一線私募認(rèn)可A股投資價(jià)值市場潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)有限

2018-09-21 08:52:26 來源：中國證券報(bào)

在A股市場持續(xù)圍繞年內(nèi)低點(diǎn)震蕩整固的背景下，近期再度出現(xiàn)多家一線私募齊聲喊底的聲音，這也是時(shí)隔3個(gè)月之后，他們再次集體唱多市場。分析

在A股市場持續(xù)圍繞年內(nèi)低點(diǎn)震蕩整固的背景下，近期再度出現(xiàn)多家一線私募齊聲“喊底”的聲音，這也是時(shí)隔3個(gè)月之后，他們再次集體“唱多”市場。分析人士指出，這顯示他們對現(xiàn)階段A股市場自身投資價(jià)值的認(rèn)可。與此同時(shí)，結(jié)合當(dāng)前證券私募全行業(yè)整體倉位水平已降至三年來新低、多渠道增量資金正陸續(xù)進(jìn)場等因素，A股逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)或?yàn)闀r(shí)不遠(yuǎn)。

認(rèn)可A股投資價(jià)值

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來，至少有星石投資、和聚投資、重陽投資、朱雀投資、少數(shù)派投資等5家一線大型私募機(jī)構(gòu)表達(dá)了對于A股市場已進(jìn)入“底部區(qū)域”的看法。此外，景林資產(chǎn)等私募機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人，近期也曾向中國證券報(bào)記者表示A股市場已接近底部。

值得注意的是，一線私募機(jī)構(gòu)紛紛“喊底”，在今年已經(jīng)不是第一次。在兩個(gè)多月前的6月20日前后，就曾有高毅資產(chǎn)等多家大型私募機(jī)構(gòu)，在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的官微上“喊話”，表達(dá)對于A股市場的長期投資信心。

上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，從輿論、信心等角度來說，在經(jīng)過A股市場今年以來持續(xù)震蕩下行、證券私募普遍業(yè)績欠佳的一輪周期之后，多家一線私募再度“喊底”，在一定程度上可能是支持行業(yè)和市場發(fā)展的表態(tài)。另一方面，在目前的點(diǎn)位和估值水平下，市場整體投資價(jià)值已經(jīng)持續(xù)凸顯。尤其大型私募機(jī)構(gòu)，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)更愿意入場。此外，從平滑市場波動(dòng)、保障長線資金更好進(jìn)行長期投資的角度來看，股指期貨等金融衍生品的進(jìn)一步發(fā)展，也會(huì)更有利于市場的平穩(wěn)運(yùn)行和長線資金的流入。

好買基金研究總監(jiān)曾令華進(jìn)一步表示，近期一線大型私募齊聲“喊底”，更多是基于市場價(jià)值的角度表達(dá)看好A股的觀點(diǎn)。

“雖然當(dāng)前A股投資價(jià)值凸顯、主流投資者普遍看好，但并不意味著市場會(huì)立刻大幅上漲。通常市場估值越低，意味著投資者未來賺錢的概率越大。”曾令華表示。此外，如果未來能夠保持目前的分紅率水平，中國經(jīng)濟(jì)能繼續(xù)保持近幾年的增長速度，未來A股市場仍有望為投資者帶來年均12%-15%的收益率。一線私募齊聲“喊底”也同時(shí)意味著，在目前的市場點(diǎn)位和估值水平上，相關(guān)私募機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，現(xiàn)階段持有A股股票資產(chǎn)，要比持有貨幣資產(chǎn)、債券資產(chǎn)更劃算。

市場潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)有限

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期多家一線私募機(jī)構(gòu)“喊底”，也有一定現(xiàn)實(shí)意義。從投資者博弈層面看，大型私募機(jī)構(gòu)有更強(qiáng)抄底意愿，更有利于市場逐步走強(qiáng)。

來自私募排排網(wǎng)的9月私募月度報(bào)告顯示，截至8月末時(shí)，國內(nèi)證券私募機(jī)構(gòu)在A股的平均倉位水平僅為52.61%，較前一個(gè)月的倉位水平大幅下滑接近5個(gè)百分點(diǎn)。而8月末的私募基金倉位，則一舉創(chuàng)出了近3年以來的最低水平。從市場博弈的角度來看，在目前私募機(jī)構(gòu)A股持倉已降至歷史低位的背景下，市場潛在下跌風(fēng)險(xiǎn)大大降低。而另一方面，一旦出現(xiàn)機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)場，很容易在機(jī)構(gòu)投資者中產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，帶動(dòng)市場情緒“由冷轉(zhuǎn)熱”。

此外，唐弢表示，隨著A股國際化不斷深入、養(yǎng)老目標(biāo)基金的推進(jìn)，A股市場在資金流動(dòng)方面也在逐步好轉(zhuǎn)。在投資價(jià)值持續(xù)凸顯、大型私募等主流機(jī)構(gòu)投資者抄底意愿增強(qiáng)、多渠道增量資金陸續(xù)入場的背景下，未來一段時(shí)間A股表現(xiàn)值得期待。