人口老齡化著實(shí)加劇，個(gè)人養(yǎng)老問(wèn)題已是避無(wú)可避。事實(shí)上，近年來(lái)，中國(guó)基金業(yè)一直致力于個(gè)人養(yǎng)老金問(wèn)題解決的探索實(shí)踐。今年11月16日，證監(jiān)
人口老齡化著實(shí)加劇，個(gè)人養(yǎng)老問(wèn)題已是避無(wú)可避。
事實(shí)上，近年來(lái)，中國(guó)基金業(yè)一直致力于個(gè)人養(yǎng)老金問(wèn)題解決的探索實(shí)踐。
今年11月16日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇上透露，下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步引導(dǎo)長(zhǎng)期投資行為，培育專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，為各類養(yǎng)老金的投資管理創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。
統(tǒng)一賬戶稅優(yōu)轉(zhuǎn)常規(guī)
李超首先就提到了備受關(guān)注的個(gè)稅遞延養(yǎng)老試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)問(wèn)題。
他認(rèn)為，從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金的蓬勃發(fā)展，一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是要保障順暢的運(yùn)行機(jī)制，以賬戶制為基礎(chǔ)，切實(shí)發(fā)揮財(cái)稅政策的激勵(lì)作用。
“統(tǒng)一賬戶體系是制度設(shè)計(jì)的關(guān)鍵一環(huán)，能夠有效防止行業(yè)分割、管理分割、條塊分割，有利于擴(kuò)大覆蓋面，銜接好財(cái)稅政策，做好計(jì)稅、投資、提取等各個(gè)環(huán)節(jié)。確保賬戶制度統(tǒng)一，是保障第三支柱養(yǎng)老政策和稅收遞延政策可持續(xù)發(fā)展的重要一步。”李超說(shuō)。
說(shuō)到個(gè)稅遞延養(yǎng)老試點(diǎn)的進(jìn)展情況。李超透露，今年5日1日，福建省、上海市、蘇州工業(yè)園區(qū)啟動(dòng)了個(gè)稅遞延養(yǎng)老試點(diǎn)，人社部、財(cái)政部也已經(jīng)牽頭成立了工作領(lǐng)導(dǎo)小組，會(huì)同金融管理部門和金融監(jiān)管部門，就深化養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)進(jìn)行了研究設(shè)計(jì)。
而按照個(gè)稅遞延養(yǎng)老政策一年期試點(diǎn)結(jié)束后將公募基金納入投資范圍的任務(wù)要求，目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在抓緊推進(jìn)兩方面工作：一是制定個(gè)稅遞延養(yǎng)老賬戶投資公募基金業(yè)務(wù)的規(guī)則，并配套完善信息平臺(tái)建設(shè);二是加強(qiáng)產(chǎn)品儲(chǔ)備，將養(yǎng)老目標(biāo)基金及部分長(zhǎng)期運(yùn)作規(guī)范、投資風(fēng)格清晰的公募基金納入投資范圍。
個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老政策落地涉及的環(huán)節(jié)比較多，需要各地政府以及主管部門的支持和指導(dǎo)。行業(yè)機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)責(zé)任意識(shí)和服務(wù)意識(shí)，主動(dòng)與包括蘇州在內(nèi)的先行先試地區(qū)溝通對(duì)接，為下一步工作做好充分準(zhǔn)備。
發(fā)揮基金和投資管理作用
李超還提出，養(yǎng)老賬戶要重視操作的便利性，借鑒默認(rèn)投資產(chǎn)品等人性化安排，以提高百姓參與的積極性。同時(shí)，提供適當(dāng)產(chǎn)品，引導(dǎo)百姓強(qiáng)化資產(chǎn)配置和權(quán)益投資意識(shí)。
他認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金是境外主流的個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品，但在我國(guó)還剛剛開(kāi)始。目前來(lái)看，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)先后批設(shè)了26只養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中，5只已經(jīng)結(jié)束募集并開(kāi)始投資運(yùn)作，吸引投資者超過(guò)18萬(wàn)戶，開(kāi)端良好。就接下來(lái)工作而言，應(yīng)認(rèn)真研究境外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本國(guó)國(guó)情，多做打基礎(chǔ)的投資者教育和養(yǎng)老理財(cái)意識(shí)的培育工作，同時(shí)注重產(chǎn)品投資運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)控制，努力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的長(zhǎng)期收益。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近來(lái)一段時(shí)間的采訪了解，對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金從投資者的角度，最為關(guān)注的就是兩點(diǎn)，除了稅收優(yōu)惠等政策支持，產(chǎn)品管理者風(fēng)險(xiǎn)控制和實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益的能力是更受看重的。如正在發(fā)行的萬(wàn)家穩(wěn)健養(yǎng)老FOF擬任基金經(jīng)理徐朝貞日前就坦言，養(yǎng)老基金的運(yùn)作與普通基金應(yīng)該是不一樣的，后者對(duì)長(zhǎng)期收益率的穩(wěn)健性要求非常高。“樹立正確的養(yǎng)老投資理念，樹立投資者對(duì)基金管理人的信任，在養(yǎng)老目標(biāo)基金推出的初期，相比首發(fā)規(guī)模，這點(diǎn)更為重要。”他說(shuō)。
強(qiáng)調(diào)注重資產(chǎn)配置
東方證券資管總經(jīng)理任莉指出，養(yǎng)老投資面臨三大難題：第一點(diǎn)是老百姓缺乏投資養(yǎng)老的意識(shí);而第二點(diǎn)就是忽視資產(chǎn)配置，目前養(yǎng)老投資偏好銀行理財(cái)與存款，也有部分人過(guò)分依賴股市。
記者發(fā)現(xiàn)，“資產(chǎn)配置”已經(jīng)成為了養(yǎng)老基金管理的關(guān)鍵詞。
“對(duì)于我們投資管理人來(lái)說(shuō)，必須要有資產(chǎn)配置的能力”，嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷直言，做好個(gè)人養(yǎng)老金投資離不開(kāi)有效的大類資產(chǎn)配置服務(wù)，但現(xiàn)在仍面臨挑戰(zhàn)，包括資產(chǎn)間相關(guān)性的不穩(wěn)定性及缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因子和資產(chǎn)價(jià)值關(guān)系的動(dòng)態(tài)認(rèn)知等。他認(rèn)為，從未來(lái)變化上，資產(chǎn)配置將慢慢與人工智能相結(jié)合。
中歐基金董事長(zhǎng)竇玉明認(rèn)為，做好資產(chǎn)配置服務(wù)，還需要對(duì)投資者進(jìn)行分類，譬如針對(duì)基金小白，提供一站式資產(chǎn)配置解決方案;針對(duì)有一定的金融知識(shí)的成熟投資者，通過(guò)智能投顧解決養(yǎng)老配置問(wèn)題;針對(duì)很專業(yè)、聰明的投資者，則提供最好的底層產(chǎn)品。他認(rèn)為，投資養(yǎng)老一定要有權(quán)益產(chǎn)品。
據(jù)記者了解，目前市場(chǎng)上的養(yǎng)老目標(biāo)基金仍然大多選擇在股和債的配置比例上達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制，但也不乏一些“創(chuàng)新”。萬(wàn)家基金徐朝貞透露，他的管理策略建立了三重風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，體現(xiàn)在回撤閥值上，分別為凈值、主策略和子基金。“一旦觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，將紀(jì)律性地對(duì)相應(yīng)資產(chǎn)進(jìn)行替換。”他說(shuō)。
此外，還有組合構(gòu)建及風(fēng)險(xiǎn)再平衡機(jī)制， 主策略聚焦五大低波動(dòng)、低相關(guān)性資產(chǎn)，分別是純債類、固收增強(qiáng)類、股債穩(wěn)健類、另類穩(wěn)定收益類和股票多空類基金，拓寬了傳統(tǒng)的股債配置范圍。
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