從2006年到2017年，珠江啤酒的營收和凈利潤幾乎未增長。而在同一時(shí)期，華潤雪花拿下中國啤酒老大的位子，青島啤酒營收翻倍、凈利潤增長2倍
從2006年到2017年，珠江啤酒的營收和凈利潤幾乎未增長。而在同一時(shí)期，華潤雪花拿下中國啤酒老大的位子，青島啤酒營收翻倍、凈利潤增長2倍
四年一度的世界杯，往往也是啤酒行業(yè)的消費(fèi)旺季，因此啤酒板塊借機(jī)來一波“世界杯行情”也在情理之中。事實(shí)上，在本屆世界杯開賽之前，啤酒股的確也“嗨了一大把”，紛紛呈現(xiàn)不同程度的上漲。
廣州珠江啤酒股份有限公司(以下簡稱“珠江啤酒”，002461.SZ)就是其中之一。但當(dāng)世界杯正式開啟之后，珠江啤酒卻展開了一波下跌行情。
在這“一喜一悲”的背后，珠江啤酒的業(yè)績也是令人迷惑，2018年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤增速高達(dá)47%?？煽鄯呛髢衾麧檯s為下降1041%。
同時(shí)，珠江啤酒2017年的業(yè)績雖然不錯(cuò)，但卻也因此引來深交所的問詢函。
珠江啤酒為何扣非凈利潤出現(xiàn)大幅度虧損?經(jīng)過十幾年的發(fā)展，公司業(yè)績?yōu)楹我琅f“原地踏步”?就上述問題，《投資者報(bào)》記者通過郵件、電話多次聯(lián)系公司，截至發(fā)稿并未得到公司方面的任何解釋。
“嗨了一把”后卻被問詢
世界杯開始前一個(gè)月，啤酒板塊整體大漲。其中，珠江啤酒在整個(gè)5月份里一直都是“漲漲漲”，月漲幅超過30%，一時(shí)間成為啤酒股的主角。
此外，從2017年的成績單來看，珠江啤酒也算是“嗨了一把”。根據(jù)近年來的凈利潤情況來看，珠江啤酒的業(yè)績也如上個(gè)月的股價(jià)行情般“一騎絕塵”。
根據(jù)2017年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，珠江啤酒的營業(yè)收入為37.64億元，同比增長6.23%;凈利潤為1.98億元，同比增長62.75%;扣非后歸屬母公司股東的凈利潤為3401.56萬元，同比增長254.92%。
這樣的數(shù)據(jù)，對于已上市近8年的珠江啤酒而言，屬于上市以來的最好成績之一。
但令人疑惑的是，在珠江啤酒這1.98億元凈利潤里，獲得的補(bǔ)助金額達(dá)到了8315.53萬元，接近凈利潤的一半。此外，納入非經(jīng)常性損益的還有募集資金理財(cái)收益1.1億元。由此計(jì)算，即使在扣除所得稅及少數(shù)股東權(quán)益4857萬元的情況下，2017年該公司的非經(jīng)常性損益仍然高達(dá)1.51億元，占凈利潤的比例為 81.65%。
其中，2017年珠江啤酒共獲得涉及政府補(bǔ)助的項(xiàng)目多達(dá)86項(xiàng)，名目繁多。此外非經(jīng)常性收益主要體現(xiàn)在委托理財(cái)，2017年該公司在13家銀行購買88次理財(cái)產(chǎn)品，委托理財(cái)金額總計(jì)161.71億元。
如此看來，珠江啤酒的盈利似乎對非經(jīng)常性收益存在著較大的依賴性。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，公司也遭到深交所的問詢。
對此，珠江啤酒解釋稱，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助8454.80萬元，主要是公司廣州總部搬遷土地征儲(chǔ)補(bǔ)償款5000.16萬元。據(jù)了解，2013 年廣州市政府征收珠江啤酒廣州總部土地并向公司撥付補(bǔ)償款用于新建生產(chǎn)基地，此部分補(bǔ)償款是與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助款，按新建生產(chǎn)基地的使用年限分期計(jì)入公司損益。
截至2017年12月31日，珠江啤酒已收到的搬遷補(bǔ)償合計(jì)為21.83億元，其中用于相關(guān)資產(chǎn)異地重建費(fèi)用11.77億元，為新建廠房、購買設(shè)備及土地的支出。
原地踏步的“華南王”
珠江啤酒曾是華南地區(qū)的“啤酒王”。早在珠江啤酒上市前，英特布魯就是其二股東，持股25%左右。后來隨著世界啤酒市場格局變化，英特布魯?shù)任寰揞^組成了新百威英博，珠江啤酒也被劃分至百威英博麾下。
2017年年初，百威英博增持珠江啤酒至持股29.99%，仍是珠江啤酒第二大股東，但珠江啤酒這一品牌，如今已經(jīng)長期缺席啤酒五強(qiáng)。
回看珠江啤酒過去十多年的發(fā)展情況就會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司目前的業(yè)績表現(xiàn)和上市前相比幾乎是原地踏步。并且，十多年來公司也一直守著廣州市場，并未像同行的巨頭們那樣全國布局甚至向海外擴(kuò)張。
如果將珠江啤酒的業(yè)績分成上市前和上市后來看，上市前(2006年至2009年)公司的營業(yè)收入分別為：33.78億元、37.33億元、32.27億元和28.27億元，分別同比增長8.84%、10.5%和下降13.55%、12.38%;凈利潤分別為：1.7億元、2.3億元、6132.8萬元和8834萬元，分別同比增長6.11%、23.31%和下降71.67%、增長42.84%。
珠江啤酒于2010年8月18日上市，上市后，公司的年?duì)I業(yè)收入保持在35億元左右，凈利潤從數(shù)據(jù)上看是在逐漸增長。但仔細(xì)一看發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒發(fā)展了十多年，不僅沒有多少進(jìn)步，反而在倒退。
對比發(fā)現(xiàn)，珠江啤酒2017年的業(yè)績與2006年的相差無幾，這還未考慮十幾年間的物價(jià)上漲因素。而在同一時(shí)期，華潤雪花拿下中國啤酒老大的位子，青島啤酒營收翻倍、凈利潤增長2倍，百威英博和嘉士伯完成在中國市場的布局，順利躋身五強(qiáng)。
此外還值得注意的是，珠江啤酒2017年在華南地區(qū)銷售總計(jì)35.81億元，其他地區(qū)總計(jì)為1.83億元。就具體數(shù)據(jù)來看，珠江啤酒在華南以外市場的銷售，一直處于虧損狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，河北珠江啤酒有限公司2016年和 2017年凈利潤分別為：-4963.18萬元和-3095.35萬元，湖南珠江啤酒有限公司 2016 年和2017年凈利潤分別為：-2399.55 萬元和-3234.84 萬元。
從數(shù)據(jù)對比來看，銷售收入不到2億元的華南外區(qū)域卻“貢獻(xiàn)”了超過6000萬元虧損額，對珠江啤酒的業(yè)績拖累不可謂不大。由于公司方面并未回復(fù)記者，因此暫時(shí)未知該公司打算如何改善這種情況。
珠江啤酒去年定增募資43億元之后，曾表示將把精釀啤酒作為重點(diǎn)方向之一。這在啤酒行業(yè)里也算是開了先河，但值得注意的是，精釀啤酒在國內(nèi)尚屬于小眾消費(fèi)品，這一小眾市場的前景目前并不明朗。
在珠江啤酒自身發(fā)展都如此吃力的背景下，去挑戰(zhàn)前景并不明朗的精釀啤酒市場，這對于目前的珠江啤酒或許是背水一戰(zhàn)，效果如何還有待時(shí)間檢驗(yàn)。
