7月底開始，險企第二季度償付能力報告披露拉開序幕，保險行業(yè)上半年經(jīng)營狀況隨即揭開面紗。經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月8日，已有74家
7月底開始，險企第二季度償付能力報告披露拉開序幕，保險行業(yè)上半年經(jīng)營狀況隨即揭開面紗。
經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月8日，已有74家財險公司、67家壽險公司公布了2018年第二季度償付能力報告。相比較于第一季度，財壽險公司均有半數(shù)以上企業(yè)償付能力出現(xiàn)下滑，壽險償付能力下滑比例更是高達六成以上。
利潤方面，處在轉(zhuǎn)型深水期的壽險公司的業(yè)績并不樂觀，保費下滑、退保壓力、權益市場波動等多重因素影響下，壽險公司的虧損幅度加大;財險依然有部分公司處在虧損泥潭……
4險企償付能力亮紅燈
經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計百余份償付能力報告發(fā)現(xiàn)，公布了第二季度償付能力報告的74家財險中，47家綜合償付能力充足率下降，下降企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的63.51%;67家壽險企業(yè)中，43家綜合償付能力充足率下降，下降企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的64.18%。
除此之外，4家償付能力未達標險企同樣值得關注。具體來看，永安財產(chǎn)保險股份有限公司是唯一一家償付能力不達標的財險公司;壽險公司中，除長居償付能力不達標“老賴”名單的中法人壽和新光海航人壽外，還包括吉祥人壽。
2017年10月，保監(jiān)會曾發(fā)布《保險公司償付能力管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱：《意見稿》)，在原來的管理辦法的基礎上，強調(diào)在償二代體系下，由單一的償付能力充足率擴展為核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風險綜合評級三個有機聯(lián)系的指標，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級在B類及以上成為償付能力達標的門檻。
永安財產(chǎn)保險股份有限公司披露的償付能力報告顯示，由于其公司操作風險、戰(zhàn)略風險、流動性風險、聲譽風險高的部分評估項目實際執(zhí)行情況與監(jiān)管評估標準存在差距，2018年一季度風險評級從B級降至C級。
吉祥人壽的成績單也不盡人意，償付能力報告顯示，公司第一季度綜合風險評級被下調(diào)為C級，評級下調(diào)的原因則是因為其綜合償付能力充足率不達標，僅為82.73%，造成量化風險得分為0。
中法人壽和新光海航人壽連續(xù)多個季度不達標的狀況仍未改變。中法人壽在償付能力報告中表示，其公司目前面臨的一系列風險導致了其被評為D級公司：一方面因資本金長期未得到補充，在以風險為導向的償付能力評估體系下，其經(jīng)營費用支出導致實際資本持續(xù)下降，總體償付能力低于監(jiān)管要求水平。另一方面，自2005年中法人壽成立以來，公司資本金從未得到過補充，再加上現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，中法人壽自2017年1月起即出現(xiàn)流動性精竭情形。除此之外，因償付能力不足，經(jīng)營費用管控，導致中法人壽人員流失，招聘困難，存在部分關鍵崗位人員配備不足，無法保證履職的風險。
新光海航人壽則稱，2018年第二季度公司綜合償付能力綜合率及核心償付能力綜合率均為-421.34%，這成為了其2017年四季度、2018年一季度均被評為D級保險公司的主要原因及風險點。
不過，據(jù)珠江人壽披露的二季度償付能力報告顯示，其核心償付能力充足率為88.85%，綜合償付能力充足率卻僅為103.42%。這已經(jīng)是珠江人壽第三個季度逼近100%這條監(jiān)管紅線;公司一季度與2017年四季度償付能力報告顯示，綜合償付能力充足率分別為101.94%、102.46%。
償付能力指標整體下滑的大趨勢下，不少公司進入了重點檢查名單。
經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年第二季度，壽險企業(yè)與財險企業(yè)共有8家處于監(jiān)管紅線附近。值得注意的是，一、二季度相比，百年人壽保險股份有限公司、天安人壽保險股份有限公司、珠江人壽保險股份有限公司、富德生命人壽保險股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、安華農(nóng)業(yè)保險股份有限公司綜合償付能力仍處于監(jiān)管紅線附近。二季度新增了利寶保險有限公司，其綜合償付能力充足率從第一季度的130%降至104%。利寶保險有限公司償付能力報告顯示，公司于5月23日向銀保監(jiān)會遞交增資4000萬元的申請，截至目前已獲得批復;新一輪增資的決議于7月3日通過。目前，利寶保險有限公司已經(jīng)啟動增資流程，將通過及時補充資本金，滿足運營及償付能力的需求。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究院副主任朱俊生表示，壽險行業(yè)償付能力下降與監(jiān)管環(huán)境生變各家公司的結(jié)構調(diào)整不無關系，特別是原來做了很多高現(xiàn)金價值產(chǎn)品的那些公司更甚。
朱俊生表示，在轉(zhuǎn)型過程中，一般會呈現(xiàn)兩個特點，一方面是公司的保費收入會下降，這個從行業(yè)前五個月數(shù)據(jù)的變化后可以看出來;另一方面，由于退?；蛘哒f是前期的滿期給付到期，也需要很大的現(xiàn)金支出，因此看到很多公司現(xiàn)金流壓力比較大。
野村中國保險與非銀行類金融機構研究主管唐圣波則認為，償付能力變化跟上半年的投資環(huán)境不無關系，“主要的問題在于公司自身的凈資產(chǎn)或者是資本的下滑的速度比業(yè)務的速度下滑的速度更快。”
保費、利潤掃描：壽險盈利壓力大增
銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，1~5月，保險業(yè)實現(xiàn)保費收入19103.02億元，同比下降5.86%;其中，產(chǎn)險業(yè)務原保險保費收入4474.77億元，同比增長13.10%;壽險業(yè)務原保險保費收入11735.10億元，同比下降14.45%。
行業(yè)數(shù)據(jù)的變化，在公司個體層面得以體現(xiàn)。
整體來看，壽險公司二季度收入較一季度的下降比例遠高于財險公司。一、二季度保費收入情況均已披露的73家財險公司中，僅29家保費收入下降;62家壽險公司中，近50家保費收入下降，其中下降一倍及以上的達21家之多。例如，前海人壽收入從一季度的268.84億元降至33.72億元;渤海人壽收入從41.98億元降至2.96億元。
與一直處于虧損泥潭的財險相比，壽險業(yè)的上半年也不好過。數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度，公布了凈利潤的67家壽險公司中，有38家處于虧損狀態(tài)，且有37家企業(yè)凈利潤相較第一季度下降。反觀財險業(yè)，74家企業(yè)中有28家凈利潤較第一季度下降、32家虧損。例如，前海人壽一季度虧損4.3億元，二季度虧損金額則高達12.8億元。前海人壽在其二季度償付能力報告中，針對虧損及償付能力問題，進行了說明，將問題歸結(jié)為受到萬能險業(yè)務停售和業(yè)務轉(zhuǎn)型的影響。此外，2017年下半年，前海人壽經(jīng)歷了一場人事變動。富德生命人壽一季度虧損16.55億元，二季度虧損金額18.66億元，這與其業(yè)務轉(zhuǎn)型也不無關系。
結(jié)構調(diào)整之外，權益市場的波動是行業(yè)利潤下滑的另一個重要原因。2018年以來，上證指數(shù)累加下跌愈500點，跌幅15.62%，資金運用收益降低會直接對利潤產(chǎn)生影響。
朱俊生表示，此前，險企部分業(yè)務結(jié)算利率比較高，費用率也比較高，可能出現(xiàn)一些利差損和費差損，在競爭比較激烈的情況下出現(xiàn)利差損和費差損，公司的利潤也會受到影響。
財險方面，朱俊生表示，目前行業(yè)現(xiàn)狀是財險業(yè)務主要以車險為主，在商車費改的大背景下，市場出現(xiàn)一定分化，小公司因為品牌、服務網(wǎng)絡等原因，跟4S店議價能力比較低，為了獲取更多的業(yè)務會通過手續(xù)費去買業(yè)務，造成成本比較高，所以整個車險虧損狀況比較嚴重。
現(xiàn)金流掃描：財險壓力仍大
經(jīng)濟觀察報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在披露了現(xiàn)金流狀況的71家財險公司中，33家凈現(xiàn)金流為負值，占比46.48%;57家壽險公司中，有20家凈現(xiàn)金流為負值，占比35.09%，可見財險公司現(xiàn)金流壓力仍大。
但轉(zhuǎn)型與退保壓力面前，壽險公司現(xiàn)金流壓力也不小。以瑞泰人壽為例，公司償付能力報告顯示，2018年第二季度基本情景下公司經(jīng)營活動實際凈現(xiàn)金流約為-6.68億，與上季度預測值1.79億相比，凈現(xiàn)金流出增加約8.47億。
瑞泰人壽表示，二季度實際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因有兩點：由于實際銷售比計劃延遲，實際保費收入及其他業(yè)務收入現(xiàn)金流入合計比上季度預測減少約6.47億，同時各賬戶實際退保及費用現(xiàn)金流出合計比上季度預測增加約2億。瑞泰人壽償付能力報告顯示，在壓力情境未來三個月現(xiàn)金流預測中，其整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，這主要是由于產(chǎn)品結(jié)構轉(zhuǎn)型，萬能險帶來現(xiàn)金流入減少，存量萬能險保單逐步過了退?？圪M期，退保帶來的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時公司保障型產(chǎn)品銷售在發(fā)展初期，尚未形成銷售規(guī)模，也一定程度上導致了流動性風險的加大。
披露了現(xiàn)金流狀況的71家財險公司中，中華聯(lián)合財險2018年二季度凈現(xiàn)金流最低，為-23.47億元，與一季度的7.73億元相比產(chǎn)生了較大的缺口。然而，根據(jù)其2018年一季度的流動性監(jiān)控指標分析，流動性覆蓋率方面，該公司優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)能夠覆蓋情景一、情景二下未來1個季度現(xiàn)金流出;綜合流動比率方面，公司3個月內(nèi)、1年內(nèi)及1年以上綜合流動比率都大于100%，能夠兼顧資金流動性和收益性的平衡。
恒邦財產(chǎn)保險股份有限公司一季度凈現(xiàn)金流為0.54億元，二季度這一數(shù)據(jù)則跌至-0.91億元，流向由流入轉(zhuǎn)為流出。恒邦財產(chǎn)保險股份有限公司償付能力報告顯示，2018年第二季度凈現(xiàn)金流量為負值主要是受到資金運用的影響。該公司在一季度收回的到期投資產(chǎn)品資金，于二季度進行了新的資金運用，導致產(chǎn)生現(xiàn)金流量負值。
面對盈利和現(xiàn)金流壓力，競爭激烈的財險公司該如何應對?朱俊生表示，財險公司可能接下來需要在選擇商業(yè)模式的創(chuàng)新上下工夫，如果中小公司只是簡單的復制大公司的商業(yè)模式的話，很難在這個環(huán)境當中獲得競爭優(yōu)勢，都在講小而專、專而美，意思就是中小財險公司需要通過特色化的、專業(yè)化的經(jīng)營方式，去獲取特定領域的一些競爭優(yōu)勢。
對于財險業(yè)務短期發(fā)展，唐圣波預測，下半年在一系列監(jiān)管政策的驅(qū)動下，財產(chǎn)險行業(yè)的盈利能力會有一定程度的提升。但是因為受限于汽車保有量以及宏觀經(jīng)濟的形勢，整體業(yè)務的增長可能相對較平穩(wěn)。
