中國央行決定，7月5日起，下調(diào)部分銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0 5個百分點，以支持市場化法治化債轉(zhuǎn)股和小微企業(yè)融資。本次降準(zhǔn)將釋放7000億元
中國央行決定，7月5日起，下調(diào)部分銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，以支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資。本次降準(zhǔn)將釋放7000億元人民幣，除了利好企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資難的問題，對于多數(shù)民眾而言，更關(guān)心的是房價是不是又要大漲了?
房價又要漲？
“央行降準(zhǔn)，房價上漲”——這是很多中國民眾聽到“降準(zhǔn)”二字的第一反應(yīng)。當(dāng)然這真不能怪民眾，因為觀察央行歷次降準(zhǔn)周期之后樓市的變化，這一判斷始終是正確的。
2008年、2011年和2015年三次降準(zhǔn)周期之后，房地產(chǎn)市場銷售均存在明顯恢復(fù)跡象，且持續(xù)時間在1年以上。
對于本次“定向降準(zhǔn)”，無論金融專家還是樓市專家，也都給出了近乎一致的答案：利好樓市!
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，盡管此次定向降準(zhǔn)不是為了給樓市喘氣，但難以避免利好樓市。“歷史看，只要降準(zhǔn)，對于房地產(chǎn)來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。”
財經(jīng)評論員劉曉博認(rèn)為，本次降準(zhǔn)釋放7000億元基礎(chǔ)貨幣，在當(dāng)前貨幣乘數(shù)5.4倍左右的情況下，理論上可以衍生出3.78萬億元的廣義貨幣M2，釋放出來的資金也是長期資金。這有利于降低市場的利率，對于股市、樓市、實體經(jīng)濟(jì)都是利好。
劉曉博認(rèn)為，表面上看，“定向降準(zhǔn)”主要是針對實體經(jīng)濟(jì)，與樓市無關(guān)。但實際上，因為樓市回報率高，銀行資金總會以各種方式流入樓市，所以此次降準(zhǔn)對樓市也是較大利好。
中國房企債務(wù)纏身有目共睹。本次定向降準(zhǔn)宏觀上有利于緩解房地產(chǎn)行業(yè)面臨的資金緊張問題。Wind金融數(shù)據(jù)顯示，2018年下半年，中國房地產(chǎn)海外融資債券到期規(guī)模在564.75億元的水平，2019年到期規(guī)模增長到1436.95億元。
本次降準(zhǔn)有不同
與以往不同，國是直通車注意到，本次央行“定向降準(zhǔn)”有其特殊性。中國監(jiān)管層降準(zhǔn)的同時，也在有意識的減少對房地產(chǎn)市場的刺激。
央行表示，降準(zhǔn)后，相關(guān)銀行要建立臺賬，逐筆詳細(xì)記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實施情況，按季報送人民銀行等相關(guān)部門。金融機(jī)構(gòu)使用降準(zhǔn)資金支持“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資的情況將納入人民銀行宏觀審慎評估。
以前降準(zhǔn)，資金可以直接流向房地產(chǎn)行業(yè)，但這次降準(zhǔn)表面上明令限制了這一流向。但資金不會繞一圈再進(jìn)入樓市呢?多位專家認(rèn)為，還有這種可能。
易居研究院副院長楊紅旭告訴中新社國是直通車記者，基于宏觀經(jīng)濟(jì)和中美貿(mào)易等因素，央行出臺的定向降準(zhǔn)雖不是針對房地產(chǎn)，但估計會有部分資金繞道進(jìn)入房地產(chǎn)市場。
畢竟，與房地產(chǎn)的利潤相比，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)收益少、見效慢，資本還具趨利性。那7000億會有多少進(jìn)入樓市?又造成什么影響呢?
7000億中的5000億，央行明確是用于支持市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”項目，同時撬動相同規(guī)模的社會資金參與。另外2000億主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
攸克地產(chǎn)認(rèn)為，支持企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”的5000億，因為要建立臺賬，逐筆詳細(xì)記錄市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”實施情況，流入樓市的資金不會太多，主要是發(fā)放小微企業(yè)貸款的2000億想象空間會大一些。
因為這2000億是降低郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行等銀行存款準(zhǔn)備金釋放的資金，很多城商行、農(nóng)商行所在地，沒什么好項目、好企業(yè)，很可能出現(xiàn)一些錢進(jìn)了符合方向的企業(yè)或者表面上符合方向的企業(yè)，但是企業(yè)又以某種方式變換回了銀行，成為理財或者銀行的各種表外資產(chǎn)，然后流向房地產(chǎn)。
樓市調(diào)控再加碼？
央行本次降準(zhǔn)，利好房地產(chǎn)市場已成專家共識。專家預(yù)計，地方政府調(diào)控樓市的壓力會因此變大。中國樓市就此是否會迎來新一波強(qiáng)化調(diào)控的風(fēng)潮?
畢竟，前幾輪的樓市調(diào)控已經(jīng)讓市場看到，監(jiān)管層堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的決心。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年5月中國40余座城市發(fā)布調(diào)控政策內(nèi)容多達(dá)50次，刷新了中國房產(chǎn)單月調(diào)控政策數(shù)量記錄。今年中國房產(chǎn)調(diào)控次數(shù)也已多達(dá)180次。
中經(jīng)聯(lián)盟秘書長陳云峰預(yù)測，1個月內(nèi)這些錢不會流向房地產(chǎn)，3個月后估計有1/3比例會通過各種渠道進(jìn)入房地產(chǎn)，應(yīng)該關(guān)注9月30日前后樓市變化。
陳云峰認(rèn)為，一二線城市房地產(chǎn)市場居民買房去杠桿已經(jīng)很徹底，房價不會大規(guī)模上漲，只是交易量會上漲，預(yù)計今年全年交易量同比去年持平，或略微多一點。主要警惕二三線城市炒房資金，市場流動性恢復(fù)，炒房躁動。也有專家認(rèn)為，二手房領(lǐng)域會受益更多。
經(jīng)濟(jì)學(xué)者馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，目前很多企業(yè)資金流動性非常緊張，經(jīng)濟(jì)下行壓力也存在，本次央行降準(zhǔn)是對的。不可避免，房地產(chǎn)會受益。但降準(zhǔn)目的肯定不是為了房地產(chǎn)。
如是金融研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友同樣認(rèn)為，本次降準(zhǔn)是定向降準(zhǔn)，重點支持“債轉(zhuǎn)股”，穩(wěn)妥推進(jìn)“去杠桿”?？陀^上釋放了流動性，緩解了資金壓力，有利于改善市場情緒。但“這是降準(zhǔn)，不是降息。這是對沖微調(diào)，不是大水漫灌。”
楊紅旭告訴國是直通車記者，在降準(zhǔn)預(yù)期之下，中國對于樓市的調(diào)控肯定不會放松，并且在部分環(huán)節(jié)，還有可能會出現(xiàn)新調(diào)控舉措。比如西安市近期出臺新政，首提暫停企事業(yè)單位購買住房，將企業(yè)投資性買房，這一在限購方面的漏洞堵上了。
但楊紅旭也表示，在中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的形勢下，監(jiān)管層目前主要是維持房地產(chǎn)市場基本平穩(wěn)，不太可能對樓市進(jìn)行新一輪大規(guī)模調(diào)控。他預(yù)計將在維持現(xiàn)有調(diào)控力度的基礎(chǔ)上，進(jìn)行局部調(diào)控或者針對調(diào)控漏洞出臺新的調(diào)控措施。
