7月9日，21世紀經濟報道記者獲悉，銀保監(jiān)會已于近日發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，對稅延養(yǎng)老險
7月9日，21世紀經濟報道記者獲悉，銀保監(jiān)會已于近日發(fā)布《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，對稅延養(yǎng)老險資金運用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風險管理等方面作出規(guī)定。
截至目前，共有16家保險公司獲批經營稅延養(yǎng)老險，包括中國人壽、太平洋人壽、平安養(yǎng)老等。安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷認為，這預計將為保險公司帶來千億級別的保費增量，并將為股市帶來130億-200億元左右增量資金。
強化大類資產配置
《辦法》從機構、人員以及持續(xù)性要求等方面，提出了相對較高的要求。例如，首次在保險業(yè)設定了投資經理和組合經理的條件，強調過往業(yè)績要求，對職業(yè)道德和專業(yè)操守提出明確標準。
值得注意的是，《辦法》專門設置了“大類資產配置”一章。對此，銀保監(jiān)會相關人士對21世紀經濟報道記者表示，資產配置、擇時和擇券是投資組合管理的三大重要工具。國外成熟市場理論和經驗表明，大類資產配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風險偏好的約束下爭取最優(yōu)收益，同時避免重大損失的發(fā)生。
長江養(yǎng)老總經理蘇罡在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從我國目前情況看，權益類資產和固收類資產都是養(yǎng)老險公司投資中非常重要的組成部分。拉長投資期限，權益類資產是收益率最高的資產，能夠滿足養(yǎng)老金資產保值增值的目標，但一定期間內會帶來凈值波動的風險。固定收益類資產的投資收益率穩(wěn)定性較強，一般情況下能為組合提供安全墊。
平安養(yǎng)老回復21世紀經濟報道記者稱，目前，適合長期配置的領域主要集中在政府債券領域，如國債、地方政府債和鐵道債等，以后隨著市場的完善，期望險資能更多地參與股權、基礎設施建設等領域的長期投資，以匹配稅延資金的長期限負債。
趙湘懷對21世紀經濟報道記者表示，預計稅延養(yǎng)老險資金運用將較為穩(wěn)健。根據(jù)個稅繳納比例估算，假設我國目前約有3000萬人口繳納個稅，保守估計其中30%的人購買稅延養(yǎng)老險，參考此前《關于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》中個人繳費稅前扣除標準(大致按照個人的1000元進行測算)，預計將帶來千億級別的保費增量。而根據(jù)目前保險資金運用比例，預計其中有12%左右將進入權益類市場，將為市場帶來130億-200億元增量。
設置普通和獨立賬戶
對于稅延養(yǎng)老險資金的投資運作，《辦法》從賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值要求、信息披露六方面提出了要求。
值得一提的是，此前《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務管理暫行辦法》將稅延養(yǎng)老保險產品積累期養(yǎng)老資金的收益類型，分為收益確定型(A類，類似于普通壽險)、收益保底型(B1類似于萬能險、B2類似于分紅險)、收益浮動型(C類，類似于投連險);而《辦法》提到，不同稅延養(yǎng)老保險產品應當設立單獨的投資賬戶，對于A類和B類產品，保險公司應當采用普通賬戶的管理模式。對于C類產品，保險公司應當采用獨立賬戶的管理模式。
其中，在估值要求方面，《辦法》要求保險公司和投資管理人制定相關估值管理制度，明確估值程序和技術，健全估值決策體系。對C類產品投資賬戶的估值，應當堅持公允價值原則，鼓勵使用市值計量。
對此，泰康養(yǎng)老回復21世紀經濟報道記者稱，以股票估值為例，一是上市流通股票按估值日其所在證券交易所的收盤價估值;估值日無交易且不屬于長期停牌的，以最近交易日的收盤價估值;長期停牌股票，采用指數(shù)收益法估值。二是送股、轉增股、配股和增發(fā)的新股，按估值日在交易所掛牌的同一股票的收盤價估值，估值日無交易的，以最近交易日的收盤價估值。三是首次公開發(fā)行未上市的股票，按成本價估值。四是對于非公開發(fā)行股票、首次公開發(fā)行股票時公司股東公開發(fā)售股份、通過大宗交易取得的帶限售期的股票，應按估值模型確定該股票的價值。
