隨著美國貿(mào)易保護主義不斷升溫，全球證券投資市場分化態(tài)勢加劇，資本流動集中在美國的趨勢愈發(fā)明顯。除新興市場受到影響之外，歐洲、日本、
隨著美國貿(mào)易保護主義不斷升溫，全球證券投資市場分化態(tài)勢加劇，資本流動集中在美國的趨勢愈發(fā)明顯。除新興市場受到影響之外，歐洲、日本、英國也未能幸免，出現(xiàn)大量資金流出和股市波動。受股市、債市開放力度加大影響，中國持續(xù)受到國際投資者青睞。
從近期數(shù)據(jù)看，雖然新興市場資金流動較此前兩個月有所改善，但全球證券投資資本流動集中在美國的態(tài)勢愈發(fā)明顯。這既是7月份全球市場分化態(tài)勢的一大特點，也反映出投資者對美國貿(mào)易保護主義后續(xù)影響的擔憂。
國際金融協(xié)會8月初最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了兩個月的資本外流之后，7月份新興市場非居民資本投資出現(xiàn)119億美元凈流入。雖然資本流動方向出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但是7月份的資本流入量仍然是過去兩年最差的月份之一。
其中，新興市場股票流入79億英鎊，債券市場流入40億英鎊。從地區(qū)看，拉丁美洲在股票和債券市場資金流入最多為72億美元，主要是巴西和墨西哥國內(nèi)外形勢改善吸引了大量資金。亞洲新興市場資金流入規(guī)模為54億美元，中東和非洲地區(qū)只有4億美元。與上述凈流入形成對比的是歐洲新興市場國家，由于美國威脅制裁土耳其，歐洲新興市場出現(xiàn)10億美元凈流出。
回顧整個二季度，在經(jīng)歷了此前5個月的凈資本流入之后，新興市場在6月份總體出現(xiàn)凈資本流出240億美元。這主要是全球風險厭惡情緒上升和貿(mào)易局勢緊張所致。受此影響，二季度總體資金流入規(guī)模為110億美元，相比一季度1180億美元凈流出大幅下降。
與之形成對比的是美國市場的總體資金流入狀況。花旗數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日的一周內(nèi)，債券型基金凈流入42億美元，股票型基金凈流入17億美元。從市場來看，美國公募基金吸引了大多數(shù)資金流入。其中，僅ETF基金就流入50億美元。
美國市場資金大規(guī)模流入是以歐洲市場流出為代價的。數(shù)據(jù)顯示，同期歐洲市場基金持續(xù)錄得資金流出，一周累計流出量為5.1億美元，回吐了自2017年3月份以來的所有資金流入。
分析認為，雖然MSCI新興市場指數(shù)在整個7月份上升了2.66%，一改1月份至6月份下滑7.6%的頹勢，但近期增持美國防御性股票并減持新興市場資產(chǎn)的態(tài)勢似乎進一步強化。投資者將7月份的全球股票持倉比重從6月份的46.8%提升至47.5%，為4月份以來新高。但是，其新興市場股票配比從6月份的12.4%下降至12.2%。路透調(diào)查顯示，在全球股票投資整體規(guī)模上升情況下，投資者下調(diào)新興市場配比的核心原因是貿(mào)易摩擦的后續(xù)發(fā)展。
事實上，貿(mào)易摩擦沖擊的并不僅僅是新興市場國家，美方盟友日本也被同時拉下了水。數(shù)據(jù)顯示，投資者也將日本股票配比從6月份的19%下調(diào)至17%，為今年1月份以來的最低水平，因為多數(shù)受訪者將日本視為全面貿(mào)易摩擦的另一輸家。
不被投資者看好的還有英國市場。路透調(diào)查顯示，投資者的英國股票持倉比例已經(jīng)從2016年6月份英國公投決定脫歐時的11.6%削減至9.7%，同期英國公債的持倉比例也由12.6%下滑至7.6%。這主要是源于英國脫歐不確定性，不僅沖擊了投資者信心，也造成英國股市6月中旬以來大幅下滑。二季度英國股市曾因英鎊貶值帶來技術(shù)性上漲6%，但近期英國富時羅素250指數(shù)已經(jīng)吐出了全部漲幅并跌至年初水平之下。
值得關(guān)注的是，在進一步完善對中國債券和股票流動資金統(tǒng)計之后，國際金融協(xié)會認為，隨著近期中國股市和債市大力度開放，國際投資者今年以來看好中國資產(chǎn)的態(tài)勢得到進一步體現(xiàn)。統(tǒng)計顯示，7月份流入中國股票市場的資金規(guī)模為53億美元，年初以來總體流入規(guī)模為414億美元，較去年同期的160億美元增長明顯;債券市場6月份流入規(guī)模為76億美元，年初以來總體流入規(guī)模為600億美元，也較去年同期的90億美元增長明顯。
