他還稱(chēng)，資管行業(yè)的特有屬性，要求資管機(jī)構(gòu)能夠構(gòu)建更多向?qū)I(yè)人才傾斜的分配機(jī)制，考慮持有人的利益優(yōu)先原則、考慮更多受托人責(zé)任的公司機(jī)制。從本質(zhì)上說(shuō)，資管行業(yè)是在“用他人的資

8月22日，由中國(guó)證券報(bào)社主辦的“新機(jī)新局新使命——2020金牛資產(chǎn)管理論壇暨國(guó)信證券杯·第十一屆中國(guó)私募金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮、第四屆中國(guó)海外基金金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”在上海舉行。在本次論壇的圓桌論壇環(huán)節(jié)，中信證券金融產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人黃曉萍作為主持人，與富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)何慧芬、源樂(lè)晟資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人曾曉潔、高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰、國(guó)信證券證券投資部總經(jīng)理潘煥煥，就“全面開(kāi)放時(shí)代的大資管變革”話(huà)題展開(kāi)了深入討論。

行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)新趨勢(shì)

何慧芬表示，隨著外資機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，資管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈，大型機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)占比水平會(huì)繼續(xù)提升。隨著越來(lái)越多的外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也會(huì)促使中國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)日益接軌，外資機(jī)構(gòu)可以憑借其海外投資經(jīng)驗(yàn)為國(guó)內(nèi)投資者提供更加多元化的產(chǎn)品。富達(dá)國(guó)際非常重視與中國(guó)本土資管機(jī)構(gòu)的合作。一方面，優(yōu)秀的外資機(jī)構(gòu)能夠與中國(guó)本土同行分享很多全球投資的經(jīng)驗(yàn);另一方面，富達(dá)國(guó)際也期待與更多的中國(guó)本土資管機(jī)構(gòu)，如銀行理財(cái)子公司、券商等有更多溝通，尋找在產(chǎn)品創(chuàng)新等多個(gè)領(lǐng)域的合作機(jī)會(huì)。

曾曉潔表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了顯著的投資機(jī)會(huì)，A股投資長(zhǎng)期回報(bào)率較可觀。具體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，給各個(gè)領(lǐng)域的投資者帶來(lái)了不錯(cuò)的投資回報(bào)。拉長(zhǎng)時(shí)間看，A股的投資回報(bào)率同樣不俗，如中證500指數(shù)以及滬深300指數(shù)的表現(xiàn)較突出。經(jīng)歷疫情之后，未來(lái)績(jī)優(yōu)上市公司將表現(xiàn)出極大的韌性，目前來(lái)看，不少優(yōu)秀的公司“護(hù)城河”寬度還屬于被低估的水平。居民財(cái)富通過(guò)資管行業(yè)參與市場(chǎng)投資的趨勢(shì)，會(huì)逐步加速并且更加可持續(xù)。

潘渙渙認(rèn)為，近年A股市場(chǎng)的權(quán)益投資和資產(chǎn)管理行業(yè)整體出現(xiàn)了三方面變化。一是A股的韌性顯著增強(qiáng)，投資價(jià)值持續(xù)顯現(xiàn)。從外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股資產(chǎn)配置的需求來(lái)看，中國(guó)股市在全球范圍內(nèi)提供了很好的具有差異化和低相關(guān)性的資產(chǎn)。二是國(guó)內(nèi)資管行業(yè)在整體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時(shí)，頭部效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，同時(shí)分化在加劇。三是中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與頭部管理機(jī)構(gòu)之間，形成了正反饋。這種良性反饋和循環(huán)，不僅使得頭部機(jī)構(gòu)規(guī)模越來(lái)越大、頭部公司的市值越來(lái)越大，也使得資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持越來(lái)越強(qiáng)勁。

未來(lái)發(fā)展空間更大

鄧曉峰表示，當(dāng)前可以看到海外資金持續(xù)加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的投資和配置，這背后的深層次原因來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、一大批公司快速增長(zhǎng)等，并由此為投資者帶來(lái)了巨大的價(jià)值和財(cái)富。這樣的“原生價(jià)值”創(chuàng)造過(guò)程以及資本市場(chǎng)資源配置推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程，會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為我國(guó)資本市場(chǎng)較好發(fā)展根基。

他還稱(chēng)，資管行業(yè)的特有屬性，要求資管機(jī)構(gòu)能夠構(gòu)建更多向?qū)I(yè)人才傾斜的分配機(jī)制，考慮持有人的利益優(yōu)先原則、考慮更多受托人責(zé)任的公司機(jī)制。從本質(zhì)上說(shuō)，資管行業(yè)是在“用他人的資金冒險(xiǎn)”，因此資管機(jī)構(gòu)需要有“長(zhǎng)期的打算”，需要實(shí)現(xiàn)各方利益的共同一致。優(yōu)秀的資管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)讓專(zhuān)業(yè)的投資人士和投資團(tuán)隊(duì)能夠從持有人角度出發(fā)，能夠站在讓客戶(hù)成功的基礎(chǔ)上，讓“資產(chǎn)管理的生意”可持續(xù)下去。資管行業(yè)也應(yīng)當(dāng)從機(jī)制上吸引最優(yōu)質(zhì)的人才，有很好的公司原則和價(jià)值觀去實(shí)現(xiàn)與受托人責(zé)任之間的匹配，最終創(chuàng)造出共贏的行業(yè)環(huán)境。

潘渙渙表示，目前國(guó)信證券不僅有高水平和專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)配置“將才”，還有專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的專(zhuān)家型團(tuán)隊(duì)，并實(shí)現(xiàn)了債券、股票、可轉(zhuǎn)債、量化和衍生品的“五輪驅(qū)動(dòng)”模式。從中國(guó)資管行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，不同類(lèi)型的資管機(jī)構(gòu)都有自己的專(zhuān)長(zhǎng)，資管行業(yè)的“海洋”足夠大，擁有較強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力的頭部機(jī)構(gòu)都會(huì)有自身的發(fā)展空間。

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