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策略：百億基金經(jīng)理如何看十大問題？——2023Q1 基金季報觀點總結(jié)

(資料圖片)

前言：基金一季報已經(jīng)披露完畢，我們摘選了全市場主動偏股型基金的百億基金經(jīng)理季報核心觀點，匯總整理成近期市場較為關(guān)注的十個問題，一探百億基金經(jīng)理們對于2023 年市場以及熱門行業(yè)投資機會的看法，供投資者參考。具體十個問題如下：一、如何判斷2023 年市場后續(xù)投資機會；二、如何看待TMT 投資機會；三、如何看待半導(dǎo)體投資機會；四、如何看待新能源投資機會；五、如何看待新能源車投資機會；六、如何看待軍工投資機會；七、如何看待消費投資機會；八、如何看待醫(yī)藥投資機會；九、如何看待金融地產(chǎn)投資機會；十、如何看待港股投資機會。

風(fēng)險提示：本報告為公開資料整理，不構(gòu)成對行業(yè)或個股的推薦和建議，文中觀點僅代表基金經(jīng)理個人觀點；基金經(jīng)理觀點是在特定時段做出的，后續(xù)存在變化的可能。

固收：債市負(fù)債端穩(wěn)定嗎？

春節(jié)后以來，債市走出小牛市行情。但行情演繹到現(xiàn)在這個位置，部分投資者擔(dān)憂若債市負(fù)債端出現(xiàn)波動，可能導(dǎo)致債市風(fēng)險加大。本文從央行和債市增量資金2 個維度討論債市負(fù)債端的穩(wěn)定性，以期為投資者提供一定參考。央行：從引導(dǎo)資金利率回歸政策利率到維穩(wěn)資金面。

債市增量資金：從理財為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行、保險為主。債市短期面臨的風(fēng)險不大，但長端利率債的保護(hù)墊和性價比不高，信用優(yōu)于利率，推薦投資者繼續(xù)關(guān)注短久期下沉策略及3-5 年二永債的投資機會。。

風(fēng)險提示：央行貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)政策超預(yù)期、財政支出力度超預(yù)期。

醫(yī)藥：肝癌創(chuàng)新藥：彎道直追，國產(chǎn)創(chuàng)新藥落地進(jìn)入加速期中國肝癌患者基數(shù)巨大，發(fā)病率和死亡率雙高，已經(jīng)成為危害居民生存質(zhì)量的重要不利因素。肝細(xì)胞癌的治療逐漸從多靶激酶抑制劑向結(jié)合免疫治療的聯(lián)合治療方案更新，傳統(tǒng)多靶酪氨酸激酶抑制劑單藥方案較難通過修飾迭代大幅提升藥效，免疫療法的聯(lián)合治療方案表現(xiàn)搶眼。

原發(fā)性肝癌的在研創(chuàng)新療法也在積極開展中，多種創(chuàng)新療法正在臨床驗證階段。建議關(guān)注國內(nèi)外相關(guān)布局公司。

風(fēng)險提示：全球市場重大波動風(fēng)險，公司經(jīng)營合規(guī)風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。

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