歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)擴張歐洲央行繼續(xù)傳遞求穩(wěn)待變

2018-10-30 10:31:19 來源：經(jīng)濟日報

盡管歐元區(qū)面臨著一系列不確定性因素，但歐洲央行行長德拉吉認為，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)擴張，通脹水平逐漸上升的趨勢并未發(fā)生改變。分析人士指出

盡管歐元區(qū)面臨著一系列不確定性因素，但歐洲央行行長德拉吉認為，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)擴張，通脹水平逐漸上升的趨勢并未發(fā)生改變。分析人士指出，歐洲央行本次貨幣政策會議向市場繼續(xù)傳遞了“求穩(wěn)待變”的信號。

正如市場所料，歐洲央行近日在舉行貨幣政策會議后，決定維持既定貨幣寬松政策不變，計劃在今年12月份有條件地結(jié)束購債計劃，并維持明年年中前不加息的預(yù)期。

近幾個月來，盡管歐元區(qū)面臨著全球貿(mào)易保護主義加劇、新興市場復(fù)蘇勢頭脆弱、英國脫歐談判進展緩慢、意大利民粹政府與歐盟預(yù)算之爭升級等一系列不確定性因素，但歐洲央行行長德拉吉認為，歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)擴張，通脹水平逐漸上升的趨勢并未發(fā)生改變。分析人士指出，歐洲央行本次貨幣政策會議向市場繼續(xù)傳遞了“求穩(wěn)待變”的信號。

歐洲央行繼續(xù)穩(wěn)步行進在退出量寬貨幣政策的軌道上。在近期召開的貨幣政策會議上，歐洲央行決定將繼續(xù)實施貨幣寬松政策，并將維持歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率不變。如果歐元區(qū)中期通脹率繼續(xù)保持“低于但接近2%”的既定目標，就將于今年底正式結(jié)束每月150億歐元額度的資產(chǎn)凈購買計劃。同時，此前確定的2019年年中前“不加息”預(yù)期不變。在展望結(jié)束購債計劃前景時，德拉吉表示，歐洲央行未來將結(jié)合年底發(fā)布的宏觀經(jīng)濟預(yù)測報告，具體研究下一步資產(chǎn)再投資計劃，以確保歐元區(qū)貨幣寬松度能維持在充分與合理水平上。

由于面臨復(fù)雜的內(nèi)外部政治經(jīng)濟環(huán)境，當前歐洲央行的貨幣政策會議已無法像以往一樣單純釋放“鷹鴿信號”。自今年6月份宣布將逐步退出資產(chǎn)購買計劃后，德拉吉在隨后的每一次公開談話時，都在努力淡化歐元區(qū)經(jīng)濟正面與負面預(yù)期的界限，小心謹慎地向外界透露著歐洲央行對最近一段時期的市場焦點判斷。在本次貨幣政策會議期間，德拉吉繼續(xù)以“一個明確信號、兩個溫和回應(yīng)”解釋了歐洲央行政策的邏輯。

首先，歐洲央行退出量寬不可逆是德拉吉此次給出的一個明確信號。德拉吉承認，歐元區(qū)今年以來增長動能減弱，并受到了貿(mào)易保護主義、內(nèi)外市場波動等一系列不確定性因素的負面影響，但他同時強調(diào)，歐元區(qū)目前的擴張速度仍在正常區(qū)間，同時“增長動能減弱”并不等同于“下行”。德拉吉指出，當前歐元區(qū)內(nèi)外形勢變化不足以改變歐洲央行的預(yù)期計劃，預(yù)計歐元區(qū)基本通脹水平將在年底前回升，并將在中期內(nèi)得到進一步鞏固。

其次，德拉吉分別對英國脫歐和意大利預(yù)算案危機作了溫和評論，試圖淡化這兩件事對市場的負面沖擊。他表示，歐洲央行對上述事件的解決前景有信心。但與此同時，德拉吉仍然與歐盟委員會的立場保持了一致，明確表態(tài)歐洲央行未來將不會為政府赤字融資，并認為當前的僵局已經(jīng)使意大利遭受了重大損失。作為意大利央行前行長，德拉吉對意大利現(xiàn)政府的經(jīng)濟政策思路表達了擔(dān)憂。他說，意政府增加支出的做法或?qū)o助于經(jīng)濟復(fù)蘇，因為不斷上升的國債收益率正在蠶食意大利的財政能力，最終投資者將“懲罰”意大利的過度支出行為。

與此同時，變化仍在緩慢醞釀之中。在歐盟委員會主席容克于今年9月份提出“提升歐元的國際化程度”之后，歐洲央行正在與歐盟機構(gòu)密切協(xié)調(diào)，旨在提升歐元的國際地位。顯然，該計劃首要目標便是提升歐元的穩(wěn)定性，強化市場對歐元體系的信心。為此，德拉吉呼吁各方應(yīng)加快歐洲貨幣聯(lián)盟的鞏固進程。他強調(diào)，貨幣聯(lián)盟的鞏固進程是10年前危機爆發(fā)后開始的，但由于各成員國間缺乏必要的協(xié)調(diào)與共識，相關(guān)進展緩慢。可以預(yù)見的是，如果歐元區(qū)改革進程依舊步履遲緩，歐元提升國際化程度的變革亦將隨之受到束縛。