2018年11月22日，滬江教育正式通過上市聆訊，向港股在線教育第一股發(fā)起沖擊。據(jù)其招股書顯示，2018年前8個月營收4 36億元，同比增長27 15%
2018年11月22日，滬江教育正式通過上市聆訊，向“港股在線教育第一股”發(fā)起沖擊。據(jù)其招股書顯示，2018年前8個月營收4.36億元，同比增長27.15%，同時，凈虧損8.63 億元，同比擴大176.36%，2015年以來累計虧損高達21.02億元。滬江教育陷入增收不增利的泥潭。
據(jù)公開資料顯示，滬江教育作為國內(nèi)領(lǐng)先的在線教育品牌，累計注冊用戶達1.86 億人，旗下滬江網(wǎng)校的產(chǎn)品覆蓋范圍除了語言課程外，還包括研究生考試、職場教育、K12教育等。
然而近日有多位曾購買過滬江在線課程的學(xué)員向投資者網(wǎng)反映，其購買的課程質(zhì)量差，學(xué)習(xí)成效低，并且滬江網(wǎng)校惡意拖延退課款項，致學(xué)員受到損失。
針對上述情況，投資者網(wǎng)聯(lián)系滬江教育發(fā)送采訪函，截止截稿，并未收到回復(fù)。
退課難亂相
重慶的馬同學(xué)近來飽受退課難的困擾。2018年5月，馬同學(xué)在滬江網(wǎng)校銷售人員的推薦下購買了日語J1-J12 1V1直播課程，券后價19566元，12期免息分期付款，獲得114次預(yù)約機會。在預(yù)約成功上課9次后，馬同學(xué)認為課程質(zhì)量不高，對日語學(xué)習(xí)難有幫助，于是有了退課的念頭。12月18日，馬同學(xué)致電滬江網(wǎng)校人員提出退課申請，然而遭到拒絕。
“說是直播課1V1，其實都是復(fù)習(xí)，并不會講新課，自己必須在上課之前把課自學(xué)好再上課，如果上課需要講的課自學(xué)完了，一對一上課就會很快，感覺老師就是在趕進度。”馬同學(xué)向投資者網(wǎng)談到課程質(zhì)量，“感覺自己并沒有學(xué)到什么。”
在多次協(xié)商退課無果后，馬同學(xué)告訴投資者網(wǎng)：“我已經(jīng)咨詢律師并在寫起訴書，近日準備提起訴訟了。”在馬同學(xué)提供的咨詢律師的記錄里，一位左姓律師表示：合同中關(guān)于超過15天，不能解除合同、拒絕退款的條款屬于霸王條款，該條款無效。隨后馬同學(xué)向投資者網(wǎng)展示了當時簽訂的電子合同，其中規(guī)定“不符合7天無理由退課但有特殊情況的，經(jīng)過滬江審批，可辦理相關(guān)退費手續(xù)。”然而，馬同學(xué)多次提請退課，均遭到直接拒絕。
一位不愿具名的重慶同學(xué)，則遭遇了另一種情況。2017年11月，其在滬江網(wǎng)校人員多次致電推銷勸說下，購買了價值七千多元的雅思課程。“購買課程的時候我并沒有見到合約。”該同學(xué)告訴投資者網(wǎng)，“那個銷售老師沒有給我看，他只是讓我直接按照步驟填寫信息和點一些地方，可能點到了合約那里，他告訴我不用管，點了就行。”
在上過兩次體驗課后，該同學(xué)提起退課，但遲遲得不到回應(yīng)，各自推脫，均稱不歸自己管。“從向我推銷課程開始，就沒有一位老師跟我說過退課規(guī)定。”該同學(xué)告訴投資者網(wǎng)，“之后我要求退課，他們讓我聯(lián)系客服，客服讓我找班主任，班主任說不歸他管。”
在課程質(zhì)量不佳，退課退費難等問題懸而未決的情況下，滬江教育又向資本市場發(fā)起沖擊。
帶病上市
作為國內(nèi)最早的在線教育平臺，滬江網(wǎng)成立已17年。有媒體援引弗若斯特沙利文資料，滬江教育2017年交易總值13.8億元，在教育科技公司中排名第五，平均月活越用戶約1210萬人，在教育科技公司中排名第一，截至2018年8月底，滬江教育累計注冊用戶1.86 億人。然而據(jù)其招股書披露，財務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。
近年來滬江教育營收穩(wěn)步增長。2017年營收5.55億元，同比增長63.41%;截至2018年8月31日的前8個月營收達4.36億元，同比增長27.15%。然而在營收高增長的同時，滬江教育的凈虧損卻在持續(xù)擴大。2018年前8個月，凈虧損達到8.63億元，虧損同比擴大176.36%，2015年以來累計虧損高達21.02億元。
同時，滬江教育也在招股書中表示，預(yù)期截至2018年12月31日，年度仍將錄得虧損，并于2018年12月31日將處于凈負債狀況。
從其招股書中看出，滬江教育近年來最大的投入在三個方面：持續(xù)投資以擴充技術(shù)、研究和開發(fā)相關(guān)工作的專家團隊;廣告及推廣開支增加;擴充銷售及營銷團隊。其中，其 2015、2016、2017年的廣告費用分別達到1.8億元、2.67億元、3.75億元，滬江教育在廣告推廣上的開支，短短兩年時間就增長了200%。
從業(yè)務(wù)層面看，滬江網(wǎng)校自有課程依然占據(jù)營收較大比例，另一個重金打造的在線學(xué)習(xí)平臺CCtalk仍處于發(fā)展初期，不過據(jù)其招股書顯示，上線第一年(2017年)開始產(chǎn)生正向收益52萬元。截至2018年前8個月，CCtalk平臺平均月活躍用戶數(shù)為352.28萬，付費用戶數(shù)52.25萬，入駐的第三方商戶及自雇網(wǎng)師6.66萬。然而作為滬江教育的新增長點，平臺型的盈利模式是否能長期給予盈利支撐，還有待市場考驗。
滬江網(wǎng)校“燒錢”大力推廣來導(dǎo)流獲客，高居不下的成本削減了其盈利能力，致使滬江教育陷入增利不增收的怪圈，越來越高的獲客成本也在考驗著滬江教育的成本控制能力。
對于滬江而言，今后的挑戰(zhàn)不僅在于同行業(yè)者的挑戰(zhàn)，還在于自身盈利問題難解、課程質(zhì)量令學(xué)員不滿、退課退費亂相頻生等問題懸而未解，另外在線教育政策監(jiān)管趨嚴的情況下，滬江能否突出重圍步入正軌，將成為能否獲得資本市場認可的關(guān)鍵。
