今年以來，在市場和監(jiān)管的雙重壓力下，分級基金規(guī)?？s水近30%。在今年資管新規(guī)落地，監(jiān)管明確各基金公司需要對分級基金進行整改之后，從今
今年以來，在市場和監(jiān)管的雙重壓力下，分級基金規(guī)?？s水近30%。在今年資管新規(guī)落地，監(jiān)管明確各基金公司需要對分級基金進行整改之后，從今年6月開始，基金公司便開啟了主動整改的進程，目前已有5只分級基金啟動轉(zhuǎn)型/清盤程序。從目前來看，轉(zhuǎn)型仍將是基金公司最主流的選擇。
分級基金規(guī)模縮水
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，分級基金A、B份額合計為519.71億份，較今年年初減少了221.10億份，縮水了29.85%。據(jù)華南某基金公司人士分析，分級基金大幅縮水主要有兩方面原因。一方面是分級基金新規(guī)實施之后，不少投資者逐漸退出了市場;另一方面則和今年權(quán)益市場大幅調(diào)整有關(guān)，多只分級基金在年內(nèi)出現(xiàn)下折。
自8月6日創(chuàng)業(yè)板B、新能B、互聯(lián)B級3只分級基金觸發(fā)下折，并有20只分級B處于下折預(yù)警狀態(tài)后，截至8月10日收盤，雖然多指數(shù)現(xiàn)企穩(wěn)回升狀態(tài)，但仍有15只分級B處于下折預(yù)警狀態(tài)。
分級基金的下折不僅對基金凈值產(chǎn)生影響，還會導(dǎo)致基金A份額、B份額的迅速縮水。例如創(chuàng)業(yè)板B在下折前，還是場內(nèi)最大分級基金，份額達45.64億份，比第二名多了16.21億份;而在下折之后，其份額則縮小至15.31億份，場內(nèi)最大分級基金也因此易主。
記者發(fā)現(xiàn)，場內(nèi)最大分級的“寶座”已經(jīng)是今年第二次易主。在今年年初，券商B以54.86億份居榜首，當(dāng)時創(chuàng)業(yè)板B規(guī)模為29.13億份。而券商B于2月9日收盤后觸發(fā)下折，下折核算后的券商B份額縮水至9.56億份。經(jīng)過了近半年的時間，券商B的份額也一直保持在10億份上下。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月10日，券商B的最新份額為11.17億份。
轉(zhuǎn)型仍是主流方式
另據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，較去年5月1日分級基金新規(guī)正式實施之前，分級基金A、B份額共減少了984.37億份，縮水了65.45%。業(yè)內(nèi)人士表示，上述份額的減少，主要還是來源自于市場自發(fā)的表現(xiàn)。而在未來的一段時間內(nèi)(資管新規(guī)過渡期結(jié)束前)，分級基金的規(guī)模縮水來自于基金公司的主動轉(zhuǎn)型或者清盤的占比將會越來越大。
在今年資管新規(guī)落地，監(jiān)管明確各基金公司需要做出分級基金整改方案并上報分級基金清理時間表之后，從今年6月開始，基金公司便開啟了主動對分級基金轉(zhuǎn)型或者清盤的進程。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月開始，萬家中證創(chuàng)業(yè)成長、華富恒財分級、銀河滬深300成長、長城久兆300、浙商滬深300等5只分級基金開啟了轉(zhuǎn)型或者清盤的程序。今年共有8只分級基金選擇轉(zhuǎn)型或者清盤，其中轉(zhuǎn)型居多，共有6只基金選擇轉(zhuǎn)型。
記者近期采訪了幾家基金公司，他們均表示，目前的計劃是將產(chǎn)品進行轉(zhuǎn)型。“在不考慮杠桿因素的前提下，分級基金本身就是一個指數(shù)型的產(chǎn)品，還是存在一定價值的。”北京某公募基金公司人士表示，當(dāng)前發(fā)行一只新基金不容易，還是要珍惜原有的基金“殼”資源。
雖然方案初步已定，但多家公司都坦誠表示，轉(zhuǎn)型的難度和周期都很長。一方面在于產(chǎn)品轉(zhuǎn)型過程中的前中后臺準(zhǔn)備，涉及份額拆分合并、退市、估值及投資操作等。
某基金公司產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人鐘志(化名)則表示：“一直通過各層面與機構(gòu)投資者和個人投資者保持信息交流，相當(dāng)比例投資者可能會繼續(xù)持有，主要看投資者是否看好該指數(shù)的前景。”
規(guī)?？s小有助后期整改
對基金公司而言，分級基金規(guī)模的自然縮水其實也為他們今后順利進行整改和清理提供了方便。記者了解到，按照要求，當(dāng)前各公司銷售端采取“以贖定申”等措施，確保分級基金份額數(shù)量不再增加，同時有序壓縮規(guī)模。
分級基金規(guī)模越大，轉(zhuǎn)型時存在的風(fēng)險也會越高，召開持有人大會的難度和溝通成本也會更高。按照規(guī)定，持有人大會有現(xiàn)場開會和通信方式召開兩種方式。召開基金份額持有人大會，召集人應(yīng)當(dāng)至少提前30日公告，應(yīng)當(dāng)有代表1/2以上基金份額的持有人參加。而轉(zhuǎn)換基金的運作方式、更換基金管理人或者基金托管人、提前終止基金合同、與其他基金合并，應(yīng)當(dāng)經(jīng)參加大會的基金份額持有人所持表決權(quán)的2/3以上通過。
而為確保持有人大會通過，基金公司還需要借助外部資金協(xié)助投票，資金成本比較大。有基金公司人士表示，根據(jù)監(jiān)管處理方案公布后“以贖定申”的原則，協(xié)助投票資金6月底便需要持有該基金并直到召開基金份額持有人大會，結(jié)合過往轉(zhuǎn)型周期預(yù)測，該資金成本可能需要持有長達半年。所以，大多數(shù)基金公司會選擇在前期先處理掉規(guī)模小的產(chǎn)品，釋放部分風(fēng)險;規(guī)模大的產(chǎn)品的持有人可能也會在這一過程中慢慢贖回所持有的份額，后期的轉(zhuǎn)型風(fēng)險就沒有那么集中了。
