公募基金入市打響了發(fā)令槍，將新三板市場(chǎng)徹底激活!上周五，新三板市場(chǎng)再度傳來重磅消息，公募基金獲準(zhǔn)參與新三板精選層投資。據(jù)基金君了解

“公募基金入市”打響了發(fā)令槍，將新三板市場(chǎng)徹底激活!

上周五，新三板市場(chǎng)再度傳來重磅消息，公募基金獲準(zhǔn)參與新三板精選層投資。據(jù)基金君了解，目前已有20多家基金公司有意向發(fā)行新三板基金產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，公募基金入場(chǎng)，將意味則龐大增量資金即將注入，資金規(guī)?；蜻_(dá)千億。

受利好消息刺激，新三板行情迅速被引爆。4月20日，新三板創(chuàng)新成指和做市指數(shù)均漲超3%，成交額均突破5億。其中，多只個(gè)股單日暴漲超100%，超23只個(gè)股漲超50%，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯。年初至今，三板做市指數(shù)已經(jīng)漲超21%。

股價(jià)猛漲、行情爆發(fā)之際，不少新三板投資者心態(tài)也開始變得“糾結(jié)”起來：既害怕股價(jià)漲得越高越買不了，又后悔提前割肉，完美踏空這一波暴漲行情。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)籌碼正被投資者瘋搶，新三板市場(chǎng)投資預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向樂觀。

有新三板投資機(jī)構(gòu)人士表示，新三板市場(chǎng)“深改”、公募入市等多重政策利好加持下，新三板市場(chǎng)生態(tài)正在發(fā)生明顯變化，新三板精選層公開發(fā)行落地在即，未來優(yōu)質(zhì)的新三板個(gè)股將有望成為年內(nèi)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)。

新三板上演暴漲行情

多只個(gè)股單日翻倍

猝不及防，沉寂許久的新三板市場(chǎng)突然又火了!

4月20日，新三板競(jìng)價(jià)交易的個(gè)股中，超20只個(gè)股漲幅超50%，其中優(yōu)睿傳媒、嘉捷通、吉岡精密、三同新材等個(gè)股單日漲幅超100%。

從板塊整體表現(xiàn)看，當(dāng)天新三板做市指數(shù)大漲超3.18%，成交額突破5.64億，年內(nèi)以來指數(shù)漲超21%。

不過，由于新三板市場(chǎng)經(jīng)歷過幾年的冰凍期，多數(shù)個(gè)股的股價(jià)跌至地板價(jià)，這也讓部分個(gè)股的股價(jià)背后超高漲幅并不具備參考意義。

比如在個(gè)股漲幅中，吉岡精密上個(gè)交易日收盤價(jià)2.7元，今日最新成交價(jià)為5.4元，成交額僅為5元，這也意味著投資者僅需要5元，即可拉動(dòng)股價(jià)翻倍的漲幅。

此前，新三板個(gè)股的極光科技上一個(gè)交易日成交額僅有1.4元，當(dāng)天投資者僅用1.4元就拉了100%的漲幅，不過今日，極光科技則并未出現(xiàn)任何成交。

盡管部分個(gè)股漲幅翻倍意義不大，成交量未有明顯提升，但整體而言，新三板市場(chǎng)流動(dòng)性困局正在迎來破解。

據(jù)一位新三板投資人士分析，目前新三板市場(chǎng)行情已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的成交量放大的跡象。一方面，部分個(gè)股的成交的出現(xiàn)了顯著的放大，已有機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)。另一方面，投資者預(yù)期正在轉(zhuǎn)向樂觀，資金進(jìn)場(chǎng)的動(dòng)作也開始逐步放大，此前沉寂的“僵尸賬戶”也已經(jīng)激活，增量資金正在逐步流入市場(chǎng)。

據(jù)股轉(zhuǎn)公司此前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月17日收盤時(shí)，今年以來新三板掛牌公司累計(jì)成交金額達(dá)264.62億元。在交易方式方面，4月13日至17日新三板掛牌公司成交18.11億元，其中以做市方式成交9.06億元，以集合競(jìng)價(jià)方式成交9.05億元。

另據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，今年以來，新三板市場(chǎng)，基金自購規(guī)模達(dá)到12.75億元，不僅突破了10億元關(guān)口，且同比大幅增長逾100%。

公募入市引爆行情

新三板或?qū)⒊晒贾鲗?dǎo)市場(chǎng)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)行情啟動(dòng)，無疑和公募基金獲準(zhǔn)入市的消息有關(guān)。

4月17日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》(下稱《指引》)，自公布之日起施行，符合條件的基金管理人將可依規(guī)投資新三板精選層股票;《指引》對(duì)基金管理人要求、可參與投資的基金類型、投資范圍等作出了規(guī)范。

公募基金獲準(zhǔn)參與新三板精選層投資的消息，無疑打破了沉寂已久的新三板市場(chǎng)。未來，投資者可以通過公募新三板股票型或混合型基金參與精選層投資;存量公募基金在履行法定程序后，也可投資新三板精選層股票。

《指引》發(fā)布后，基金公司的熱情更加高漲。據(jù)基金君此前采訪獲悉，華南一家大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，新三板產(chǎn)品已經(jīng)在籌備之中，準(zhǔn)備盡快上報(bào)，爭(zhēng)取能夠第一批受理。

南方基金表示，新指引發(fā)布后，立即組織發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，傾向于跨市場(chǎng)基金，基金規(guī)?？刂圃?0億左右，以保證公募產(chǎn)品的流動(dòng)性，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。富國基金表示，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，傾向于發(fā)行跨市場(chǎng)基金，產(chǎn)品形式考慮開放式或定期開放式，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。

安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱表示，公募基金獲準(zhǔn)入市指引的發(fā)布，標(biāo)志著新三板市場(chǎng)改革向前邁進(jìn)一大步，同時(shí)也意味著精選層的公開發(fā)行將越來越近。下一階段將看到公募基金的新產(chǎn)品申報(bào)和參與公開發(fā)行各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，預(yù)計(jì)精選層落地后或?qū)砬|元以上長期增量資金。

實(shí)際上，公募基金入市后，未來也將成為重要的主導(dǎo)者，新三板市場(chǎng)生態(tài)將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，隨著新三板改革措施的逐步落地，市場(chǎng)效應(yīng)逐步釋放，包括公募基金、私募基金、法人機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者在內(nèi)的市場(chǎng)投資各方的參與意愿日益提升，參與熱情日益高漲。

“公募基金入市是對(duì)新三板市場(chǎng)整體有信心、有價(jià)值的最有力背書，有助于形成新三板改革合力，也為社?；?、企業(yè)年金、慈善基金、QFII、RQFII等機(jī)構(gòu)資金未來投資新三板提供模板和經(jīng)驗(yàn)。”

周運(yùn)南進(jìn)一步預(yù)測(cè)，精選層正式掛牌上市交易后，公募基金會(huì)慢慢在二級(jí)市場(chǎng)買入龍頭股，精選層平衡運(yùn)行一年后，公募基金有望取代私募基金成為精選層的機(jī)構(gòu)主力。

新增開戶跑步入場(chǎng)

新三板打新中簽100%？

而除了公募入市這一重磅消息落地之外，增量客戶逐步入場(chǎng)也成為啟動(dòng)市場(chǎng)的又一關(guān)鍵因素。

據(jù)基金君了解，近期各家券商的新三板開戶工作也緊鑼密鼓地開展起來，其中包括券商移動(dòng)端APP陸續(xù)升級(jí)了新三板功能模塊，包括精選層股票申購配售、連續(xù)競(jìng)價(jià)，全市場(chǎng)申報(bào)數(shù)量調(diào)整為100股并取消整數(shù)要求、大宗交易全天收單并調(diào)整成交范圍等。

據(jù)一家頭部券商深圳某營業(yè)部負(fù)責(zé)人介紹，近期針對(duì)新三板投資者的開戶條件有了較大調(diào)整，精選層權(quán)限開通僅需前10個(gè)交易日，日均資產(chǎn)100萬以上，且具有2年以上證券投資經(jīng)歷即可。“針對(duì)新三板投資者，已經(jīng)調(diào)整為分批開戶設(shè)置不同的交易權(quán)限。精選層的條件相對(duì)較為寬松，也是為了吸引更多的客戶進(jìn)入新三板市場(chǎng)投資。”

據(jù)悉，券商積極備戰(zhàn)新三板開戶的動(dòng)力，一方面為市場(chǎng)行情啟動(dòng)籌備投資者基礎(chǔ)，另一方面也來源于監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)。

3月下旬，全國股轉(zhuǎn)公司向各主辦券商下發(fā)《關(guān)于加快新三板改革投資者準(zhǔn)備工作進(jìn)度的通知》，稱要進(jìn)一步落實(shí)投資者準(zhǔn)備工作進(jìn)度及目標(biāo)。其中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求主辦券商加大投資者動(dòng)員工作力度：在5月31日前，各主辦券商的新三板投資者開戶率應(yīng)達(dá)到30%以上，在6月30日前應(yīng)達(dá)到40%以上。

為此，各家券商積極宣傳推介新三板開戶，增加有關(guān)新三板市場(chǎng)的投教工作。在具體落地上，券商不僅做專欄投教，還不遺余力地在官方公眾號(hào)上推廣。如中金財(cái)富APP首頁便呈現(xiàn)了新三板開戶步驟的直達(dá)入口，并打出了“及時(shí)布局，快人一步”的口號(hào);招商資管公眾號(hào)也推出了新三板改革系列漫畫;光大證券也發(fā)布了“新三板干貨”等內(nèi)容。

在KPI考核壓力下，新三板開戶的潛力也被迅速激活。數(shù)據(jù)顯示，去年全年新三板開戶量?jī)H為3萬戶左右，但近期單月開戶量已經(jīng)超過去年整體水平。更有投資機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年各家券商整體新增開戶量將超過10萬戶。

值得注意的是，在券商抓緊開戶的積極推介中，精選層打新被包裝成為營銷焦點(diǎn)，不少投顧搬出了“100%中簽”、“賺錢收益超過A股”的營銷話術(shù)。

上述新三板投資人士表示，若新三板市場(chǎng)精選層發(fā)行，若申購數(shù)量不多，中簽率的確比A股或科創(chuàng)板的中簽率高，但如果數(shù)量較多的話，仍需要按照時(shí)間排序進(jìn)行配售，這也意味著，越早入場(chǎng)、盡早申購的策略是可行的。

不過也有券商人士指出，上述營銷說法有嚴(yán)重的誤導(dǎo)傾向，不僅淡化了新三板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，也混淆了新三板投資和A股投資的邏輯。“新三板打新，名義上借著精選層打新來吸引投資，實(shí)際上卻誤導(dǎo)投資者賭轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)，投資的不確定非常大。”

投資者心態(tài)“糾結(jié)”

新三板老手提前布局

新三板市場(chǎng)行情突然爆發(fā)，個(gè)股漲幅開始出現(xiàn)明顯跳升，這也讓不少投資者出現(xiàn)了心態(tài)上的變化。

據(jù)悉，有些待在場(chǎng)內(nèi)的投資者，看到價(jià)格越高越不敢買，更有投資者因?yàn)殚L期呆在價(jià)格谷底，提前撤出市場(chǎng)，返場(chǎng)時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，自己此前買入的標(biāo)的，已經(jīng)出現(xiàn)了一波猛漲的行情，完美踏空。

周運(yùn)南認(rèn)為，目前投資者出現(xiàn)的“心態(tài)糾結(jié)”，核心還是在于思維仍然停留在過去新三板市場(chǎng)行情低迷的階段，擔(dān)心市場(chǎng)行情走弱、流動(dòng)性不佳，買入標(biāo)的無法轉(zhuǎn)手。

“但是新三板市場(chǎng)正在發(fā)生明顯變化，公募入市信號(hào)明確，政策紅利不斷出臺(tái)，精選層發(fā)行落地在即，這些政策利好都將推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)繼續(xù)重新啟動(dòng)上攻行情。對(duì)于優(yōu)質(zhì)公司而言，此時(shí)看到已經(jīng)飛漲的價(jià)格，整體來看，可能仍處于估值低位，值得投資者買入。”

實(shí)際上，近期市場(chǎng)行情變化迅猛，一批新三板市場(chǎng)投資老手提前進(jìn)場(chǎng)布局，搶籌動(dòng)作明顯。上述投資機(jī)構(gòu)透露，在公募基金進(jìn)場(chǎng)之前，提前布局好的標(biāo)的，持股待漲;而在增量資金進(jìn)場(chǎng)后，這些提前布局的資金賺錢的概率非常大。

另一方面，新三板優(yōu)質(zhì)公司個(gè)股明顯出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)，個(gè)股分化格局明年。不少優(yōu)質(zhì)籌碼也成為資金搶籌的重點(diǎn)，更有投資者感嘆，“好的標(biāo)的越來越難在市場(chǎng)買到。”

周運(yùn)南指出，未來新三板市場(chǎng)兩極分化還會(huì)越來越明顯，精選層上市運(yùn)作后，預(yù)計(jì)新三板市場(chǎng)超80%的成交量會(huì)來自于精選層，而部分質(zhì)地不佳的掛牌企業(yè)，股價(jià)依然會(huì)沉在谷底，淪為僵尸股。“優(yōu)質(zhì)股籌碼始終稀缺，交易量和估值都會(huì)優(yōu)于多數(shù)公司，未來精選層部分個(gè)股市盈率甚至?xí)^科創(chuàng)板，但糟糕的公司則不會(huì)有資金進(jìn)場(chǎng)交易。”

投資精選層考驗(yàn)專業(yè)能力

投資者仍需警惕其中風(fēng)險(xiǎn)

盡管政策利好頻出、公募獲批入市，但對(duì)于不少投資者而言，參與新三板投資，尤其是精選層打新交易，仍需注意其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

北京一位資深券商研究員表示，“新三板的‘孵化器’屬性更明顯，投資邏輯有很大不同。投資A股公司時(shí)，買大市值票還是小市值票，依據(jù)投資風(fēng)格和交易體量選擇即可。對(duì)于新三板投資，建議選市值更大的企業(yè)，尤其是缺乏精力和能力的散戶，更應(yīng)該優(yōu)先選擇大企業(yè)來規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

諸海濱表示，由于部分精選層公司的規(guī)模相對(duì)IPO公司或略小一點(diǎn)，部分公司行業(yè)更新、專業(yè)性更強(qiáng)，以及精選層掛牌滿一年后還有轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的可能。因此對(duì)投資人的專業(yè)程度要求也更高，建議多借助專業(yè)研究及多思考比較，更多關(guān)注公司自身價(jià)值以及眼光要放得長遠(yuǎn)。

招商基金建議，流動(dòng)性是投資人投資新三板公司重要的考量因素，市值相對(duì)較大、股東人數(shù)較多、公眾持股比例較大的新三板掛牌企業(yè)可能具有較好的流動(dòng)性，交易價(jià)格失真的可能性更小。

“在實(shí)際投資時(shí)，投資人可從以下角度考察精選層個(gè)股投資價(jià)值。包括優(yōu)先考慮中大市值企業(yè)、重點(diǎn)關(guān)注有強(qiáng)烈重組預(yù)期或被上市公司收購預(yù)期的精選層個(gè)股、優(yōu)先考慮符合更高層級(jí)要求或轉(zhuǎn)板要求的企業(yè)等。”招商基金表示。

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