19日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)、在岸和離岸市場(chǎng)即期匯價(jià)皆創(chuàng)下階段新低。同日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行結(jié)售匯維持順差，央行外匯占款繼續(xù)增長(zhǎng)，
19日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)、在岸和離岸市場(chǎng)即期匯價(jià)皆創(chuàng)下階段新低。同日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行結(jié)售匯維持順差，央行外匯占款繼續(xù)增長(zhǎng)，外匯市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)。
分析人士認(rèn)為，近期人民幣匯率雙向波動(dòng)加大，反映出市場(chǎng)預(yù)期更趨分化，匯率彈性增強(qiáng)，但在復(fù)雜的內(nèi)外形勢(shì)下，也需警惕貶值預(yù)期加重，加劇市場(chǎng)波動(dòng)，必要時(shí)逆周期調(diào)控政策可適時(shí)發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)作用。
兩日跌去近千點(diǎn)
月初短暫反彈過(guò)后，最近人民幣對(duì)美元匯率再度走弱，近一兩日跌勢(shì)較重。
7月19日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)設(shè)在6.7066元，較前值調(diào)低152個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第6日調(diào)低，且為2017年8月10日以來(lái)首度跌破6.7元。
人民幣對(duì)美元市場(chǎng)匯率則已經(jīng)向著6.75元，甚至是6.8元而去。
7月18日，銀行間外匯市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元即期匯率從6.70元附近一路跌至最低6.7245元，破了月初低點(diǎn)，再創(chuàng)這一輪調(diào)整新低，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)報(bào)6.7145元，跌355點(diǎn);香港市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元即期匯率則于盤(pán)中率先跌破6.75元，收?qǐng)?bào)6.7464元，跌236點(diǎn)。
19日，離岸人民幣依舊是跌在最前面，亞市早盤(pán)相繼跌破6.76元、6.77元，午后延續(xù)跌勢(shì)，6.78元、6.79元、6.80元相繼失守，截至北京時(shí)間19日16:30，最低至6.8029元，而上一次離岸人民幣對(duì)美元匯率低于6.8元還是在2017年7月份。
昨日在岸即期匯率也是一路下行姿態(tài)，早間跌破6.73元、6.74元，午后跌勢(shì)加重，又連續(xù)跌破數(shù)道關(guān)口，16:30收盤(pán)價(jià)報(bào)6.7734元，較前收盤(pán)價(jià)大跌589點(diǎn)，日間最低至6.7809元，為2017年7月下旬以來(lái)最低。
最近人民幣對(duì)美元在岸匯率一直努力“追趕”離岸匯率，中間價(jià)則在后面“追”著在岸匯率，離岸匯率連續(xù)較快下跌，讓緊隨其后的在岸匯率和中間價(jià)也停不下來(lái)。
最近離岸人民幣連續(xù)三日對(duì)美元較快貶值，以截至19日16:30的數(shù)據(jù)來(lái)算，過(guò)去三天就貶值了940點(diǎn)，在岸人民幣匯率兩天就跌去944點(diǎn)。而自本月12日以來(lái)，人民幣對(duì)美元中間價(jià)已連續(xù)6日調(diào)低，累計(jì)下調(diào)832點(diǎn)。
觀(guān)點(diǎn)更趨分化
對(duì)于人民幣對(duì)美元雙邊匯率走勢(shì)來(lái)說(shuō)，美元匯率是難以忽視又不可控的一項(xiàng)影響因素。近幾日人民幣對(duì)美元較快貶值，較大程度上仍是受到美元走強(qiáng)的影響。
4月中旬以來(lái)，美元指數(shù)結(jié)束低位震蕩局面，從90下方一路漲到6月末最高的95.54，走出了2017年以來(lái)幅度最大、持續(xù)最久的一輪上漲行情。也是從4月中旬開(kāi)始，人民幣對(duì)美元踏上新一輪貶值之旅，在岸即期匯率從6.27元一線(xiàn)持續(xù)走低，到本月初跌到了6.7元，回吐了年初全部漲幅。本月初，美元指數(shù)展開(kāi)短暫的回調(diào)，期間人民幣對(duì)美元匯率也有所反彈。美元匯率走勢(shì)對(duì)人民幣兌美元雙邊匯率的影響可見(jiàn)一斑。
7月中旬以來(lái)，美元重新走強(qiáng)，17日、18日美元指數(shù)連續(xù)上漲，19日亞市延續(xù)漲勢(shì)，最高至95.43，已十分接近6月末高點(diǎn)。對(duì)于人民幣匯率而言，這無(wú)疑構(gòu)成了壓力，也在一定程度上解釋了近幾日人民幣對(duì)美元較快貶值的現(xiàn)象。
值得注意的是，美元指數(shù)尚未突破前高，人民幣對(duì)美元匯率卻迭創(chuàng)階段新低。最近人民幣對(duì)美元貶值速度，超過(guò)了美元自身升值的速度。
事實(shí)上，5月末以來(lái)，美元指數(shù)雖維持上行態(tài)勢(shì)，但雙向波動(dòng)加大，上行勢(shì)頭已明顯放緩。統(tǒng)計(jì)顯示，5月30日至7月18日，美元指數(shù)漲幅僅為0.26%。這段時(shí)間，卻是今年以來(lái)人民幣對(duì)美元貶值最快的一段，在岸人民幣對(duì)美元貶值了約5%。這表明，在近一個(gè)階段，美元走勢(shì)對(duì)人民幣兌美元匯率影響減弱，甚至可能不是最主要的影響因素。
人民幣匯率走勢(shì)的決定性因素仍在內(nèi)部，取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面形勢(shì)及市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。近期市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和經(jīng)濟(jì)政策走向的看法出現(xiàn)了一些分歧。
部分觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)去杠桿疊加貿(mào)易環(huán)境變化，增加了下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，進(jìn)而倒逼央行流動(dòng)性調(diào)控放松，中美利差走勢(shì)持續(xù)收窄，令人民幣對(duì)美元承受貶值壓力。
4月以來(lái)，除了國(guó)際市場(chǎng)上美元走強(qiáng)以外，我國(guó)流動(dòng)性調(diào)控政策的確出現(xiàn)了一些變化，央行接連實(shí)施了兩次定向降準(zhǔn)，6月末美聯(lián)儲(chǔ)加息后，我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率也沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)整，債市收益率較快下行，使得中美短債、長(zhǎng)債收益率利差均進(jìn)一步收窄。外匯市場(chǎng)上預(yù)期也相應(yīng)出現(xiàn)了一定的變化。
市場(chǎng)人士指出，二季度以來(lái)，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更趨復(fù)雜，不確定性因素增多，外匯市場(chǎng)預(yù)期更趨分化，市場(chǎng)參與主體交易行為更加多元化，使得外匯市場(chǎng)波動(dòng)有所增強(qiáng)。在沒(méi)有外力干預(yù)的情況下，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)的看法比較分化，本身就意味著資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性可能上升。
避免貶值預(yù)期自我強(qiáng)化
市場(chǎng)人士指出，外匯市場(chǎng)預(yù)期合理分化局面下，預(yù)計(jì)人民幣匯率仍將保持雙向波動(dòng)，匯率出現(xiàn)短暫的升值或貶值都是正?，F(xiàn)象，但應(yīng)避免匯率預(yù)期倒向單邊。而外匯局相關(guān)人士表示，當(dāng)前人民幣匯率預(yù)期仍基本穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)供求及跨境資本流動(dòng)形勢(shì)還沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化。
國(guó)家外匯管理局19日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，銀行結(jié)售匯順差131億元人民幣，其中，銀行代客結(jié)售匯順差473億元，均連續(xù)3個(gè)月保持順差。2018年上半年，銀行結(jié)售匯順差880億元。
外匯局相關(guān)人士在介紹2018年上半年外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況時(shí)表示，銀行結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順，涉外收付款逆差下降，外匯市場(chǎng)供求基本平衡。另外，衡量購(gòu)匯意愿的售匯率，較2017年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，較2017年同期上升3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿總體下降、結(jié)匯意愿有所回升，匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。
外匯局人士表示，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)基本面和政策基本面依然穩(wěn)健，我國(guó)跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行有條件保持總體平穩(wěn)。過(guò)去幾年，外匯局在應(yīng)對(duì)外部壓力方面進(jìn)一步積累了管理經(jīng)驗(yàn)，也豐富了政策工具。將維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障外匯儲(chǔ)備安全、流動(dòng)、保值增值。
央行也于當(dāng)天公布了6月份外匯占款數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，6月末央行口徑外匯占款余額增加76.1億元至21.5萬(wàn)億元，為連續(xù)6個(gè)月上升。
“6月份處于海外上市企業(yè)分紅高峰期，當(dāng)月外匯占款仍保持增長(zhǎng)，進(jìn)一步表明當(dāng)前跨境資金流動(dòng)總體處于平穩(wěn)可控狀態(tài)。”外匯市場(chǎng)人士指出，近期匯率波動(dòng)主要受美元走勢(shì)和匯率預(yù)期短期變化影響，人民幣匯率基本面和政策面都沒(méi)有發(fā)生大變化，貶值壓力有序釋放，不會(huì)出現(xiàn)失控的情況。
當(dāng)然，市場(chǎng)預(yù)期總在變化，仍需警惕人民幣貶值預(yù)期持續(xù)加重。最近離岸匯率與在岸匯率價(jià)差擴(kuò)大、市場(chǎng)匯率與中間價(jià)價(jià)差擴(kuò)大、外匯市場(chǎng)成交量擴(kuò)大，這些現(xiàn)象表明市場(chǎng)上貶值預(yù)期有抬頭的跡象，無(wú)疑值得警惕。
央行貨幣政策報(bào)告曾指出，外匯市場(chǎng)存在一定的順周期性，市場(chǎng)主體容易受到非理性預(yù)期的影響，放大單邊市場(chǎng)預(yù)期并自我強(qiáng)化，增大市場(chǎng)匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。一些交易人士指出，如果人民幣對(duì)美元短期繼續(xù)較快下行，并跌破一些重要關(guān)口，比如7元整數(shù)關(guān)口，可能進(jìn)一步刺激匯率貶值預(yù)期，為避免外匯市場(chǎng)非理性波動(dòng)，一些逆周期外匯政策可適時(shí)發(fā)揮作用，2017年曾被運(yùn)用的“逆周期因子”可能重出江湖。
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