作為美國(guó)中央銀行的 12 家地區(qū)性儲(chǔ)備銀行之一，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行今天進(jìn)行了一項(xiàng)研究，該研究詢問了一些最重要的加密貨幣問題——現(xiàn)在
作為美國(guó)中央銀行的 12 家地區(qū)性儲(chǔ)備銀行之一，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行今天進(jìn)行了一項(xiàng)研究，該研究詢問了一些最重要的加密貨幣問題——現(xiàn)在他們可能已經(jīng)找到了這些問題相應(yīng)的真正答案。
該銀行的研究人員調(diào)查了各種貨幣的控制結(jié)構(gòu)，并研究了各國(guó)央行是否會(huì)采用加密貨幣作為一種支付方式。
商品、現(xiàn)金或者是數(shù)字 ?
在讓比特幣成為上述貨幣類別進(jìn)行比較后，研究人員得出結(jié)論稱比特幣實(shí)際上違背了傳統(tǒng)的貨幣分類方式(這與下面的圖表沒有任何關(guān)系)。
銀行有很多給貨幣進(jìn)行分類的方法。
第一種分類方法是貨幣的屬性：貨幣是物理實(shí)體的還是虛擬的 ?
第二種分類方法是貨幣的交易處理方式：貨幣是在中心化還是在去中心化的支付中處理交易的呢 ?
第三是分類方法是貨幣生產(chǎn)：貨幣的生產(chǎn)是競(jìng)爭(zhēng)性的還是壟斷的 ?
這些維度使人們很容易區(qū)分商品，如黃金，實(shí)物貨幣，如法定貨幣，等等。然而，當(dāng)以傳統(tǒng)方式分析比特幣時(shí)，它卻令研究者人員們難以捉摸。
研究人員指出，黃金具有去中心化的交易處理方式，它的產(chǎn)生是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的過程，在這個(gè)過程中，任何人都可以開采黃金，同時(shí)黃金還有一個(gè)有限的供應(yīng)量——上述黃金的所有特征，比特幣也是兼具的。然而，黃金也有一種固有價(jià)值，它是一種商品，不像法定貨幣，它代表一種商品的價(jià)值 (如黃金、白銀等)。黃金不是一種低流動(dòng)性的貨幣形式，但它不需要大量的記賬或所有權(quán)證明。
就像法幣一樣，只要在交易的時(shí)候持有黃金就足以證明所有權(quán)。在這種意義上，現(xiàn)金完全是去中心化的，它在大多數(shù)情況下不需要進(jìn)行監(jiān)督或記賬。然而，法幣的創(chuàng)造是中心化和具有壟斷性的，電子現(xiàn)金也被無(wú)限的供應(yīng)所壟斷。
商業(yè)銀行存款和中央銀行電子貨幣被認(rèn)為是虛擬貨幣，因?yàn)樗鼈儧]有任何實(shí)體形式——它們只作為一種記錄存在著。在另一方面，像黃金和現(xiàn)金這樣的實(shí)物貨幣通常甚至不需要記錄就能在市場(chǎng)中發(fā)揮作用。
哪一種分類方式適合比特幣呢?
答案當(dāng)然是沒有。比特幣具有這三種特性，同時(shí)也帶來了一些新的特點(diǎn)，使比特幣成為一種獨(dú)特的貨幣。
比特幣是第一個(gè)虛擬貨幣，在去中心化的網(wǎng)絡(luò)中管理各種貨幣單位的所有權(quán)。在比特幣的系統(tǒng)中，沒有中央權(quán)威，沒有老板，沒有管理，但它仍然是有效的。
比特幣區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)去中心化的會(huì)計(jì)系統(tǒng)，所謂的礦工其實(shí)就是系統(tǒng)的記賬員……對(duì)數(shù)字資產(chǎn)所有權(quán)的去中心化管理是一個(gè)根本性的創(chuàng)新。它有可能破壞目前的支付基礎(chǔ)設(shè)施和金融體系?？偟膩碚f，它可能影響所有參與記錄的企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)。
研究人員接著指出了比特幣所具有的可識(shí)別特征，然后再討論銀行發(fā)行的虛擬貨幣是否有一定的目的性。
加密貨幣的特點(diǎn)是將虛擬貨幣的交易優(yōu)勢(shì)與去中心化交易處理的系統(tǒng)獨(dú)立性相結(jié)合。此外，與黃金一樣，新的比特幣的產(chǎn)生過程具有一定的競(jìng)爭(zhēng)性。任何人都可以通過下載各自的軟件和對(duì)系統(tǒng)的貢獻(xiàn)來參與創(chuàng)建新的比特幣。
然而，在實(shí)踐中，少數(shù)大型礦霸主導(dǎo)了挖礦過程。原因是挖礦過程的競(jìng)爭(zhēng)變得激烈，只有擁有高度專業(yè)化硬件和廉價(jià)電力的大型挖礦工廠仍能從挖礦過程中獲利。
對(duì)央行電子貨幣的例子進(jìn)行分析
研究人員在這里提出了他們最重要的觀點(diǎn)之一，而這一點(diǎn)常常被法幣而不是比特幣的堅(jiān)定擁護(hù)者們所忽視。
每一種貨幣都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，這就是為什么許多貨幣并存的原因。
現(xiàn)金是有權(quán)限的和匿名的，它沒有對(duì)應(yīng)賬戶，也不需要任何記錄。沒有一個(gè)攻擊點(diǎn)(比如支付處理服務(wù)器)可以破壞現(xiàn)金的支付系統(tǒng)，這使現(xiàn)金在支付方面成為一個(gè)強(qiáng)大的去中心化系統(tǒng)。同時(shí)，它也沒有信用關(guān)系或與現(xiàn)金相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)——每一筆交易都是最終的交易，即使他們不信任彼此，但是交易過程也可以進(jìn)行。當(dāng)然，對(duì)于網(wǎng)上購(gòu)物這樣的長(zhǎng)距離交易來說，現(xiàn)金支付是不可行的，而現(xiàn)金的這一缺點(diǎn)可以被虛擬貨幣彌補(bǔ)，是的虛擬貨幣可以在新的、大范圍的市場(chǎng)上獲得新商機(jī)。
研究人員指出，現(xiàn)金是除私人金融系統(tǒng)外唯一可用的流動(dòng)資產(chǎn)，然后提出了一個(gè)有趣的理論。
我們相信，一個(gè)值得信賴的政黨發(fā)行的虛擬資產(chǎn)會(huì)有巨大的需求，它可以用來拯救私人金融體系之外的資產(chǎn)。
為了證明這一點(diǎn)，他們追蹤了瑞士法郎的流通情況(以現(xiàn)金形式)，從 1980 年到 2017 年占 GDP 的比值 (如圖 2 所示)，并發(fā)現(xiàn)了其在流通過程中的三個(gè)階段。第一階段從 1980-1995 年，標(biāo)志著金融創(chuàng)新取代現(xiàn)金作為交換媒介或價(jià)值儲(chǔ)存手段的時(shí)代。瑞士的人口越來越多地開始使用借記卡和信用卡支付。
第二階段是從 1995 年到 2008 年，銀行卡支付和網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，但如圖 2 所示，現(xiàn)金的使用并未進(jìn)一步下降。
第三階段從 2008 年一直持續(xù)到 2017 年，在現(xiàn)金流通增加的時(shí)代，研究人員認(rèn)為這是由于 2007 年之后的全球金融危機(jī)所造成的。
我們認(rèn)為，央行貨幣以電子形式存在是有一個(gè)強(qiáng)有力的理由的。。。。。。央行電子貨幣滿足了人們對(duì)虛擬貨幣的需求，同時(shí)也無(wú)需面對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。
他們沒有對(duì)現(xiàn)金做出高度評(píng)價(jià)，他們?nèi)晕船F(xiàn)金是低效的，昂貴的，并且有利于犯罪，同時(shí)現(xiàn)金也限制了銀行使用負(fù)名義利率的能力。
該銀行認(rèn)為，加密貨幣是一種可行的現(xiàn)金替代品，在可擴(kuò)展性、高收費(fèi)和采用等問題被解決后，它將能夠超越現(xiàn)金，同時(shí)該營(yíng)行的研究人員強(qiáng)調(diào)了將閃電網(wǎng)絡(luò)作為解決這些問題的潛在解決方案之一。
該銀行建議發(fā)行央行電子貨幣作為另一種解決方案，同時(shí)稱這種做法將有助于約束商業(yè)銀行，并迫使它們鼓勵(lì)用戶參與到更高的利率投資中，以彌補(bǔ)其更高的波動(dòng)性。圣路易斯的研究人員認(rèn)為，通過將央行賬戶的廣泛使用以利率作為主要政策工具，這將簡(jiǎn)化貨幣政策。
因?yàn)槭袌?chǎng)將會(huì)被廢除，利率將會(huì)很低，而且由于中央銀行不可能變得缺乏流動(dòng)性，它與商業(yè)銀行不同的是它沒有交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橹醒脬y行的電子貨幣沒有可用的信貸，實(shí)際上根本不需要監(jiān)控，因此其相應(yīng)的維護(hù)費(fèi)用會(huì)非常低。
事實(shí)上，中央銀行甚至不需要擴(kuò)大為每個(gè)人提供中央銀行電子商業(yè)銀行基金和賬戶規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施——相應(yīng)立法可以預(yù)留集成中央銀行賬戶和存儲(chǔ)客戶資金與中央銀行外部，從而使基金限制商業(yè)銀行破產(chǎn)事件的發(fā)生，這樣就可以保護(hù)客戶資金的安全。
不要對(duì)央行發(fā)行加密貨幣的想法太過于“天真”
中央銀行發(fā)行加密貨幣沒有什么意義，盡管從技術(shù)角度來看這樣做很直接。
研究人員指出，沒有一家信譽(yù)良好的中央銀行有足夠的動(dòng)機(jī)發(fā)行自己的加密貨幣，以防貨幣與某種犯罪聯(lián)系在一起，這種將銀行與犯罪聯(lián)系在一起的方式會(huì)損害銀行的業(yè)務(wù)。
一旦我們消除了一種加密貨幣去中心的特性，它就沒有多少了。如圖 1 所示，由中央銀行壟斷的虛擬貨幣是中央銀行的電子貨幣。
銀行認(rèn)為，由于存在物流問題和其它不必要的風(fēng)險(xiǎn)，指望央行發(fā)行一種加密貨幣的想法是天真的。由于虛擬貨幣的匿名特性，銀行將有可能為洗錢和其它商業(yè)銀行有法律義務(wù)采取措施的犯罪提供便利。研究人員承認(rèn)，在政府壓迫公民的情況下，允許匿名交易是有好處的，但他們認(rèn)為，任何政府機(jī)構(gòu)都不應(yīng)該積極推動(dòng)匿名交易，因?yàn)樗鼈冇辛x務(wù)對(duì)公民進(jìn)行收稅并防止洗錢行為的發(fā)生。
從一方面來看，政府可能是壞蛋，另一方面，一些公民可能是壞蛋。前者證明了一種匿名貨幣可以保護(hù)公民不受壞政府的影響，而后者則要求所有支付的透明度。現(xiàn)實(shí)是介于兩者之間的，因此我們歡迎匿名加密貨幣，但也不同意政府應(yīng)該提供加密貨幣發(fā)行的觀點(diǎn)。
