盡管公司營收首次突破了60億元，但7 25%的營收增速明顯不及2017年的超30%。圖片來源：視覺中國在2018年世界杯期間火了一把的華帝股份(00203
盡管公司營收首次突破了60億元，但7.25%的營收增速明顯不及2017年的超30%。
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在2018年世界杯期間火了一把的華帝股份(002035.SZ)雖收獲了知名度，但營銷效果這把火并未蔓延到業(yè)績上。
根據(jù)華帝股份2月25日午間披露的業(yè)績快報(bào)，公司2018年期間營業(yè)總收入同比增長7.25%至61.46億元。盡管公司營收首次突破了60億元，但這一營收增速明顯不及2017年的超30%。
2018年世界杯期間，華帝股份“押寶”，推出奪冠套餐，提出“法國隊(duì)奪冠退全款”。這一營銷事件引起市場熱議，并被稱為一大經(jīng)典世界杯營銷案例。
然而，此次營銷對(duì)銷售數(shù)據(jù)帶動(dòng)有限，不僅營收數(shù)據(jù)增幅放緩，市場份額也只維持穩(wěn)定。根據(jù)中怡康零售監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)，2018年1-12月，公司在油煙機(jī)、燃?xì)庠?、熱水器的零售額市場份額分別為9.3%、11.3%、3.1%，均維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢。
凈利潤表現(xiàn)優(yōu)于營收。華帝股份2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.89億元，同比增長35.28%。仍遜于前兩年，2016年及2017年公司凈利潤增速均超過55%。
業(yè)績快報(bào)表示，公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤及基本每股收益同比增幅均超30%，主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品高端化，管理精細(xì)化，降本增效，毛利率持續(xù)提升，收入穩(wěn)步增長，從而實(shí)現(xiàn)利潤增長。
在零售市場上，華帝股份2018年的提價(jià)幅度超出同行。中怡康零售監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，2018年全年，公司油煙機(jī)產(chǎn)品均價(jià)為3536元，同比增長6.4%。同期，油煙機(jī)行業(yè)均價(jià)為3316元，同比增長3.9%，其中龍頭企業(yè)老板、方太均價(jià)分別為4468元、4570元，同比增幅分別為0.4%、0.6%。再例如熱水器產(chǎn)品，華帝股份均價(jià)為2325元，同比提價(jià)9.9%。同期，熱水器行業(yè)均價(jià)為2319元，同比提價(jià)6.3%。華泰證券認(rèn)為，公司產(chǎn)品價(jià)格與龍頭有較大差距，依然有較大空間。
作為廚電行業(yè)的一員，華帝股份家裝前裝屬性較強(qiáng)，與地產(chǎn)關(guān)系密切，然而2018年地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)偏弱。日前華帝股份接受了十余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，在投資者關(guān)系活動(dòng)上，華帝股份表示，公司重視工程渠道的發(fā)展，積極與國內(nèi)各大地產(chǎn)商進(jìn)行合作，目前國內(nèi)十強(qiáng)地產(chǎn)商公司已合作8家。
油煙機(jī)、燃?xì)庠?、熱水器等產(chǎn)品僅保持穩(wěn)定的市場份額，顯然難為華帝股份未來的業(yè)績?cè)鲩L帶來驚喜，洗碗機(jī)和嵌入式產(chǎn)品將成為公司的利潤增長點(diǎn)。
在調(diào)研時(shí)，對(duì)于未來公司業(yè)績?cè)鲩L動(dòng)力，華帝股份稱包括四點(diǎn)，一不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品力始終保持第一位;二不斷豐富產(chǎn)品線，洗碗機(jī)的全面上市和嵌入式產(chǎn)品的深入發(fā)展創(chuàng)造新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn);三不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，煙機(jī)、灶具、熱水器保持穩(wěn)定上升的市場份額;四內(nèi)部管理降本增效，進(jìn)一步支持業(yè)績?cè)鲩L。
未來華帝股份還有擴(kuò)充產(chǎn)能計(jì)劃。公司表示，目前公司產(chǎn)能利用率接近80%，未來計(jì)劃根據(jù)公司發(fā)展情況新建廠房，擴(kuò)充產(chǎn)能。
對(duì)于后市，華泰證券認(rèn)為，廚電行業(yè)有較強(qiáng)的地產(chǎn)后周期屬性，雖然2018年受到地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行影響，但華帝股份有望通過產(chǎn)品升級(jí)及均價(jià)提升實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模增長。同時(shí)產(chǎn)品毛利率或有較大提升空間，未來凈利潤增速有望保持領(lǐng)先，公司估值相對(duì)優(yōu)勢較明顯，估值修復(fù)預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。該機(jī)構(gòu)給出了12.71元-14.35元目標(biāo)價(jià)格。
在2018年四季度華帝股份股價(jià)長期低于10元，公司因此在12月初啟動(dòng)了回購計(jì)劃，并在兩個(gè)月時(shí)間里完成了上限2億元的回購。此次累計(jì)回購股份數(shù)量為2157.67萬股，約占回購股份方案實(shí)施前公司總股本的2.45%，最高成交價(jià)為10.30元/股，最低成交價(jià)為8.31元/股。
2月25日，在上證指數(shù)長陽之日，華帝股份上漲5.71%收于10.92元，漲幅與大盤基本持平。
