白宮最新聲明稱，美國當?shù)貢r間周四中午12:30，特朗普將針對中國貿(mào)易簽署備忘錄，除了對上百億美元總值的中國產(chǎn)品征稅，主要涉及對加大征稅

白宮最新聲明稱，美國當?shù)貢r間周四中午12:30，特朗普將針對中國貿(mào)易簽署備忘錄，除了對上百億美元總值的中國產(chǎn)品征稅，主要涉及對加大征稅范圍、限制中資投資以及減少簽證等。

當?shù)貢r間21日周三，白宮副新聞秘書Raj Shah表示，特朗普本周四將宣布，針對中國知識產(chǎn)權(quán)問題采取貿(mào)易行動。

周三稍早，CNBC還援引白宮高官消息稱，美國時間本周四，白宮將宣布關(guān)稅方案，針對中國竊取美國知識產(chǎn)權(quán)。

觀點評論

通常來說，貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期會導(dǎo)致金融市場避險情緒升溫，在未來不確定性升高的情況下，資金有意愿從風(fēng)險高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)向風(fēng)險低的資產(chǎn)。

我們采用花旗宏觀風(fēng)險指數(shù)CITI MACRO RISK INDEX作為判斷為市場目前避險情緒高/低的指標，可以看見目前全球避險情緒已經(jīng)升至20年樣本的1個標準差范圍之外，歷史上，除了大型危機期間，避險情緒很少升至這么高的水平(另外0.5是判斷市場目前處于 避險還是趨險的分水嶺)：

回顧最近兩次風(fēng)險指數(shù)上升的情況，可以看到比特幣價格都出現(xiàn)了明顯的下跌，當然，目前沒有足夠的證據(jù)證明兩者之間的因果關(guān)系。比特幣每次漲跌期間可能亦有自身因素影響。

不過這樣的巧合其實在2018也得到了又一次驗證——2017年底市場由偏好風(fēng)險快速轉(zhuǎn)為目前的偏好避險，比特幣價格亦出現(xiàn)了70%幅度的大跌，這個就不用另畫圖了，讀者看一眼上圖就能把兩條線疊加起來。

下圖是2014年，離我們最近的一個動蕩年份比特幣價格的表現(xiàn)和一些標志性宏觀事件的標注：

2011年比特幣熊市亦與全球避險情緒上升趨勢一致，注意這上下兩幅圖的花旗宏觀風(fēng)險指數(shù)是逆序坐標，在圖上下降但代表市場避險情緒上升/趨險情緒下降：

綜上，需要密切關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)可能對市場情緒的影響。

不過根據(jù)摩根士丹利的研究，提高關(guān)稅等的直接影響無論對于美國還是美國貿(mào)易伙伴來說都屬于“可控范圍”，暫時不需要過于擔心。

對金融市場沖擊的話，高盛觀點是貿(mào)易戰(zhàn)如果爆發(fā)，受影響最大的將是亞洲和拉丁美洲市場，美國和歐洲受影響相對較小。

所以，另外一個角度看上述風(fēng)險指標，具有典型的“回歸特征”，一旦高過頭，后續(xù)投資者們的選擇會從避險逐漸轉(zhuǎn)為樂觀，這也是奇妙的周期循環(huán)的另一體現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 特朗普 貿(mào)易戰(zhàn) 中美