在他看來，盡管6月外資加倉人民幣債券仍然以國債與國開行政金債為主，但隨著境內債券市場產品類型、流動性、市場化程度的不斷完善，加之境外機構投資范圍放寬，越來越多海外資本關注

隨著6月全球疫情再度擴散，人民幣債券的避險屬性再度升溫。

中央結算公司最新發(fā)布的6月債券托管量最新數據顯示，當月境外機構的人民幣債券托管面額達到21960.11億元，較5月份增加約830億元。

6月新興市場資金驟增321億美元

Bluebay Asset Management策略分析師Timothy Ash向21世紀經濟報道記者分析認為，6月外資持續(xù)加倉人民幣債券，得益于6月全球資本大舉回流新興市場。

國際金融協(xié)會(IFF)最新數據顯示，6月流入新興市場的資金驟增至321億美元，較5月份環(huán)比增加逾7倍，其中大部分流向中國等高信用評級新興市場債券;另一方面，則是6月中美利差持續(xù)擴大至年內高點235個基點，進一步提振人民幣國債的收益吸引力，令越來越多外資將人民幣債券視為兼顧高收益與安全性的優(yōu)質避險資產。

在他看來，盡管6月外資加倉人民幣債券仍然以國債與國開行政金債為主，但隨著境內債券市場產品類型、流動性、市場化程度的不斷完善，加之境外機構投資范圍放寬，越來越多海外資本關注短期城投債與高信用評級企業(yè)債的投資機會。

值得注意的是，6月海外資本增持人民幣債券約830億元，也成為當月人民幣匯率無視美元觸底反彈，保持回升趨勢的重要助推劑。

“我們注意到一個有趣的規(guī)律，就是外資大舉增持人民幣債券，與人民幣匯率回升存在著較高的正相關性。”BK Asset Management宏觀經濟研究主管Boris Schlossberg向記者透露。過去數年以來，只要海外機構單月增持人民幣債券規(guī)模超過600億元，當月人民幣匯率幾乎都出現(xiàn)反彈回升趨勢。

在他看來，這意味著只要美聯(lián)儲極低利率政策與無限量QE措施倒逼大量全球資本紛紛轉投新興市場資產懷抱，人民幣匯率將在海外資本大舉增持人民幣債券的推動下，延續(xù)當前相對強勢的回升走勢，即人民幣匯率重新突破7整數關口將變得“指日可待”。

人民幣債券成“首選”

21世紀經濟報道記者多方了解到，6月外資大舉加倉人民幣債券的驅動力，與5月存在較大差異。若5月外資加倉人民幣債券，主要是鑒于當時中美關系趨緊令他們做出棄股投債的避險考量，6月他們加倉人民幣債券的最大驅動力，主要是美聯(lián)儲釋放在相當長時間保持極低利率的信號，令全球資本紛紛轉投新興市場懷抱。

IIF發(fā)布的一份最新報告指出，整個6月份，亞太新興市場總計吸引了171億美元全球資本，拉丁美洲則以73億美元排名第二。這背后，是全球資本意識到新興市場很多國家的資產估值被低估了——尤其是不少新興市場國家正逐步擺脫疫情沖擊邁入經濟復蘇期，吸引全球資本紛紛涌入被低估的市場淘金。

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