IPO在審期間分紅超5000萬元垠藝生物兩輪問詢后“撤單”
記者 張雪 實習(xí)生 何昕怡
歷經(jīng)9個月，經(jīng)歷兩輪問詢后，垠藝生物最終還是以主動撤回上市申請的方式“離場”，結(jié)束其IPO之旅。
回看垠藝生物IPO歷程，2022年6月27日，公司首度提交招股說明書，進入創(chuàng)業(yè)板“考場”；2022年7月22日，深交所向公司發(fā)出第一輪審核問詢函；同年11月18日公司接受了第二輪問詢并于2023年1月19日進行回復(fù)； 3月15日，公司及保薦人申請主動撤單，深交所于3月21日終止其IPO審核。
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在兩輪問詢中，深交所主要關(guān)注到公司業(yè)績下滑、主要產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)超同行、公司在審期間大額分紅等問題，這些問題也最終“勸退”垠藝生物。
毛利率顯著高于同行
產(chǎn)品納入集采迎挑戰(zhàn)
成立于2004年，垠藝生物致力于血管介入高端醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司已獲批上市的產(chǎn)品均為三類醫(yī)療器械，包括藥物洗脫球囊、球囊擴張導(dǎo)管、藥物洗脫支架、裸金屬支架、造影導(dǎo)管、顱內(nèi)球囊擴張導(dǎo)管、PTA球囊擴張導(dǎo)管。
其中，藥物洗脫球囊和球囊擴張導(dǎo)管是公司主要收入來源，為公司貢獻了逾九成營收。
公司招股書顯示，2019年至2021年，垠藝生物毛利率穩(wěn)步提高，分別為92.08%、92.61%、93.27%，與同行可比公司70%左右的毛利率相比明顯偏高。加之高度依賴傳統(tǒng)經(jīng)銷模式，公司的推廣服務(wù)費用年年攀升，三年累計近3億元，而研發(fā)費用僅0.73億元，研發(fā)強度更遠(yuǎn)低于同行。
然而，上述兩款產(chǎn)品目前已基本實施集采，今年上半年，公司毛利率下降至90%以下，未來高毛利率情況能否持續(xù)、集采是否會進一步影響公司經(jīng)營是公司目前面臨的一大考驗，成為監(jiān)管主要關(guān)注的問題。
在兩輪審核問詢函中，深交所一再對公司產(chǎn)品高毛利率較高的合理性進行追問，要求公司說明業(yè)績下滑風(fēng)險。同時，深交所指出公司招股書中關(guān)于產(chǎn)品毛利率、成本、固定資產(chǎn)、在建工程金額等數(shù)據(jù)與此前新三板公開數(shù)據(jù)顯示內(nèi)容存在不符，要求公司解釋其合理性與真實性。
對此，垠藝生物表示，藥物洗脫球囊導(dǎo)管毛利率較高主要由于該產(chǎn)品是近期批準(zhǔn)的新產(chǎn)品。若未來銷量增加不足以彌補價格下降的影響，則存在收入下降及業(yè)績下滑的風(fēng)險；若未來公司產(chǎn)品未中選，產(chǎn)品銷量及終端使用量也有可能下降，存在收入下降及業(yè)績下滑的風(fēng)險，將對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。公司產(chǎn)品毛利率、成本披露與此前存在差異，因為公司銷售的主要產(chǎn)品由藥物支架向藥物洗脫球囊導(dǎo)管傾斜所致，采購數(shù)量及規(guī)格型號出現(xiàn)變動；此外，公司核對其他數(shù)據(jù)的匹配及差異情況，對存在差異的科目進行了會計差錯更正調(diào)整。
董事長年薪超千萬元
公司在審期間突擊分紅
IPO前，董何彥為垠藝生物的控股股東及實際控制人，其直接持股44.20%，通過垠藝投資、嘉興德澤等合計控制公司50.35%的股份。
根據(jù)招股書，公司核心技術(shù)人員包括實控人、董事長董何彥，總經(jīng)理助理、科學(xué)研發(fā)部主任胡義平，副總經(jīng)理、總裁創(chuàng)新發(fā)展辦公室常務(wù)副主任王為等共7人。2021年，實控人董何彥 2021年稅前薪酬收入1089.80萬元，胡義平84.50萬元，其余5名核心技術(shù)人員平均稅前薪酬收入為20余萬元。
據(jù)媒體報道，2021年A股上市公司年薪超過千萬元的董事長共計29位，其中邁瑞醫(yī)療、藥明康德、伊利股份三家公司的董事長年薪超2000萬元，最低為迪馬股份董事長的1028.08萬元。董何彥的薪酬水平可見一斑。對此，監(jiān)管部門也在審核問詢函中要求公司說明核心技術(shù)人員薪酬水平的合理性。
對此，垠藝生物稱，2019年至2021年，公司其他核心技術(shù)人員平均薪酬水平高于大連市平均工資，公司提供了具有競爭力的薪酬吸引和留住人才，以保持研發(fā)競爭力。
此外，招股書顯示，垠藝生物還在審核期間進行了大額現(xiàn)金分紅。2022年9月，公司召開2022年第二次臨時股東大會，決議通過利潤分配方案，同意公司以2022年6月30日股東名冊應(yīng)分配股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.6元（含稅），共計5436.52萬元。其中已發(fā)放5195.65萬元，未發(fā)放240.88萬元。
發(fā)行人在審核期間進行現(xiàn)金分紅非常罕見，垠藝生物為何這樣做？超5000萬元分紅最終流向何處？
針對這一問題，深交所要求公司對實控人等主要股東獲得分紅款后的主要用途、本次分紅是否對發(fā)行人財務(wù)狀況和新老股東利益產(chǎn)生重大影響進行說明，并要求保薦人對垠藝生物在審核期間進行現(xiàn)金分紅的必要性、合理性、合規(guī)性進行專項核查，就實施現(xiàn)金分紅對發(fā)行人財務(wù)狀況、生產(chǎn)運營的影響進行分析并發(fā)表明確意見。
據(jù)二輪問詢函回復(fù)顯示，分紅款中的2737.33萬元（含稅）歸屬于公司實控人董何彥，用于支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購買理財，而其余前十大股東在審核期間分紅款主要用途包括購買理財、分配給股東/合伙人等。
對此，垠藝生物表示，實施本次現(xiàn)金分紅后，公司資產(chǎn)規(guī)模、償債能力略有下降，但對現(xiàn)有財務(wù)狀況影響較小，不會影響正常生產(chǎn)經(jīng)營。同時，公司仍留存了金額較高的未分配利潤由上市后新老股東共享，未對新老股東利益產(chǎn)生不利影響。
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