并購重組是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。截至2018年8月底，108家上市公司公告完成了重大資產(chǎn)重組，交易規(guī)模合計(jì)5358 96億元;去年同
并購重組是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。截至2018年8月底，108家上市公司公告完成了重大資產(chǎn)重組，交易規(guī)模合計(jì)5358.96億元;去年同期完成重大重組的公司135家，交易規(guī)模合計(jì)6001.87億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在并購重組市場受追捧。企業(yè)基于戰(zhàn)略布局、產(chǎn)業(yè)整合、引進(jìn)新技術(shù)新模式的并購需求非常旺盛。監(jiān)管政策導(dǎo)向明確，加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。
并購重組監(jiān)管機(jī)制將優(yōu)化
從證監(jiān)會近期的表態(tài)看，深化并購重組改革正在推進(jìn)。證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬近日表示，將進(jìn)一步完善并購重組“分道制”方案，壓縮審核時(shí)間，充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，研究優(yōu)化并購重組流程和監(jiān)管機(jī)制。
“萬華化學(xué)吸收合并萬華化工項(xiàng)目這個(gè)案例比較典型，從申請受理到審核過會用時(shí)僅12天。中環(huán)股份并購國電光伏二次上會快速審核通過。這說明監(jiān)管層加快了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的并購重組審核周期。”一位券商并購部經(jīng)理對中國證券報(bào)記者表示。
據(jù)介紹，自2013年10月份以來，監(jiān)管層就實(shí)施了上市公司并購重組審核“分道制”，將重大資產(chǎn)重組申請(含發(fā)行股份購買資產(chǎn)、重大資產(chǎn)購買出售、合并分立)劃分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，大幅提升了審核效率。
近年來，證監(jiān)會在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工作思路下，不斷強(qiáng)化制度建設(shè)、規(guī)范并購重組行為，旨在重拳打擊“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組亂象。同時(shí)，提高審核效率，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資需求得到高效處理。
2018年以來，新材料、能源、信息技術(shù)等行業(yè)的并購重組的審核時(shí)間均不同程度加快。
根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月底，上市公司共實(shí)施并購重組2377單，同比增長87%，交易金額1.36萬億元，同比增長38%。其中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司共發(fā)生并購交易金額4080億元，占全市場并購總額的30%。
戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)受追捧
清科研究中心報(bào)告指出，上半年在流動性緊縮的大環(huán)境下，并購市場交易量有所下降，但仍保持著較高的活躍度。二季度相比一季度亮眼。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)型、收購新技術(shù)和新模式仍是實(shí)現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換的有效途徑之一?；趹?zhàn)略布局、行業(yè)整合等目的進(jìn)行的收購活動依然頻繁。
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，按并購案例數(shù)來看，上半年排名前五的行業(yè)為IT、生物技術(shù)/醫(yī)療健康、機(jī)械制造、金融、互聯(lián)網(wǎng)，合計(jì)占市場總份額的44%。從并購規(guī)模看，上半年，并購交易資金主要集中在電信及增值業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、電子及光電設(shè)備、房地產(chǎn)、能源及礦產(chǎn)等行業(yè)，涉及的并購交易總額合計(jì)占比50.4%。
值得注意的是，A股公司并購新三板企業(yè)較為活躍。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2014年-2017年，上市公司并購新三板公司規(guī)?？焖僭鲩L。2016年，上市公司并購新三板公司的交易金額達(dá)到94.07億元，2017年達(dá)348.13億元。2018年上半年，根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，上市公司收購掛牌公司合計(jì)21次，交易金額合計(jì)153.71億元，占全市場收購交易金額的57.97%。從行業(yè)方面看，信息技術(shù)、智能裝備、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域備受青睞。
“芯”產(chǎn)業(yè)成為房地產(chǎn)上市公司萬業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。萬業(yè)企業(yè)近期發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份和現(xiàn)金購買等方式，作價(jià)9.7億元收購原新三板企業(yè)凱世通100%股權(quán)，涉足集成電路產(chǎn)業(yè)。
萬業(yè)企業(yè)董事長朱旭東表示，交易完成后，上市公司將在原有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，加快實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，將集成電路裝備與材料作為重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步加大該業(yè)務(wù)投入。預(yù)計(jì)未來集成電路設(shè)備業(yè)務(wù)占比將逐步提升，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比將降低。除了凱世通在離子注入機(jī)及相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域的發(fā)展外，公司將外延式發(fā)展戰(zhàn)略作為重要方向，充分發(fā)揮資本平臺優(yōu)勢，拓展集成電路產(chǎn)業(yè)，加速布局戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。
今年3月，原從事鋼管焊接及銷售業(yè)務(wù)的玉龍股份收購天津玉漢堯33.34%的股權(quán)并取得控制權(quán)。天津玉漢堯主營業(yè)務(wù)為石墨烯電池正、負(fù)極材料研發(fā)、制造、銷售，主要產(chǎn)品為三元正極材料及改性三元正極材料和改性復(fù)合導(dǎo)電漿料，主要應(yīng)用于鋰離子電池的生產(chǎn)。玉龍股份借此轉(zhuǎn)型成為一家以石墨烯技術(shù)為主的技術(shù)型公司。
上半年，玉龍股份大幅扭虧，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.84億元，同比增長38.10%，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.79億元，去年同期凈利潤為-26.29萬元。不過，業(yè)績增長的主要原因是上半年管道行業(yè)景氣度回升，鋼管業(yè)務(wù)盈利能力有所改善，以及土地廠房處置收益。新能源項(xiàng)目尚處于建設(shè)期，報(bào)告期內(nèi)尚未形成產(chǎn)品銷售。公司表示，銀川基地一期產(chǎn)線已經(jīng)開始投產(chǎn)，具備3000噸鈷酸鋰和三元正極材料生產(chǎn)能力，并向山東聚信等客戶簽署訂單并發(fā)貨;天津基地一期產(chǎn)線目前具備1000噸導(dǎo)電漿料產(chǎn)能，已經(jīng)為寧德時(shí)代、天津力神等企業(yè)送樣檢測。新能源業(yè)務(wù)作為公司未來發(fā)展的重要驅(qū)動力，將成為公司主要的盈利增長點(diǎn)。公司將憑借石墨烯改性正極材料的核心技術(shù)，打造產(chǎn)品差異化競爭力。
并購重組增厚業(yè)績
并購重組成為上市公司轉(zhuǎn)型發(fā)展、改善經(jīng)營、增厚業(yè)績的重要途徑。如中際旭創(chuàng)2018年上半年凈利增長近79倍，主要原因在于子公司蘇州旭創(chuàng)于2017年7月起納入合并范圍。
半年報(bào)顯示，中際旭創(chuàng)上半年實(shí)現(xiàn)營收28.26億元，同比增長3902.91%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.17億元，同比增長7884.94%;扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為3.17億元，同比增長13531.89%。公司表示，業(yè)績大幅增長主要原因?yàn)樽庸咎K州旭創(chuàng)納入合并范圍。
中際旭創(chuàng)全資子公司蘇州旭創(chuàng)為光模塊領(lǐng)域龍頭。上半年，蘇州旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收27.58億元、凈利潤3.62億元。云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心及5G的發(fā)展均強(qiáng)化對光模塊產(chǎn)品的需求，公司光模塊毛利率逐步回升，達(dá)到25.08%。
國創(chuàng)高新上半年實(shí)現(xiàn)營收20.58億元，同比增長823.23%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元，而去年同期歸母凈利潤為-488.5萬元。公司大幅扭虧為盈的原因在于2017年8月完成收購深圳云房、切入地產(chǎn)中介服務(wù)領(lǐng)域，實(shí)施“瀝青材料業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)中介服務(wù)”的雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。深圳云房良好的經(jīng)營業(yè)績使得上市公司整體經(jīng)營業(yè)績大幅上升。
部分公司并購效果不佳。金龍機(jī)電、上海新陽、南寧糖業(yè)、興森科技在2018年上半年分別計(jì)提了大額商譽(yù)減值，同時(shí)均出現(xiàn)業(yè)績虧損。
上半年，上海新陽實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.51億元，同比增長8.5%;歸母凈利潤則虧損18.76億元，同比下降154.07%。公司業(yè)績虧損的主要原因是因?yàn)閷?013年收購的考普樂計(jì)提商譽(yù)減值5958萬元?？计諛?018年上半年收入為1.21億元，同比增長15.5%;凈利潤974萬元，同比下降41.50%。主要由于競爭加劇，售價(jià)下降，而原材料價(jià)格持續(xù)上漲。
