行情不好了，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到底有多慘?兩市成交額一直排名前列的北京地區(qū)，全部584家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類分支機(jī)構(gòu)，8月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額是多少，你想象

行情不好了，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)到底有多慘?兩市成交額一直排名前列的北京地區(qū)，全部584家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類分支機(jī)構(gòu)，8月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額是多少，你想象不到!

券商中國(guó)記者獲悉的數(shù)據(jù)顯示，8月份北京地區(qū)證券分支機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)總額不足500萬(wàn)，創(chuàng)近年新低。全北京580多家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類分支機(jī)構(gòu)，只有155家盈利，也就是說(shuō)，超七成營(yíng)業(yè)部8月未實(shí)現(xiàn)盈利。這種現(xiàn)象，顯然也是多年罕見現(xiàn)象。

全行業(yè)的行情則更為慘淡。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，131家證券公司(含資管、投行子公司)8月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.01億元，環(huán)比下降47.38%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.10億元，環(huán)比下降80.62%;131家證券公司中80家實(shí)現(xiàn)盈利。也就是說(shuō)，有51家證券公司8月份沒有實(shí)現(xiàn)盈利，占比接近4成。

“券商營(yíng)業(yè)部正在全面虧損，8月份尤其嚴(yán)重。”這是券商人士的普遍感知。受滬深股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)下跌、市場(chǎng)成交量下降影響，券業(yè)8月份的業(yè)績(jī)下滑明顯，與證券市場(chǎng)密切關(guān)聯(lián)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及證券投資收益環(huán)比降幅明顯。

北京584個(gè)券商分支機(jī)構(gòu)，利潤(rùn)總額不足500萬(wàn)

券商中國(guó)記者獲悉的數(shù)據(jù)顯示，北京地區(qū)證券分支機(jī)構(gòu)八月份的利潤(rùn)總額不足500萬(wàn)，創(chuàng)下近幾年的新低。全北京584家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類的分支機(jī)構(gòu)，只有155家盈利。也就是說(shuō)，429個(gè)營(yíng)業(yè)部在8月份沒有實(shí)現(xiàn)盈利，占比超過(guò)73%。

營(yíng)業(yè)部的收入雖然早已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化，但最重要的依然是傭金收入。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，上半年行業(yè)平均傭金率企穩(wěn)在萬(wàn)分之3.81，已進(jìn)入緩慢下跌階段。不過(guò)，傭金率雖然企穩(wěn)，影響券商傭金收入的另一個(gè)關(guān)鍵因素——股票交易量卻在持續(xù)下滑。

8月份以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)縮量明顯，甚至有交易日，滬市成交額不足千億。滬深交易所的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，北京地區(qū)券商的股基交易額為1.39萬(wàn)億，達(dá)到今年低點(diǎn)。7月份北京地區(qū)的兩市成交額有1.63萬(wàn)億，6月份該地區(qū)的兩市成交額有1.6萬(wàn)億，就算在農(nóng)歷春節(jié)的2月份，兩市休市數(shù)日，北京地區(qū)的成交量也有1.64萬(wàn)億。

就兩市分別成交額而言，8月份北京地區(qū)在深市的交易量為5915.37億元，在全國(guó)占比為7.47%;在滬市的交易量為7980.82億元，在全國(guó)的占比為11.87%。

51家證券公司8月份虧損

券商人士的普遍感知是，“券商營(yíng)業(yè)部正在全面虧損，8月份尤其嚴(yán)重。”受滬深股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)下跌、市場(chǎng)成交量下降影響，證券業(yè)8月份的業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。

之前，32家A股券商公布了8月月報(bào)數(shù)據(jù)，已被行業(yè)人士稱為“黑色八月”，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.31億元，環(huán)比下降48.57%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.07億元，環(huán)比下滑73.89%。其中八成券商凈利潤(rùn)下滑超過(guò)50%，9家券商8月份出現(xiàn)虧損。

就券商中國(guó)記者獲取的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，整個(gè)券業(yè)8月份的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更加慘淡。131家證券公司(含資管、投行子公司)8月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.01億元，環(huán)比下降47.38%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.10億元，環(huán)比下降80.62%;131家證券公司中80家實(shí)現(xiàn)盈利。也就是說(shuō)，有51家證券公司8月份沒有實(shí)現(xiàn)盈利，占比為38.93%。

經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)下滑嚴(yán)重

8月份，上證綜指跌5.25%，深證綜指跌7.93%，兩市股票日均成交量環(huán)比下降19.14%，中債綜合凈價(jià)指數(shù)跌0.27%。

就證券公司8月份各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比來(lái)看，與二級(jí)市場(chǎng)密切關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)均表現(xiàn)欠佳，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入、證券投資收益環(huán)比下滑幅度明顯。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)。作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最重要的收入來(lái)源，8月份券商代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)為44.29 億元，環(huán)比下跌了18.10%。

證券投資收益環(huán)比下跌更為明顯。8月份全行業(yè)證券投資收益為20.57億元，環(huán)比下跌了83.93%。證券投資收益包括計(jì)入當(dāng)期損益的自營(yíng)證券投資收益和自營(yíng)證券公允價(jià)值變動(dòng)收益，其中證券產(chǎn)品投資收益63.55億元，證券投資公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為-42.98億元。

8月份，全行業(yè)的投行收入和信用業(yè)務(wù)收入環(huán)比增幅明顯。就投行業(yè)務(wù)而言，證券承銷及保薦業(yè)務(wù)凈收入 18.14 億元，環(huán)比增加16.87%;財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入 7.54 億元，環(huán)比增加7.40%。就信用業(yè)務(wù)而言，8月份利息收入為115.78億元，其中融資融券利息收入為54.54億元，股票質(zhì)押利息收入為38.93億元，環(huán)比均微跌，不過(guò)由于支出也在下降，導(dǎo)致8月份利息凈收入環(huán)比增加了89%。

另外值得一提的是，營(yíng)收增幅下滑，券商普遍在縮減開支，全行業(yè)8月份的營(yíng)業(yè)支出為120.50億元，環(huán)比下降了兩成，其中職工薪酬為64.13億元，環(huán)比下降27.34%。

8月全行業(yè)凈資產(chǎn)減少16.29億元

截至2018年8月末，131家證券公司總資產(chǎn)6.35萬(wàn)億元，扣除客戶資金后資產(chǎn)25.25萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)1.88萬(wàn)億元。與上月末相比，扣除客戶資金后資產(chǎn)減少400.13億元，凈資產(chǎn)減少16.29億元，注冊(cè)資本增加0.35 億元。行業(yè)平均財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)為2.79倍。

證券公司8月末表內(nèi)外總資產(chǎn)調(diào)整后合計(jì)為5.60萬(wàn)億元，其中表內(nèi)資產(chǎn)余額5.25萬(wàn)億元，表外證券衍生品應(yīng)計(jì)金額2083.25億元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)計(jì)金額321.64億元，其他表外項(xiàng)目應(yīng)計(jì)金額1061.43億元。

如何從困境能走出來(lái)

上市券商8月份月報(bào)出爐后，申萬(wàn)宏源發(fā)布研報(bào)表示，當(dāng)前龍頭券商業(yè)績(jī)層面的Alpha屬性已經(jīng)非常明顯，未來(lái)可持續(xù)的業(yè)績(jī)Alpha終將體現(xiàn)到估值邏輯上。短期來(lái)看，龍頭券商業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，8月初公布7家場(chǎng)外期權(quán)一級(jí)交易商，中信證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安均在列，印證我們金融創(chuàng)新是龍頭券商的“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”的判斷;若年內(nèi)CDR發(fā)行、滬倫通開通，龍頭券商同樣最為受益。

長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家培育龍頭券商與直融大發(fā)展下，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，龍頭券商憑借資金、定價(jià)、風(fēng)控和客戶資源等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將率先通過(guò)提高杠桿倍數(shù)來(lái)提升ROE水平;此外，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)帶來(lái)的場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)預(yù)期認(rèn)識(shí)嚴(yán)重不足，而這將成為龍頭券商中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的重要支撐。

海通證券則下調(diào)了全年盈利預(yù)測(cè)，2018年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比減少25%。海通證券認(rèn)為券商業(yè)務(wù)格局將實(shí)現(xiàn)大洗牌，強(qiáng)監(jiān)管下艱難轉(zhuǎn)型，主要看點(diǎn)包括：

1、互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)深度融合，財(cái)富管理向3.0進(jìn)化，業(yè)務(wù)部門間協(xié)同有望加大;

2、回歸投資銀行本質(zhì)，規(guī)范發(fā)行市場(chǎng)，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為資本市場(chǎng)引入活水;

3、大資管時(shí)代，去通道的同時(shí)，繼續(xù)大力發(fā)展主動(dòng)資管;

4、自營(yíng)向投資交易轉(zhuǎn)型，增加非方向型自營(yíng)，平滑二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng);

5、資本市場(chǎng)逐步開放，打造境內(nèi)境外聯(lián)動(dòng)的服務(wù)模式。

關(guān)鍵詞： 北京 利潤(rùn) 經(jīng)紀(jì)