7月20日，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)正式下發(fā)，超20萬(wàn)億元規(guī)模的銀行理財(cái)迎來(lái)監(jiān)管細(xì)則。對(duì)于保本理

7月20日，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)正式下發(fā)，超20萬(wàn)億元規(guī)模的銀行理財(cái)迎來(lái)監(jiān)管細(xì)則。對(duì)于保本理財(cái)和非保本理財(cái)?shù)谋O(jiān)管，《辦法》予以了明確，并對(duì)結(jié)構(gòu)性存款提出了配套監(jiān)管細(xì)則。

《辦法》指出，非保本型理財(cái)產(chǎn)品為真正意義上的資管產(chǎn)品;保本型理財(cái)產(chǎn)品按照是否掛鉤衍生產(chǎn)品，可以分為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)分別按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行管理。

對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款，《辦法》規(guī)定，納入銀行表內(nèi)核算，銀行開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格。這意味著今年以來(lái)規(guī)模飆升的結(jié)構(gòu)性存款將迎來(lái)規(guī)范發(fā)展時(shí)期，增速或?qū)⒎啪彙?/p>

保本理財(cái)存續(xù)余額7萬(wàn)億元

根據(jù)此前頒布的資管新規(guī)，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品屬于資產(chǎn)管理產(chǎn)品，銀行保本理財(cái)產(chǎn)品不在其列。同時(shí)，資管新規(guī)要求，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。金融機(jī)構(gòu)不得在表內(nèi)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

而《辦法》則進(jìn)一步明確，目前，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品主要有保本型和非保本型理財(cái)產(chǎn)品兩大類。非保本型理財(cái)產(chǎn)品為真正意義上的資管產(chǎn)品;保本型理財(cái)產(chǎn)品按照是否掛鉤衍生產(chǎn)品，可以分為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)分別按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進(jìn)行管理。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為22.17萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的75.05%，較年初下降4.51個(gè)百分點(diǎn);保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為7.37萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的24.95%。分機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，截至2017年底，按存續(xù)余額計(jì)，國(guó)有大型銀行非保本產(chǎn)品占比76.06%，全國(guó)性股份制銀行占比75.91%，城市商業(yè)銀行占比75.72%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)占比67.06%。

平安證券分析師陳驍指出，目前僅有少數(shù)銀行停售保本理財(cái)，而大多數(shù)銀行仍在銷售，但額度已較為緊張。從存量結(jié)構(gòu)看，目前保本理財(cái)占比在35%左右，其中保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品占比25.6%，保證收益型產(chǎn)品占比9.1%。從傳統(tǒng)意義上講，股份行和農(nóng)商行攬儲(chǔ)壓力更大，因此也更傾向于利用保本理財(cái)、結(jié)構(gòu)性存款來(lái)招攬存款，另一方面，國(guó)有行和城商行存款來(lái)源相對(duì)較多，對(duì)保本理財(cái)?shù)囊蕾嚦潭纫蚕鄬?duì)較低，未來(lái)整改壓力相對(duì)較小。

5月末結(jié)構(gòu)性存款余額飆升

在資管新規(guī)的影響下，結(jié)構(gòu)性存款成為銀行承接低風(fēng)險(xiǎn)偏好理財(cái)資金的有效渠道，規(guī)模出現(xiàn)了飆升。央行數(shù)據(jù)顯示，截至5月末中資全國(guó)性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額9.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)53.9%，5月末結(jié)構(gòu)性存款余額較2017年末增長(zhǎng)2.31萬(wàn)億元，而2017年全年新增結(jié)構(gòu)性存款為1.79萬(wàn)億元。

《辦法》表示，結(jié)構(gòu)性存款在國(guó)際上普遍存在，在法律關(guān)系、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、管理模式、會(huì)計(jì)處理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面，與非保本型理財(cái)產(chǎn)品“代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)差異。

而隨著規(guī)模的飆升，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了假結(jié)構(gòu)性存款。交通銀行金融研究中心研究員武雯指出，所謂“假結(jié)構(gòu)性存款”就是由于期權(quán)觸發(fā)的可能性極小或者收益率基本固定，這主要由于投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)與收益的錯(cuò)配預(yù)期的存在。由于銀行的結(jié)構(gòu)性存款客戶基本上為大客戶，對(duì)于收益率的波動(dòng)較為敏感，為防止客戶流失，尤其是客戶粘性較弱的部分銀行不得不大量發(fā)行“假結(jié)構(gòu)性存款”。

對(duì)于結(jié)構(gòu)性存款，《辦法》明確了現(xiàn)行監(jiān)管制度中的相關(guān)要求，包括：將結(jié)構(gòu)性存款納入銀行表內(nèi)核算，按照存款管理，相應(yīng)納入存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)保費(fèi)的繳納范圍，相關(guān)資產(chǎn)應(yīng)按規(guī)定計(jì)提資本和撥備;銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)執(zhí)行《辦法》及附件關(guān)于產(chǎn)品銷售的相關(guān)規(guī)定，充分披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益;銀行開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等。

武雯表示，《辦法》要求銀行開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等，未來(lái)結(jié)構(gòu)性存款迎來(lái)規(guī)范發(fā)展時(shí)期，增速或?qū)⒎啪彙?/p>

關(guān)鍵詞： 余額 結(jié)構(gòu)性 存款