外資進(jìn)入A股市場(chǎng)有一些積極變化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，涉外投資者(QFII、RQFII、滬股通、深股通)合計(jì)凈流入1696 12億元。據(jù)《證券日
外資進(jìn)入A股市場(chǎng)有一些積極變化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，涉外投資者(QFII、RQFII、滬股通、深股通)合計(jì)凈流入1696.12億元。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在已披露2018年中報(bào)業(yè)績(jī)的上市公司中，有26家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)QFII身影，合計(jì)持股數(shù)量為3.24億股，合計(jì)持股市值為213.41億元(以第二季度最后交易日收盤計(jì)算)。
證監(jiān)會(huì)近期召開的會(huì)議研究部署了五大需要重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊落實(shí)的工作，指出要加快推動(dòng)證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實(shí)落地;抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出;積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重;修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。
業(yè)內(nèi)專家表示，證監(jiān)會(huì)一系列行動(dòng)、政策釋放出明確的信號(hào)，就是要更多引入境外投資資金，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放。從大方向上來(lái)講，這也是深化改革的大勢(shì)所趨。
前7月涉外投資者凈買入A股近1700億元
據(jù)《證券時(shí)報(bào)》，記者日前從有關(guān)部門獲悉，今年前7月，涉外投資者凈買入A股1696.12億元。這些資金分別通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)、滬股通、深股通等不同的渠道進(jìn)入A股市場(chǎng)。
按月數(shù)據(jù)來(lái)看，受A股被納入明晟(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù)的效應(yīng)影響，二季度流入A股資金規(guī)模驟增，并在5月達(dá)到今年最高。統(tǒng)計(jì)顯示，5月、4月、1月涉外投資者凈買入金額規(guī)模分列前三，依次凈買入561.89億元、376.85億元和315.12億元。雖然股市持續(xù)調(diào)整，7月涉外投資者凈買入A股依然達(dá)到292.04億元。
可以預(yù)期，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放力度將穩(wěn)步加大。證監(jiān)會(huì)已明確提出，積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重，進(jìn)一步提升市場(chǎng)將引入更多“活水”的預(yù)期。按照計(jì)劃，MSCI分兩步將中國(guó)A股股票納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。第一階段，A股已經(jīng)在今年6月被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。第二階段，在8月季度指數(shù)評(píng)審?fù)ㄟ^(guò)后可將納入比例上調(diào)至5%。8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)間為8月13日，生效日期為9月3日。隨著評(píng)審時(shí)間的臨近，北上資金保持較高的流入意愿。
敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶表示，當(dāng)前股票市場(chǎng)估值處在一個(gè)比較低的位置，從兩年的維度來(lái)看，現(xiàn)在A股存在不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。
資本市場(chǎng)一系列重大開放舉措有望加快落地
據(jù)《上海證券報(bào)》，證監(jiān)會(huì)近期召開的會(huì)議研究部署了五大需要重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊落實(shí)的工作，指出要加快推動(dòng)證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實(shí)落地;抓緊推進(jìn)滬倫通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出;積極支持A股納入富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重;修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。
業(yè)內(nèi)專家表示，證監(jiān)會(huì)一系列行動(dòng)、政策釋放出明確的信號(hào)，就是要更多引入境外投資資金，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放。從大方向上來(lái)講，這也是深化改革的大勢(shì)所趨。
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越告訴記者，資本市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革擴(kuò)大開放的系列舉措中有幾個(gè)看點(diǎn)。
“一是引進(jìn)對(duì)機(jī)構(gòu)的境外投資者，也就是金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外開放。這從某種程度上說(shuō)也是借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)提升投行、券商、基金以及期貨公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。二是引進(jìn)對(duì)市場(chǎng)的投資者，比如滬倫通，一方面是走出去，一方面是引進(jìn)國(guó)際投資者，注入新鮮血液和增量資金。境外市場(chǎng)投資者注重價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)層面來(lái)說(shuō)是具有積極意義的。”胡俞越表示，“三是提高A股納入MSCI指數(shù)比重，如果A股在MSCI中的比重提高，也就意味著境內(nèi)的證券市場(chǎng)國(guó)際化程度提高，表明國(guó)際市場(chǎng)對(duì)A股市場(chǎng)的認(rèn)同，進(jìn)而推動(dòng)A股市場(chǎng)的國(guó)際化。”
國(guó)泰君安研究所分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，引入國(guó)外投資的效果值得期待，“現(xiàn)在美股估值較高，投資者壓力也大。中國(guó)股市目前估值較低，下探空間有限，觸摸到底部后，價(jià)值將開始體現(xiàn)。”
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，十分看好境外資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，但實(shí)際能有多少增量資金入場(chǎng)，還要看他們對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)規(guī)范性和基礎(chǔ)性制度建設(shè)的認(rèn)同度。
國(guó)泰君安證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也表示，提升A股在MSCI指數(shù)中的比重，還需要良好的制度建設(shè)跟上，“我們正在進(jìn)行發(fā)行、退市制度改革，這有利于外資更多地流入進(jìn)來(lái)。”
花長(zhǎng)春認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)五大舉措中提到“鼓勵(lì)國(guó)有控股企業(yè)、金融企業(yè)在內(nèi)的上市公司依法實(shí)施員工持股計(jì)劃”，這一措施的實(shí)際意義會(huì)更大一點(diǎn)，“員工持股能夠加快落地的話，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)都是很重要的，對(duì)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期制度建設(shè)也很重要。”
日本與歐洲投資者“入A”興趣高
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》，8月9日，國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春在接受記者采訪時(shí)指出，“在國(guó)家新一輪改革開放過(guò)程中，資本市場(chǎng)也在進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放，比如監(jiān)管層正在積極準(zhǔn)備滬倫通、放寬QFII和RQFII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)以及擴(kuò)大境外資金投資范圍等。這將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期利好。”
“積極籌備滬倫通，降低QFII、RQFII準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將促進(jìn)A股市場(chǎng)投資者更加多元化，帶來(lái)注重基本面的價(jià)值投資者，有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近期我們?cè)诼费葸^(guò)程中與外部投資者交流發(fā)現(xiàn)，來(lái)自日本、歐洲的投資者總體上對(duì)A股市場(chǎng)比較感興趣，相信未來(lái)在形成進(jìn)一步擴(kuò)大開放的政策機(jī)制下，有利于外資流入A股市場(chǎng)，但短期來(lái)看不會(huì)有明顯變化。”花長(zhǎng)春解釋，對(duì)外開放過(guò)程中制度鋪路很重要，改革和完善相關(guān)制度著眼點(diǎn)不在于短期內(nèi)吸引外資進(jìn)入，而是注重制度建設(shè)，待市場(chǎng)穩(wěn)定之后，外部投資者自然會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)。“比如未來(lái)開通滬倫通之后，歐洲的價(jià)值投資者會(huì)通過(guò)這一機(jī)制投資A股市場(chǎng)。”
除了證監(jiān)會(huì)推動(dòng)相關(guān)制度改革以外，今年6月中旬，外匯局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》、央行會(huì)同外匯局發(fā)布《關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》?？傮w來(lái)看，除在額度方面尚存在宏觀審慎管理外，QFII、RQFII其他方面的限制已經(jīng)基本放開。
具體政策包括：一是取消QFII每月資金匯出不超過(guò)上年末境內(nèi)總資產(chǎn)20%的限制;二是取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，將現(xiàn)存的QFII投資3個(gè)月鎖定期、RQFII非開放式基金投資3個(gè)月鎖定期全部取消，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金;三是明確合格機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，允許QFII、RQFII對(duì)其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯套保，對(duì)沖其匯率風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述政策的松綁將提高外資投資進(jìn)出的自由度和便利度，這將提高外資的投資預(yù)期。
如是金融研究院高級(jí)研究員張楠在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的總基調(diào)下，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的政策限制會(huì)越來(lái)越少，進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放程度將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革，同時(shí)倒逼上市公司規(guī)范治理水平提升。
“從機(jī)會(huì)來(lái)看，進(jìn)一步放松相關(guān)限制政策將為股市提供額外的流動(dòng)性，之前僅納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)就給A股帶來(lái)一定規(guī)模的長(zhǎng)期資本增量。因此，資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放將是中長(zhǎng)期利好。”張楠認(rèn)為。
擴(kuò)大開放將形成共贏局面
據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》，中原證券研究所所長(zhǎng)王博表示，證監(jiān)會(huì)此次提出全面深化資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放，首先，這將會(huì)帶來(lái)雙向影響。一方面，擴(kuò)大開放能吸引外資，使海外資金流入我國(guó)資本市場(chǎng);另一方面，對(duì)外開放程度擴(kuò)大后可為外企提供良好發(fā)展環(huán)境，增加外商在我國(guó)上市數(shù)量。其次，資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放、與國(guó)際市場(chǎng)接軌后，為適應(yīng)國(guó)際規(guī)則，規(guī)范化和法治化程度會(huì)得到進(jìn)一步提升，信息更透明，流通性增加。
廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊也認(rèn)為，擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放具有深遠(yuǎn)意義。一是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)可以吸收海外市場(chǎng)的一些經(jīng)驗(yàn)，在規(guī)則上進(jìn)一步規(guī)范化和國(guó)際化;二是在擴(kuò)大開放過(guò)程中，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的投資理念會(huì)更趨于長(zhǎng)期化和價(jià)值投資;三是可以讓海外投資者通過(guò)了解中國(guó)的企業(yè)、中國(guó)的市場(chǎng)。
“資本市場(chǎng)進(jìn)一步開放將為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億元級(jí)別增量資金。” 太平洋證券總裁助理、研究院院長(zhǎng)魏濤表示，同時(shí)提升A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比例，降低市場(chǎng)非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，開放還可以促進(jìn)改革。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大開放能提供海外資金服務(wù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的機(jī)會(huì)，增加國(guó)內(nèi)投資者新的投資渠道，提升中國(guó)上市公司治理質(zhì)量，提高中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管水平，提振中國(guó)股票市場(chǎng)投資者信心，推動(dòng)中國(guó)金融全球化進(jìn)程和步伐。
“資本市場(chǎng)進(jìn)一步開放將為A股市場(chǎng)帶來(lái)更多風(fēng)格的投資機(jī)構(gòu)。”魏濤說(shuō)，需更進(jìn)一步加強(qiáng)制度建設(shè)，有效利用好外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，也需制定好相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)新的市場(chǎng)參與者實(shí)施有效監(jiān)管。
田利輝建議，不僅要開放渠道、引進(jìn)資金，而且應(yīng)改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、提升投資理念。中國(guó)資本市場(chǎng)需借助國(guó)際化獲得更大程度市場(chǎng)化、更大力度法治化和更大深度價(jià)值化，逐步增強(qiáng)內(nèi)資證券機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，引導(dǎo)更多智慧資本和實(shí)力資本服務(wù)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
“鑒于目前的外貿(mào)大環(huán)境，有三點(diǎn)值得注意的地方。”王博認(rèn)為，首先，應(yīng)意識(shí)到與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌意味著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)面臨的影響也會(huì)相應(yīng)增大，要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)金融形勢(shì)，密切關(guān)注資金流動(dòng)趨勢(shì)，加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)規(guī)范化和法治化。第二，在促進(jìn)開放同時(shí)不放松監(jiān)管，保證市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。此外，不能認(rèn)為進(jìn)一步擴(kuò)大開放后市場(chǎng)就可確保無(wú)虞了，要提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，還要在國(guó)內(nèi)堅(jiān)持拉動(dòng)內(nèi)需，創(chuàng)造內(nèi)生性動(dòng)力，堅(jiān)定做好去杠桿工作，防范風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮財(cái)政政策的積極作用。
花長(zhǎng)春認(rèn)為，開放、改革是相輔相成的。擴(kuò)大開放需完善國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)基本制度，尤其是發(fā)行制度和退市制度改革，形成上市公司優(yōu)勝劣汰良性循環(huán)。要處理好資本市場(chǎng)開放和資本跨境流動(dòng)的宏觀審慎管理的關(guān)系。
關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)投資者 A股
