事件：國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全意見》，提出要加強優(yōu)質(zhì)奶源基地建設(shè)、完善乳制品加工和流通體系、強化乳品質(zhì)量安全監(jiān)
事件：
國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全意見》，提出要加強優(yōu)質(zhì)奶源基地建設(shè)、完善乳制品加工和流通體系、強化乳品質(zhì)量安全監(jiān)督、加大乳制品消費引導(dǎo)等意見。
投資要點：
重視上游奶源建設(shè)， 提高奶業(yè)生產(chǎn)能力。乳制品多由原奶加工而成，品質(zhì)受上游原材料影響較大。 目前我國上游牧場經(jīng)營痛點在： 1、奶牛養(yǎng)殖飼料中苜宿草依靠進口， 15 年進口量約占需求的 50%，養(yǎng)殖成本高; 2、 漲價困難?！兑庖姟诽岢?2020 年優(yōu)質(zhì)苜蓿自給率達到 80%、 100 頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比重超過 65%等目標。 未來隨著自產(chǎn)飼料規(guī)模增加、標準化規(guī)模養(yǎng)殖比例提升， 奶牛單產(chǎn)會提高， 養(yǎng)殖成本會降低，生產(chǎn)效益和奶源自給率可有效提升。
協(xié)調(diào)上下游穩(wěn)定原奶購銷關(guān)系，培育大型乳品集團。14 年由于奶農(nóng)補欄釋放產(chǎn)能、 國外大包粉進口量驟增 52%，上游面臨供大于求下原奶價下降和拒收奶源等問題。《意見》鼓勵養(yǎng)殖場建設(shè)加工廠;政府引導(dǎo)乳企、奶農(nóng)建立價格協(xié)商機制，簽訂長期購銷合同。 這有利于養(yǎng)殖戶提高抗風(fēng)險能力，保護原奶收購價格，促進奶農(nóng)積極性。 隨著國家鼓勵企業(yè)收購， 提高產(chǎn)業(yè)集中度，培育大型乳企集團，行業(yè)集中度有望提升，龍頭乳企受益。
支持兼并重組，提升國產(chǎn)企業(yè)實力。08 年三聚氰胺事件以來， 近十年消費者對國產(chǎn)品牌逐漸重拾信心。另外，注冊制實施后小品牌、雜牌的市場空間被騰出，競爭格局好轉(zhuǎn)?！兑庖姟?加強對奶粉的監(jiān)管，并提出推進嬰幼兒配方乳粉企業(yè)兼并重組。 未來奶粉行業(yè)集中度有望上行，國產(chǎn)奶粉龍頭乳企迎春。
投資建議： 消費升級、低線城市人均乳制品消費量提升下乳制品行業(yè)量價齊升;二胎政策及配方奶粉注冊制實施下奶粉行業(yè)進入黃金期， 國產(chǎn)奶粉品牌受益;國務(wù)院推出振興奶業(yè)的意見， 全產(chǎn)業(yè)鏈措施并舉下乳品行業(yè)有望健康發(fā)展，集中度進一步提升，龍頭乳企受益。 推薦非基本面風(fēng)險下降，渠道、品牌、產(chǎn)品優(yōu)勢穩(wěn)固，未來有望成為多元化健康食品平臺的龍頭伊利。
風(fēng)險提示： 原材料價格上漲風(fēng)險、食品安全事件。
