9月3日，復(fù)星旅文向港交所遞交招股書(shū)。這家脫胎于傳統(tǒng)房地產(chǎn)集團(tuán)的旅游企業(yè)，也試圖分食日益增長(zhǎng)的旅游市場(chǎng)蛋糕，不過(guò)，在這個(gè)似乎早已經(jīng)被
9月3日，復(fù)星旅文向港交所遞交招股書(shū)。
這家脫胎于傳統(tǒng)房地產(chǎn)集團(tuán)的旅游企業(yè)，也試圖分食日益增長(zhǎng)的旅游市場(chǎng)蛋糕，不過(guò)，在這個(gè)似乎早已經(jīng)被在線旅游企業(yè)所占領(lǐng)的市場(chǎng)上，攜四年巨虧的復(fù)星旅文此番沖刺港股后，又拿什么來(lái)與攜程、去哪兒網(wǎng)等OTA巨頭競(jìng)爭(zhēng)呢?
對(duì)此，復(fù)星旅文有關(guān)負(fù)責(zé)人在與《證券日?qǐng)?bào)》記者時(shí)交流時(shí)，并未做明確回應(yīng)。
不過(guò)，可以明確的是，隨著復(fù)星國(guó)際分拆復(fù)星旅文，在中國(guó)香港遞交招股說(shuō)明書(shū)，復(fù)星旅文也成為年內(nèi)繼同程藝龍、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、開(kāi)元酒店之后的第4家赴港交所申請(qǐng)上市的旅游類(lèi)企業(yè)。
根據(jù)復(fù)星旅文招股說(shuō)明書(shū)披露，復(fù)星旅文的主營(yíng)業(yè)務(wù)由三部分構(gòu)成：Club Med及Club Med Joyview度假村;旅游目的地開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)及管理;以及基于度假場(chǎng)景的服務(wù)及解決方案。
從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，復(fù)星旅文實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為89.03億元、107.83億元、117.99億元和66.67億元。其中營(yíng)收貢獻(xiàn)核心由Club Med及Club Med Joyview度假村業(yè)務(wù)來(lái)承擔(dān)，分別占總營(yíng)收的100%、100%、99.7%、95.5%。
上述報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星旅文2015年、2016年、2017年分別產(chǎn)生虧損凈額約為9.54億元、4.73億元、2.95億元，2018年上半年虧損約為1.35億元。
而這個(gè)業(yè)績(jī)情況也讓復(fù)星旅文廣受詬病，不過(guò)，復(fù)星旅文方面反而比較淡定，在招股說(shuō)明書(shū)中，復(fù)星旅文還直言：無(wú)法保證企業(yè)能夠于日后獲利。
在分析虧損原因方面，復(fù)星旅文稱，實(shí)現(xiàn)盈利的能力受多種因素影響，其中很多因素并非公司所能控制。例如，國(guó)際旅游市場(chǎng)狀況、國(guó)家、區(qū)域或地方政治、經(jīng)濟(jì)及旅游市場(chǎng)狀況下滑進(jìn)而影響度假村及旅游目的地的房?jī)r(jià)及入住，進(jìn)而影響核心收入。
這么來(lái)分析，上述陳述的因素都很難實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，也難怪公司聲稱對(duì)日后獲利也無(wú)法保證了。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，公司融資成本高企，蠶食了本身的盈利似乎才是最主要的原因，招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年、2016年、2017年和2018年上半年復(fù)星旅文的融資成本分別高達(dá)4.26億元、4.97億元、4.33億元和1.99億元。
對(duì)比二者數(shù)據(jù)，融資成本竟然都高于虧損金額。
此外，另有消息稱，復(fù)星旅文IPO，旨在為其旅游和酒店業(yè)務(wù)籌集5億美元。此次招股書(shū)也明確了募集資金的用途，約20%的資金將用于擴(kuò)張現(xiàn)有業(yè)務(wù);30%將用于開(kāi)發(fā)麗江及太倉(cāng)項(xiàng)目，發(fā)掘具有珍貴資源的新旅游目的地;約25%將用于資助可以擴(kuò)展復(fù)星旅文生態(tài)系統(tǒng)的潛在投資、收購(gòu)及戰(zhàn)略聯(lián)盟;約15%將用于償還部分未償還的銀行貸款;約10%將用作運(yùn)營(yíng)資金以及一般企業(yè)用途。
對(duì)比兩家排隊(duì)上市的OTA企業(yè)同程藝龍以及美團(tuán)點(diǎn)評(píng)來(lái)看，同程藝龍擬融資額在10億美元至15億美元之間，而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)港股IPO的募資金額約為40億美元，三廂對(duì)比，聚焦實(shí)體旅游資源，主要由Club Med及Club Med Joyview度假村撐起業(yè)績(jī)的復(fù)星旅文，明顯在講“互聯(lián)網(wǎng)”故事方面的能力上，難以匹敵上述兩家同樣排隊(duì)IPO在線旅游企業(yè)。
