5月26日美股盤前，斗魚(DOYU US)將發(fā)布2020年第一季度業(yè)績報告。根據(jù)彭博匯總的分析師一致預(yù)期，斗魚Q1營收預(yù)計將達21 18億元(人民幣，下同

5月26日美股盤前，斗魚(DOYU.US)將發(fā)布2020年第一季度業(yè)績報告。根據(jù)彭博匯總的分析師一致預(yù)期，斗魚Q1營收預(yù)計將達21.18億元(人民幣，下同)，同比升42%;調(diào)整后凈利潤2億元，同比增471%。

回顧上一季度，斗魚營收達20.6億元，同比增長78%；Non-GAAP下凈利潤1.86億元，同比增長180%，連續(xù)四個季度實現(xiàn)盈利。斗魚9成以上的營收來自直播，Q4直播收入18.9億元，同比增長84%，主要是因為平臺上的付費用戶數(shù)量和付費用戶平均支出金額（ARPPU）均有所提升。

用戶數(shù)據(jù)方面，受頂級電競比賽和年度盛典活動等驅(qū)動，斗魚平臺上的月活月戶（MAU）同比增長8%至1.66億，付費用戶同比增長18%至730萬，ARPPU達到258.9元。

在當季的業(yè)績會上，斗魚管理層提到，一季度用戶玩游戲、看電競比賽的時間隨假期延長，因此斗魚的用戶活躍度將穩(wěn)步增長。內(nèi)容層面，斗魚2020年將加大電競投資，并繼續(xù)將直播內(nèi)容向戶外、才藝秀、音樂等領(lǐng)域拓展。新業(yè)務(wù)方面，游戲陪玩業(yè)務(wù)增長較快，此外斗魚也在和騰訊、谷歌合作探索云游戲，目前尚處測試階段。

此外，伴隨快手、B站等新玩家的加入，直播行業(yè)競爭加劇，多位分析師也比較關(guān)心斗魚的應(yīng)對措施。斗魚表示會繼續(xù)推進當前的收入分成制度，并對中長期主播予以活動補貼。

在此背景下，市場普遍關(guān)注，斗魚月活用戶、付費用戶的提升情況，盈利能力（虎牙已連續(xù)9個季度盈利），以及斗魚云游戲等新業(yè)務(wù)的最新進展。

摩根大通在研報中認為，疫情期間，斗魚移動端月活用戶流量保持強勁，但由于PC端MAU受到拖累（用戶不能去網(wǎng)吧了），預(yù)期其2020年一季度整體月活用戶增速將下降至2％。

市場比較看好斗魚的盈利能力。摩根大通提到，得益于帶寬和運營支出優(yōu)化，斗魚的盈利能力在去年四季度時大幅提高，調(diào)整后凈利潤率為9.2％（虎牙為9.8%）。這讓它看好斗魚的2020年利潤率前景。華興資本預(yù)計斗魚Q1凈利潤率將同比增長7.2個百分點至9.6％。

截至5月25日，彭博跟蹤的10位分析師中，7位予斗魚“買入”評級，3位予“持有”評級，無“賣出”評級。平均目標價為9.57美元。

上一交易日，斗魚收跌9.2%至6.91美元，盤后漲2.6%。

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