10月以來，美股大幅波動，使得A股9月中下旬開始的反彈行情產(chǎn)生變數(shù)，上周滬深三大股指悉數(shù)受挫，其中，上證綜指跌破2638點(diǎn)，最低下探至2536

10月以來，美股大幅波動，使得A股9月中下旬開始的反彈行情產(chǎn)生變數(shù)，上周滬深三大股指悉數(shù)受挫，其中，上證綜指跌破2638點(diǎn)，最低下探至2536.67點(diǎn)，上周累計(jì)下跌7.6%。

市場人士分析指出，就大環(huán)境來看，國內(nèi)各項(xiàng)數(shù)據(jù)保持基本穩(wěn)定，國內(nèi)并沒有困擾股指開展中期行情的條件;國外的情況來看，主要是國際上多個(gè)重要的指數(shù)均處于歷史上的相對高位，未來的中期行情上，主要關(guān)注外圍股指是否結(jié)束多年牛市給A股帶來的階段性困擾。

今年2月初，美股的大幅調(diào)整，已對A股產(chǎn)生較大波及。此次美股再度調(diào)整，是否是牛轉(zhuǎn)熊前兆?若成立，對A股影響會有多大?

海通證券表示，目前美國宏觀背景與歷史上美股牛轉(zhuǎn)熊時(shí)有些類似?；仡櫱叭蚊拦膳＾D(zhuǎn)熊拐點(diǎn)(1973年、2000年、2007年)前后的宏觀背景，發(fā)現(xiàn)均出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速回落、通脹高企的現(xiàn)象，而此時(shí)往往美聯(lián)儲開啟加息周期。

也有分析指出，未來美聯(lián)儲的漸進(jìn)式加息提升了市場對于增量國債的利率上行預(yù)期，并將進(jìn)一步壓制美股估值。從經(jīng)驗(yàn)值來看，長加息周期均會促發(fā)美股出現(xiàn)大幅調(diào)整，且調(diào)整一般在加息中段而非末端出現(xiàn)。

至于對A股影響，海通證券表示，短期來看，A股受美股大跌影響，情緒修復(fù)還有一個(gè)過程，也無需恐慌，畢竟A股估值已經(jīng)很低，中期趨勢還是取決于內(nèi)因。中期而言，市場處于第五輪周期底部，形態(tài)上這次上證綜指2638點(diǎn)以來的圓弧筑底背景更像2002年1月-2005年6月，即宏微觀基本面趨穩(wěn)、資金面偏緊，估值上目前A股PE、PB估值均已位于底部區(qū)域。市場現(xiàn)正處于反復(fù)筑底階段。

招商證券認(rèn)為，海外市場的波動對A股市場的影響大概率僅局限在短期沖擊，不必對此過于擔(dān)憂。A股市場走勢是大概率和全球市場走得不一樣，在貨幣政策已經(jīng)不同的背景下疊加近期盈利流動性以及匯率的預(yù)期緩慢修復(fù)。

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