兩周3場座談會，在總共6天時間里，證監(jiān)會及上海證券交易所與市場各界反復(fù)溝通，聽取意見建議，吸收并完善規(guī)則——緊鑼密鼓的推進(jìn)節(jié)奏，正是希望
兩周3場座談會，在總共6天時間里，證監(jiān)會及上海證券交易所與市場各界反復(fù)溝通，聽取意見建議，吸收并完善規(guī)則——緊鑼密鼓的推進(jìn)節(jié)奏，正是希望科創(chuàng)板并試點注冊制的工作盡量提速。
“緊盯時間節(jié)點，把好事辦好，把大事辦好。”證監(jiān)會主席易會滿20日至21日帶隊赴上海，針對科創(chuàng)板并試點注冊制進(jìn)行一線督導(dǎo)。
證監(jiān)會層面的規(guī)章將在28日結(jié)束意見征集。易會滿表示，證監(jiān)會將結(jié)合正在開展的征求意見工作，認(rèn)真研究、積極采納相關(guān)意見建議，進(jìn)一步完善制度規(guī)則。
總體來看，目前科創(chuàng)板籌備工作可謂“三箭齊發(fā)”。
一是交易所層面，6項配套規(guī)則完成意見征集，上交所按照“急用先行”、“多線并進(jìn)”的原則加緊推進(jìn)各項準(zhǔn)備工作;二是投行層面，馬不停蹄梳理項目，在交易所與潛在上市企業(yè)之間協(xié)調(diào)溝通;三是投資者層面，多家公募基金上報科創(chuàng)類基金產(chǎn)品申請，為中小投資者參與科創(chuàng)板投資搭建基礎(chǔ)條件。
主席一線督戰(zhàn)
2月20日至21日，易會滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制有關(guān)問題，帶隊赴上海聽取市場機(jī)構(gòu)對相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。
自1月26日上任，易會滿擔(dān)任證監(jiān)會主席一職即將“滿月”。在過去二十多天時間里，證監(jiān)會在完善公募基金管理、活躍市場交易、引入長期投資者等方面推出了多項措施。
不過，易會滿當(dāng)前的首要任務(wù)是設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制?？苿?chuàng)板作為一個嶄新的板塊，市場對其存在不少質(zhì)疑，圍繞發(fā)行上市條件、定價機(jī)制、交易制度、減持制度、券商跟投、紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市等熱點問題，各類機(jī)構(gòu)的意見建議也非常多。
“落實好設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制這項重大改革任務(wù)，是我們共同的責(zé)任，證監(jiān)會及上交所責(zé)無旁貸，各市場機(jī)構(gòu)也責(zé)無旁貸。”易會滿在上海聽取了機(jī)構(gòu)的意見建議，并當(dāng)場對參加座談的科創(chuàng)類企業(yè)、證券公司、基金管理公司、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的代表稱，各市場機(jī)構(gòu)要切實負(fù)起責(zé)任，扎實細(xì)致地做好各項準(zhǔn)備，確保這項改革成功落地。
在易會滿主持的這場座談會之前，證監(jiān)會副主席李超在2月13日也曾召集部分行業(yè)專家、證券公司、基金管理公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和科創(chuàng)企業(yè)代表，共同探討意見建議。
緊接著在2月15日~17日，上交所理事長黃紅元、總經(jīng)理蔣鋒、監(jiān)事長潘學(xué)先及其他管理人員先后分赴上海、北京、深圳、成都四地，召開了9場片區(qū)座談會，面對面聽取市場各類主體對設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制配套規(guī)則的意見建議。
交易所開啟最后沖刺
1月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，宣布將從發(fā)行承銷、信息披露、交易機(jī)制、并購重組機(jī)制以及退市制度等五個方面完善資本市場基礎(chǔ)制度。
同日，《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》公開征求意見，標(biāo)志著科創(chuàng)板制度框架正式面世。
根據(jù)安排，上述兩個文件將于2月28日結(jié)束意見征集。而在此之前，上交所發(fā)布的配套規(guī)則已于20日率先完成意見征集，并開始了結(jié)合意見進(jìn)行的規(guī)則完善。
“目前，交易所層面的6項配套規(guī)則已結(jié)束了意見征集，共收到500余份意見提交，上交所已對所有意見進(jìn)行梳理和評估，將與證監(jiān)會的上位規(guī)章統(tǒng)籌后做出修訂完善，爭取早日正式發(fā)布實施。”上交所22日表示，目前正按“急用先行”思路，分兩批制定配套細(xì)則和指引并發(fā)布實施。
與此同時，上交所正加快落地人員配置和系統(tǒng)保障工作。日前，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上交所調(diào)整了部門組織架構(gòu)并成立了科創(chuàng)板上市審核中心、科創(chuàng)板公司監(jiān)管部和企業(yè)培訓(xùn)部三個一級部門。
新設(shè)部門的主要職能包括材料受理，項目審核，科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管、并購重組監(jiān)管，科創(chuàng)企業(yè)以及投行等中介機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)工作等。
“審核系統(tǒng)和發(fā)行系統(tǒng)的上線也進(jìn)入了沖刺階段。”上交所透露，目前對儲備企業(yè)情況的摸底、風(fēng)險防控、投資者教育等重頭工作也在密集且有序地推進(jìn)過程中。
作為科創(chuàng)板的主陣地，上交所承擔(dān)著更重大的責(zé)任。易會滿在座談會上，也對上交所提出多項要求。一方面，要繼續(xù)保持良好狀態(tài)，進(jìn)一步從嚴(yán)從細(xì)做好各項準(zhǔn)備工作，另一方面，要加強(qiáng)工作協(xié)同，充分調(diào)動各方積極性，形成推動改革的合力，進(jìn)一步落實責(zé)任分工，緊盯時間節(jié)點，把好事辦好，把大事辦好。
投行瞄準(zhǔn)3月中旬
根據(jù)規(guī)則制定程序及相關(guān)監(jiān)管人士的表態(tài)，預(yù)計科創(chuàng)板最早在3月份就能夠具備開板條件，并開始接受科創(chuàng)類企業(yè)的IPO申報。
多位接受采訪的投行人士表示，2月28日證監(jiān)會層面的規(guī)章征求意見截止后，按照正常程序，會根據(jù)意見反饋進(jìn)行修訂，參照此前的效率，預(yù)計1~2周即可結(jié)束。按此推算，3月中旬就可能發(fā)布正式規(guī)則，屆時交易所就可接受申報。
“之前交易所跟我們的溝通、下發(fā)的材料都是電子版，效率很高，正式稿發(fā)布之后，申報審核的效率預(yù)計也都會比較快。”上海某券商投行董事告訴記者。
“我們現(xiàn)在是先把有科創(chuàng)板屬性的企業(yè)，按照常規(guī)的IPO項目準(zhǔn)備著，審計先做出來，招股說明書也按照老的規(guī)則先寫著，后續(xù)正式的細(xì)則出來后，材料格式明確了，我們再做修改。”他說。
北京某投行人士也對記者表示，一線項目目前都在等待征求意見結(jié)束，細(xì)則出臺，制度設(shè)計正式明確后能夠第一時間申報，預(yù)計前兩批科創(chuàng)板項目競爭將會非常激烈，也都將在中大投行中產(chǎn)生。
科創(chuàng)板對投行實力的要求，市場普遍認(rèn)為不低，而對于沒有實力飲頭啖湯的其他投行，受訪人士認(rèn)為，這些機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)板研究、未來參與投資上的準(zhǔn)備也在進(jìn)行。
“科創(chuàng)板未來肯定是大家共同的市場，即便有些券商或者其他機(jī)構(gòu)無法參與到承銷保薦，如果有很強(qiáng)的研究能力或者投資能力，也可以通過其他形式參與到市場的建設(shè)里面。”上述投行董事稱。
投資者入市渠道加緊搭建
放開企業(yè)盈利門檻、放開市盈率紅線、放開漲跌幅限制等等，這些相對“大膽”的制度設(shè)計，決定了投資科創(chuàng)板風(fēng)險要比投資主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險相對更大。
基于此，個人參與科創(chuàng)板投資，需要遵循一定的適當(dāng)性要求。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定(征求意見稿)》，個人投資者需滿足兩個條件，一是申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，二是參與證券交易24個月以上。
不過，監(jiān)管層也明確表示過，“鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果”。
2月22日，證監(jiān)會接收了6只公募基金募集申請注冊的申請，值得注意的是，這6只基金的產(chǎn)品名稱中皆有“科技創(chuàng)新”字樣。分別是，華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金、匯添富科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、嘉實科技創(chuàng)新股票型證券投資基金、工銀瑞信科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、易方達(dá)科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、富國科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金。
與此同時，證監(jiān)會22日還針對公募基金銷售及管理發(fā)布了多個監(jiān)管文件。一是發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則并公開征求意見;二是發(fā)布《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(征求意見稿)》。
在投行人士看來，科創(chuàng)板未來的參與主體更多是機(jī)構(gòu)，科創(chuàng)類基金產(chǎn)品的推出無疑也是在為科創(chuàng)板準(zhǔn)備增量資金。“參考國際經(jīng)驗，成熟的證券市場主體更多都是機(jī)構(gòu)，科創(chuàng)板主張有機(jī)構(gòu)人士參與，不僅可以穩(wěn)定股價，也是保護(hù)投資者利益。”一位投行負(fù)責(zé)人稱。
另一位公募基金人士則對記者表示，目前了解來看，科創(chuàng)類基金的申報要求比較嚴(yán)格，有機(jī)構(gòu)希望在已有產(chǎn)品中增加科技創(chuàng)新的部分，報批后沒有獲準(zhǔn)。“預(yù)計初期會以穩(wěn)妥為主，后續(xù)估計會逐步放開。”該人士稱。
關(guān)鍵詞： 證監(jiān)會 一線督導(dǎo) 科創(chuàng)板
