周四早些時(shí)候，日元兌美元匯率觸及149.96美元，僅略低于150日元的“心理防線”，創(chuàng)下了32年以來(lái)的新低。與此同時(shí)，日本最新公布的貿(mào)易逆差延續(xù)了自2015年以來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)赤字。這一系列不安的走向正在給予日本政策制定者非常嚴(yán)肅的“警示”：日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)力正在倒退。
日本農(nóng)林中金研究院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家南武表示：“在經(jīng)濟(jì)缺乏動(dòng)力的情況下，連續(xù)的貿(mào)易逆差進(jìn)一步給經(jīng)濟(jì)增加了壓力?，F(xiàn)在讓日元處于下行壓力的不僅是貨幣政策，還有貿(mào)易逆差。隨著赤字越來(lái)越大，它還會(huì)給人一種國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力正在下降的印象。”
我們可以看一組具體的數(shù)據(jù)。今年9月，日本的貿(mào)易逆差達(dá)到了2.09 萬(wàn)億日元(140 億美元)，這是今年以來(lái)連續(xù)第二個(gè)月超過(guò) 2 萬(wàn)億日元，這之前的一個(gè)月則達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 2.82 萬(wàn)億日元。
逆差的主要原因是原油、煤炭和液化天然氣等能源采購(gòu)成本的飆升，同時(shí)在日元持續(xù)貶值的“加持”下，4到9月的進(jìn)口支出增長(zhǎng)了 45.9%。但與此同時(shí)，由于汽車和芯片零部件成本的上漲，出口額也增長(zhǎng)了28.9%。
雖然日元貶值對(duì)日本的出口來(lái)說(shuō)是好消息，但是長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差將給日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)壓力。在能源和食品進(jìn)口成本飆升的共同作用下，日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)將持續(xù)放緩，從而導(dǎo)致日元繼續(xù)疲軟。如果不能擺脫目前日元疲軟造成的負(fù)面影響，日本經(jīng)濟(jì)將陷入無(wú)止境的惡性循環(huán)中。
不過(guò)現(xiàn)在日元兌美元匯率已經(jīng)逼近150這個(gè)重要關(guān)口，在日本，這一水平被看作是重要的心理防線，一旦突破這一水平，日本很可能會(huì)采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)。
據(jù)悉，日本本月已經(jīng)著手于制定一項(xiàng)額外的經(jīng)濟(jì)刺激方案，包括為受到通脹打擊的家庭提供支持。除此之外還有100億日元的補(bǔ)貼，在日元疲軟這個(gè)關(guān)頭幫助企業(yè)擴(kuò)大出口。日本首相也表示，明年會(huì)推出緩解電費(fèi)上漲的措施。
但是這些干預(yù)帶來(lái)的效果預(yù)計(jì)會(huì)很微弱，因?yàn)槿赵獏R率仍將繼續(xù)下跌。目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年11月以及明年初的第一次會(huì)議上依舊會(huì)延續(xù)大幅加息，而日本央行行長(zhǎng)本周也明確表示，日本將維持其寬松貨幣政策的立場(chǎng)，美日之間的政策分歧繼續(xù)。
加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行外匯策略主管說(shuō)，隱形干預(yù)“是在浪費(fèi)時(shí)間，并沒有真正解決根本問(wèn)題”。“要想穩(wěn)定日元兌美元匯率，美國(guó)長(zhǎng)期利率的拋售需要減緩或逆轉(zhuǎn)。如果做不到這一點(diǎn)，日本央行將不得不修改其收益率曲線控制計(jì)劃。”言外之意，除非日本放棄目前的寬松政策，否則無(wú)法挽回現(xiàn)在的局面。
今年以來(lái)，日元兌美元匯率已經(jīng)下跌23%，如果用美元來(lái)計(jì)算的日本人均GDP，那么日本的GDP總量已經(jīng)來(lái)到了歷史的新低位。
此前日本一家媒體就算了一筆賬，如果按1美元兌140日元這一匯率把日本今年的名義GDP換算成美元，總數(shù)就只有3.9萬(wàn)億美元，這是1992年以來(lái)首次低于4萬(wàn)億美元。如果按照150這一匯率來(lái)算，這一數(shù)字將更低，這么一來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)可就不止倒退30年。
同時(shí)按照去年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，德國(guó)的GDP是4.23萬(wàn)億美元，按此標(biāo)準(zhǔn)，日本目前的經(jīng)濟(jì)體量已被德國(guó)超越。雖然歐洲今年整體經(jīng)濟(jì)情況也不盡如意，但是歐盟央行和美聯(lián)儲(chǔ)一樣采取了加息的舉措，這在一定程度上可以減少損失。所以如果日元繼續(xù)保持貶值趨勢(shì)，日本在今年很可能保不住“世界第三”的經(jīng)濟(jì)總量。
