7月25日,央行繼續(xù)暫停公開市場操作,600億元央行逆回購到期自然凈回籠,為連續(xù)第二日凈回籠。市場人士預(yù)計,月底前央行可能不再開展操作,
7月25日,央行繼續(xù)暫停公開市場操作,600億元央行逆回購到期自然凈回籠,為連續(xù)第二日凈回籠。市場人士預(yù)計,月底前央行可能不再開展操作,甚至?xí)恢蓖5?月第一周過完。
從去年情況來看,公開市場操作往往跟隨財政收支節(jié)奏變化而調(diào)整,通常是月中開展大力度操作對沖稅期,月末則通過央行流動性工具到期回籠流動性。本月稅期過后,資金面已恢復(fù)寬松,央行調(diào)降公開市場操作力度也順理成章。
事實上,從20日開始,央行便暫停了逆回購操作,迄今已連續(xù)4日停做逆回購。只是23日央行突然開展了5020億元1年期MLF操作,短暫打破平靜??紤]到目前流動性總量較為充裕,貨幣市場利率處于一段時間以來的低位水平,不少市場機(jī)構(gòu)預(yù)計,月底前央行可能不再開展操作,甚至?xí)恢蓖5?月第一周過完。
統(tǒng)計顯示,本周共有3700億元央行逆回購到期,央行尚未開展任何新的逆回購操作,但5020億元的1年期MLF操作量完全覆蓋了逆回購到期,提前鎖定全周OMO凈投放;下周則有2100億元央行逆回購到期。
近期3個月Shibor、同業(yè)存單利率等中長期貨幣市場利率持續(xù)大幅走低。市場參與者普遍對年內(nèi)流動性形勢感到樂觀。
7月24日,3個月Shibor報3.475%,較前值下行2.8BP,這是6月19日以來連續(xù)第26日下行,累計下行約88BP,3.475%的最新值也創(chuàng)了2017年1月9日以來的最低。
分析認(rèn)為,市場流動性預(yù)期的根本原因在于央行流動性調(diào)控取向出現(xiàn)了變化,從2017年的“基本穩(wěn)定”到后來的“合理穩(wěn)定”,再到當(dāng)前的“合理充裕”,貨幣政策邊際寬松得到確認(rèn)。
央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示,截至6月末,金融機(jī)構(gòu)超儲率為1.74%,較3月末提升0.44個百分點(diǎn)。而考慮到7月初降準(zhǔn)、24日央行開展MLF操作等因素,預(yù)計當(dāng)前超儲率有進(jìn)一步提升。
另外,如果下半年財政支出力度加大,對流動性可能也將形成一定的利好。市場人士表示,上半年財政收入表現(xiàn)較好,如果下半年財政支出節(jié)奏加快,將增加流動性供應(yīng),利好資金面。總的來看,年內(nèi)資金面保持平穩(wěn)寬松是大概率事件。