11月9日，滬深兩市早盤雙雙低開，截至收盤，滬指跌1 39%失守2600點(diǎn)，日K線五連跌，上證50指數(shù)跌近2%。值得關(guān)注的是，當(dāng)天銀行股板塊出現(xiàn)整

11月9日，滬深兩市早盤雙雙低開，截至收盤，滬指跌1.39%失守2600點(diǎn)，日K線五連跌，上證50指數(shù)跌近2%。

值得關(guān)注的是，當(dāng)天銀行股板塊出現(xiàn)整體大跌，是引發(fā)市場巨震的主要原因。這也是10月15日大盤觸底反彈以來，銀行板塊首次集體下跌。

數(shù)據(jù)顯示，A股市場上銀行指數(shù)(申萬一級行業(yè)指數(shù))下跌1.30%，上海銀行、招商銀行跌幅逾4%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、寧波銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等均跌幅超過3%。

港股市場上，內(nèi)銀股同樣全線下跌。其中，招商銀行跌4%，中信銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和哈爾濱銀行跌幅均超過2%。

郭樹清：銀行加大放開對民企貸款

消息面上，日前中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清發(fā)表了銀行需對民營企業(yè)貸款加大放開的觀點(diǎn)要求。

郭樹清強(qiáng)調(diào)，初步考慮對民營企業(yè)的貸款要實現(xiàn)“一二五”目標(biāo)，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取三年以后，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。

郭樹清表示，現(xiàn)在銀行業(yè)貸款余額中，民營企業(yè)貸款占25%，而民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的份額超過60%。民營企業(yè)從銀行得到的貸款和它在經(jīng)濟(jì)中的比重還不相匹配、不相適應(yīng)。從長遠(yuǎn)來看，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款支持，應(yīng)該契合民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的相應(yīng)比重。

北京10家銀行和券商紛紛響應(yīng)

對此，11月9日，北京多家銀行和券商紛紛響應(yīng)了“一二五”目標(biāo)。

中國銀行11月9日發(fā)布“中國銀行支持民營企業(yè)二十條”。從內(nèi)容看，中國銀行將開展授信政策全面重檢，對可能不利于服務(wù)民營企業(yè)的規(guī)定、條款進(jìn)行修訂或廢止，一視同仁地對待國有企業(yè)、民營企業(yè)與外資企業(yè)。

除了明確不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸，中國銀行還出臺續(xù)貸再融資政策，符合條件的民營企業(yè)，可通過風(fēng)險可控的借新還舊、展期、變更借款人、調(diào)整還款計劃等方式，解決客戶臨時性資金周轉(zhuǎn)問題。

此外，在當(dāng)天人民銀行營管部聯(lián)合多部門召開的“北京地區(qū)民營企業(yè)融資座談會”上，工商銀行北京市分行、中信建投證券公司等北京地區(qū)10家銀行和證券公司代表，向北京金融同業(yè)發(fā)出倡議：

一是增加民營企業(yè)信貸投放，對暫時遇到流動性困難，但有市場、有前景、技術(shù)有競爭力的民營企業(yè)不抽貸、不斷貸;

二是將政策優(yōu)惠傳導(dǎo)至民營企業(yè)，切實降低民營企業(yè)融資成本;

三是積極參與民企債券融資支持工具相關(guān)工作，支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行債券;

四是加強(qiáng)民營企業(yè)股權(quán)融資支持，積極參與民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具相關(guān)工作，妥善應(yīng)對部分控股股東股票質(zhì)押比例較高的民營上市公司面臨的平倉風(fēng)險;

五是優(yōu)化民營企業(yè)金融生態(tài)環(huán)境，培育有效融資需求。

政策落實利好民營企業(yè)

今年以來，由于內(nèi)外部多種因素的影響，民營企業(yè)在經(jīng)營上出現(xiàn)了一定困難。隨著風(fēng)險暴露增加，金融機(jī)構(gòu)和金融市場對民營企業(yè)的風(fēng)險偏好下降，民企融資難度上升。

毋庸置疑，上述政策如果能落實，將大大增加民企融資資金的供給，緩解民營企業(yè)的資金饑渴，減少民企因資金斷裂而經(jīng)營破產(chǎn)的風(fēng)險。

巨豐投顧指出，這是貫徹和落實解決民營企業(yè)融資難的具體措施，對民營企業(yè)是利好。

不過，這也引發(fā)了市場對銀行業(yè)未來利潤風(fēng)險增長的擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，從國內(nèi)銀行本身的存在意義上來說，確實應(yīng)該為民企提供資金支持，但從銀行業(yè)務(wù)本身來說，風(fēng)險性會因此明顯提高，未來的不良率可能會增幅比較大。同時，根據(jù)要求，政策上還要求銀行盡量調(diào)整減免各種貸款費(fèi)用甚至利率，這意味著銀行業(yè)的利潤收入將直接受到顯著影響。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑進(jìn)一步提升風(fēng)險

與此同時，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑，在投資與消費(fèi)下滑的形勢下，銀行若按要求放大貸款，實際上是逆周期操作，利潤風(fēng)險也會相應(yīng)提升。

11月9日，國家統(tǒng)計局公布的10月CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.5個百分點(diǎn)，同比上漲2.5%，漲幅與上月相同;PPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個百分點(diǎn)。同比上漲3.3%，漲幅比上月回落0.3個百分點(diǎn)。

可以看到，目前中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢仍未回穩(wěn)，雖然近期國家不斷在各方面各場合為市場發(fā)聲，也積極出臺各種措施，但等到政策發(fā)揮實際作用還需要一定時間。

國信證券分析指出，宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢已趨于悲觀，而銀行經(jīng)營成果(尤其是不良、盈利等指標(biāo))有一定滯后性，資產(chǎn)質(zhì)量惡化的情況將在未來顯現(xiàn)，因此市場做多的動力不足。

18只銀行股仍處“破凈”狀態(tài)

自10月大盤觸底反彈以來，銀行板塊整體表現(xiàn)為不斷上漲。不過，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前“破凈”銀行股數(shù)量仍然在六成以上，共有18只個股的市凈率不足1倍。

其中，華夏銀行市凈率最低，為0.62倍，民生銀行緊隨其后，市凈率為0.67倍。交通銀行、中國銀行、中信銀行等均處于“破凈”狀態(tài)。

中銀國際證券指出，目前銀行板塊的估值，反映了市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期及對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的悲觀預(yù)期，短期在監(jiān)管政策邊際寬松下，配置吸引力提升。

國信證券表示，根據(jù)我們的預(yù)測，宏觀經(jīng)濟(jì)下行確實有較大可能導(dǎo)致2019年銀行股盈利增速回落，但其幅度尚難預(yù)測。而如今銀行股估值卻隱含了極端悲觀預(yù)期，估值仍在歷史低位，或已過度反應(yīng)。

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