近期，地方政府債券發(fā)行迎來(lái)高峰，多個(gè)監(jiān)管部門協(xié)力推動(dòng)地方債發(fā)行和認(rèn)購(gòu)熱情。銀保監(jiān)會(huì)辦公廳近日下發(fā)的《關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有
近期，地方政府債券發(fā)行迎來(lái)高峰，多個(gè)監(jiān)管部門協(xié)力推動(dòng)地方債發(fā)行和認(rèn)購(gòu)熱情。
銀保監(jiān)會(huì)辦公廳近日下發(fā)的《關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》指出，為適應(yīng)新預(yù)算法，地方政府債券將參照國(guó)債和政策性金融債，不適用《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》(銀監(jiān)發(fā)[2012]16號(hào))相關(guān)規(guī)定。
2012年原銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的16號(hào)文規(guī)定，商業(yè)銀行投資部門投資于本行所主承銷債券的金額，在債券存續(xù)期內(nèi)，不應(yīng)超過(guò)當(dāng)只債券發(fā)行量的20%。
業(yè)內(nèi)人士指出，此次政策調(diào)整意味著，銀行投資本行主承銷的債券金額將不受此前不超過(guò)債券發(fā)行量20%的限制。某股份制銀行金融市場(chǎng)部人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示：“這也意味著銀行主承可以包銷了。”
此前在7月30日財(cái)政部下發(fā)的《地方政府債券公開承銷發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》也指出，公開承銷地方政府債券時(shí)，可以在承銷協(xié)議中約定采取包銷方式，即在申購(gòu)截止時(shí)間后有效申購(gòu)額或繳款額不足計(jì)劃發(fā)行額時(shí)，不足部分按承銷協(xié)議約定，由全部或部分承銷團(tuán)成員按票面利率(價(jià)格)認(rèn)購(gòu)。
7月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，積極財(cái)政政策要更加積極，加快今年1.35萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度。財(cái)政部科研所金融研究室主任趙全厚此前對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，1.35萬(wàn)億元規(guī)模是年初就確定的，因?yàn)樯习肽甑胤秸^(guò)分著力去杠桿，導(dǎo)致專項(xiàng)債券發(fā)行太慢，所以下半年會(huì)加快發(fā)行進(jìn)度。
隨后在8月14日，財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》，要求加快專項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度，要求各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。
據(jù)中信證券固定收益首席分析師明明測(cè)算，8月和9月是地方債發(fā)行高峰，需要發(fā)行新增專項(xiàng)債約8900億元。
發(fā)行高峰到來(lái)，財(cái)政部亦提出多項(xiàng)政策措施推動(dòng)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)情緒。此前據(jù)路透社報(bào)道，財(cái)政部要求地方政府加快專項(xiàng)債發(fā)行工作，并對(duì)發(fā)行利率做出指導(dǎo)，要求地方債承銷商投標(biāo)利率較相同期限國(guó)債前五日均值至少上浮40個(gè)基點(diǎn)。
8月21日中國(guó)證券報(bào)報(bào)道稱，商業(yè)銀行投資地方債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重將從20%降至零，這意味著在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比上，地方債將享受與國(guó)債、國(guó)開債同等待遇。
消息傳出后，立即引起市場(chǎng)的熱議。但據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，銀保監(jiān)會(huì)目前尚未對(duì)此做出明確決定。
目前按照2012年原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》中規(guī)定，商業(yè)銀行對(duì)我國(guó)公共部門實(shí)體債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%。據(jù)莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生測(cè)算，若風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由20%將為零，將會(huì)直接騰挪出2.7萬(wàn)億風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的資本金消耗。如果將等量資金配置于100%風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的信貸或信用債，將使得社融余額增速提升至少1.5%，其寬信用效果要遠(yuǎn)強(qiáng)于目前市場(chǎng)期待的銀行表內(nèi)信貸擴(kuò)張或表外監(jiān)管緩和。
