有時候散戶朋友看到上市公司公布的財報中，凈利潤大幅增長，就以為發(fā)現(xiàn)了業(yè)績好的牛股。結(jié)果很容易就被主力誘多，一買進(jìn)去就被套住，還不知道是什么原因。其實(shí)，凈利潤指標(biāo)好能說明一些問題，但未必真的是盈利能力變強(qiáng)了。
有時候散戶朋友看到上市公司公布的財報中，凈利潤大幅增長，就以為發(fā)現(xiàn)了業(yè)績好的牛股。結(jié)果很容易就被主力誘多，一買進(jìn)去就被套住，還不知道是什么原因。其實(shí)，凈利潤指標(biāo)好能說明一些問題，但未必真的是盈利能力變強(qiáng)了。
凈利潤增長的原因
上市公司的凈利潤暴增的主要原因有這幾種：
1. 業(yè)績確實(shí)大幅提升，凈利潤等于收入減去成本，那么 凈利潤大幅改善的原因可能是產(chǎn)品賣得好，收入大幅增加;也可能是公司加強(qiáng)了內(nèi)部管理，減少了不必要支出或是技術(shù)改進(jìn)、原材料降價使得產(chǎn)品的生產(chǎn)成本降低。
2. 業(yè)績不穩(wěn)定，有的公司收入不穩(wěn)定，或是銷售回款時間較長，那么必然有一段時間業(yè)績比較差。在這個基礎(chǔ)上，凈利潤就可能出現(xiàn)暴漲暴跌的情況。
3. 非經(jīng)常性損益，就是正常的經(jīng)營收入以外的“外財”，比如政府補(bǔ)貼、減稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、變賣資產(chǎn)、投資盈利等等。如果前期凈利潤基數(shù)低，這部分收入會讓凈利潤大幅增長。
為什么凈利潤指標(biāo)衡量業(yè)績不靠譜
有的上市公司出于某些目的，可能會采取一些措施來粉飾財務(wù)報表，凈利潤指標(biāo)自然是重點(diǎn)修飾的對象。常見的目的有：
1. 企業(yè)為了達(dá)到IPO上市的盈利條件，需要3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，有的公司為了盡快上市不惜財務(wù)造假。
2. 公開增發(fā)股票時，要求三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六，凈利潤也是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)之一。
3. 虧損股為了保殼，如果上市公司連續(xù)多年虧損，為了避免被強(qiáng)制退市，就會在年底開始變賣資產(chǎn)，使得第二年公布年報時凈利潤數(shù)據(jù)為正。
4. ST股為了避免退市，需要保證不會出現(xiàn)這種情況：兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者因追溯重述導(dǎo)致兩個會計年度凈利潤連續(xù)為負(fù)值。
怎么看真實(shí)業(yè)績
為了避免被企業(yè)修飾凈利潤的小手段迷惑，我們應(yīng)當(dāng)更關(guān)注扣非凈利潤，因?yàn)橹饕杖胍酝獾钠渌杖牒芸赡苁遣豢沙掷m(xù)的，未來公司的業(yè)績可能又會降低。所以，我們需要搞清楚公司凈利潤大幅改善的原因。比如，是否因?yàn)樽冑u廠房、土地等固定資產(chǎn)獲得的收入;獲得了政府補(bǔ)貼、稅收減免等政策優(yōu)惠;轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)或是短期對外投資取得的收益等等。
而扣非凈利潤是扣除與企業(yè)經(jīng)營無關(guān)的一切收入與開支后得到的利潤，反映了企業(yè)的真實(shí)的盈利能力。所以，當(dāng)看到股票的凈利潤很高，而扣非凈利潤為負(fù)，就要多加小心了。
以上就是關(guān)于用上市公司凈利潤指標(biāo)衡量業(yè)績是否合理的一個分析，希望能對您有所幫助。
