很多股民炒股大多較為注重當(dāng)年或當(dāng)期的“每股收益”及“凈資產(chǎn)收益率”，其實(shí)，這兩個(gè)指標(biāo)的偶然性和不確定性較大，“非主營(yíng)”的水份較重，易包裝，因此，這兩個(gè)指標(biāo)不適宜作為選股的

很多股民炒股大多較為注重當(dāng)年或當(dāng)期的“每股收益”及“凈資產(chǎn)收益率”，其實(shí)，這兩個(gè)指標(biāo)的偶然性和不確定性較大，“非主營(yíng)”的水份較重，易包裝，因此，這兩個(gè)指標(biāo)不適宜作為選股的依據(jù)，但可以參考。因?yàn)?ldquo;每股收益”與“凈資產(chǎn)收益率”只是兩個(gè)“現(xiàn)在時(shí)”指標(biāo)，它僅反映“當(dāng)期”、“短時(shí)”業(yè)績(jī)，并具有較強(qiáng)的短時(shí)欺騙性和暫時(shí)包裝性，絲毫也不能反映企業(yè)的過去和將來。所以說股民在選股時(shí)切莫單純以“每股收益”或“凈資產(chǎn)收益率”來衡量!

然而，往往容易被股民忽視的兩個(gè)指標(biāo)——“每股凈資產(chǎn)”與“每股未分配利潤(rùn)”，卻是十分重要而關(guān)鍵的選股指標(biāo)。

1、“每股凈資產(chǎn)”的妙用

每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量，它是公司歷年經(jīng)營(yíng)成果的長(zhǎng)期累積。所謂路遙知馬力，無論你公司成立時(shí)間有多長(zhǎng)，也不管你公司上市有多久，只要你的凈資產(chǎn)是不斷增加的，尤其是每股凈資產(chǎn)是不斷提升的，則表明公司正處在不斷成長(zhǎng)之中。相反，如果公司每股凈資產(chǎn)不斷下降，則公司前景就不妙。因此，每股凈資產(chǎn)數(shù)值越高越好!

其實(shí)，每股凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)有兩種情形：一是公司經(jīng)營(yíng)取得巨大成功，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅上升;二是公司增發(fā)新股，也可以大幅提高每股凈資產(chǎn)，這種靠“圈錢”提高每股凈資產(chǎn)的行為，雖不如公司經(jīng)營(yíng)成功來得可靠，但它畢竟增大了公司的有效凈資產(chǎn)。

同樣，每股凈資產(chǎn)的下降也有兩種情形：一是公司經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致的每股凈資產(chǎn)大幅下降;二是公司高比例送股會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅被稀釋或攤薄。相比較之下，前者為非正常，后者為正常。

一般地，每股凈資產(chǎn)高于2元，可視為正常水平或一般水平。每股凈資產(chǎn)低于2元，則要區(qū)別不同情形、不同對(duì)待：一是特大型國(guó)企改制上市后每股凈資產(chǎn)不足2元(但高于1元)，這是正常的，如工行、中行、建行等特大型國(guó)有企業(yè);二是由于經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)下滑，導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)不足2元的，這是非正?，F(xiàn)象。

由于新股上市時(shí)，每股法定面值為1元，因此，公司上市后每股凈資產(chǎn)應(yīng)該是高于1元的，否則，如果出現(xiàn)每股凈資產(chǎn)低于1元的情況，則表明該公司的凈資產(chǎn)已跌破法定面值，情勢(shì)則是大為不妙的。

尤其值得我們重點(diǎn)關(guān)注的是：當(dāng)每股凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí)，則稱為“資不抵債”。也就是說，即便將公司所有資產(chǎn)全部賣光光，也不足以償還公司所欠債務(wù)(主要包括銀行貸款及供貨商的貨款)。這樣的公司是典型的“敗家子”，你成為它的股東就是一種不幸，你不僅沒有一分錢的“股東權(quán)益”，而且還要為它背負(fù)一屁股債。

2、“每股未分配利潤(rùn)”的妙用

每股未分配利潤(rùn)，是指公司歷年經(jīng)營(yíng)積累下來的未分配利潤(rùn)或虧損。它是公司未來可擴(kuò)大再生產(chǎn)或是可分配的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。與每股凈資產(chǎn)一樣，它也是一個(gè)存量指標(biāo)。

其實(shí)，每股未分配利潤(rùn)應(yīng)該是一個(gè)適度的值，并非越高越好。大家知道，未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期積累而不分配，肯定是會(huì)貶值的。如果說，一家上市公司的“每股未分配利潤(rùn)”很高，但卻很少給股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅，或是分紅水平很低，則表明公司是標(biāo)準(zhǔn)的“鐵公雞”!

例如，假設(shè)一家上市公司的“每股未分配利潤(rùn)”高達(dá)5元以上，但它既不擴(kuò)大再生產(chǎn)，又舍不得給股東分紅，這樣的公司一定是有問題的。

一般地，上市公司在當(dāng)期分配后，如果仍能保持每股未分配利潤(rùn)在0.5元以上，大體應(yīng)該算是比較正常的。

如果每股未分配利潤(rùn)為零，甚至是負(fù)數(shù)，則公司的日子肯定不好過，可列為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。如果每股未分配利潤(rùn)低于-1元，則公司一定正在走向死亡!這樣的公司就是所謂的“超級(jí)垃圾公司”!

由于每股未分配利潤(rùn)反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累，因此，它尤其更能真實(shí)地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。也許某家公司現(xiàn)在的每股年收益為3毛錢，但它的每股未分配利潤(rùn)卻是-2元，則以現(xiàn)在的盈利水平計(jì)算，該公司至少需要7年左右的時(shí)間，才能將這一虧損“黑洞”填平，之后，才有可能給股東提供分紅機(jī)會(huì)。這就是說，該公司在填補(bǔ)這一虧損黑洞的7年中，都是沒有資格分紅的。

總之：股民選股除了上述兩個(gè)指標(biāo)最重要外，還需要了解公司當(dāng)年的利潤(rùn)質(zhì)量及相關(guān)歷史記錄，例如，主營(yíng)利潤(rùn)與投資收益各占多大比重，公司主業(yè)是否突出，過去有過幾年的虧損記錄，最近兩年是否連續(xù)虧損，公司過去分紅習(xí)慣，以及公司過去有無作奸犯科、目前身上有無官司未了，如此等等。

最后提示：股民選股切莫相信什么“動(dòng)態(tài)市盈率”，因?yàn)?ldquo;動(dòng)態(tài)市盈率”是一廂情愿的夢(mèng)幻，是股評(píng)家的虛構(gòu)，因此，它被人們嘲諷為“市夢(mèng)率”。請(qǐng)股民朋友們注意：在中國(guó)大陸券商提供的所有交易系統(tǒng)或行情系統(tǒng)中，他們所提供的“市盈率”數(shù)據(jù)全是所謂的“動(dòng)態(tài)市盈率”，不足為據(jù)!

關(guān)鍵詞： 股市 股民 財(cái)務(wù)指標(biāo)