在市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期之下，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的第二次加息終于靴子落地。北京時(shí)間14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1 75%至2%的區(qū)間
在市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期之下，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的第二次加息終于靴子落地。北京時(shí)間14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.75%至2%的區(qū)間。
最新的加息點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于今明兩年利率預(yù)期中值均有提高，預(yù)計(jì)2018年還有2次加息。
從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期往往會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)較為嚴(yán)重的影響。
就在此次美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，包括阿根廷、土耳其等多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣呈現(xiàn)多米諾骨牌式貶值，大量資本外流，“股債匯”三市一度陷入危機(jī)，而上述國(guó)家則已提前加息應(yīng)對(duì)本次美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的影響，值得注意的是中國(guó)央行在14日當(dāng)天并未上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率。
由此，在美國(guó)貨幣緊縮步伐不斷加快，中國(guó)央行“按兵不動(dòng)”的情況下，此次加息對(duì)中國(guó)“股債匯”三市將有何影響?
中信建投研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從市場(chǎng)整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息將影響長(zhǎng)端利率的上行，從而限制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值高度，對(duì)A股市場(chǎng)而言，若采用加強(qiáng)資本管制的方式維持穩(wěn)定，那么A股市場(chǎng)受到的沖擊較小。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫在接受中新社記者采訪時(shí)則表示，從估值貼現(xiàn)公式看，隨著市場(chǎng)利率中樞上移，所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格都將面臨調(diào)整，尤其是近期A股市場(chǎng)還面臨貿(mào)易摩擦所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，將抑制出口企業(yè)和相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這部分公司和上下游企業(yè)股價(jià)都面臨調(diào)整壓力。
“考慮到年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)可能還加息2次，在加息前后市場(chǎng)情緒還將發(fā)酵，股市面臨的短期波動(dòng)性加大。”王有鑫說(shuō)。
再看人民幣匯率。當(dāng)天，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上調(diào)194個(gè)基點(diǎn)，終結(jié)“四連跌”，升破6.4，報(bào)6.3962。
中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明告訴中新社記者，從2017年初以來(lái)，美元指數(shù)顯著走低，已進(jìn)入到下降通道，而從2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息進(jìn)程后的屢次加息反應(yīng)來(lái)看，加息并不必然導(dǎo)致美元匯率升值。
王有鑫則認(rèn)為，今年美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏，疊加縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃和減稅措施，后續(xù)美元將繼續(xù)震蕩上行，部分收復(fù)前期失地，人民幣在今年三季度前貶值壓力依然較大，不過(guò)，貶值幅度預(yù)計(jì)可控，不會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似2015和2016年的恐慌情緒和超調(diào)現(xiàn)象。
那加息對(duì)中國(guó)債市又有何溢出效應(yīng)呢?民生證券研究院宏觀固收主管、首席宏觀分析師張瑜表示，無(wú)論此次中國(guó)央行是否跟隨美聯(lián)儲(chǔ)“加息”，對(duì)債市來(lái)說(shuō)都不是壞事。
張瑜解釋稱(chēng)，從2016年以來(lái)，除了2017年6月美聯(lián)儲(chǔ)加息，央行并未跟進(jìn)以外，其余每次美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)央行都上調(diào)了以O(shè)MO(公開(kāi)市場(chǎng)操作)、MLF(中期借貸便利)等為代表的政策利率，因此市場(chǎng)對(duì)央行公開(kāi)市場(chǎng)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)微“加息”有一定預(yù)期，而近期社會(huì)融資回落、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素更為重要，所以外圍影響較有限。
相反，本次央行沒(méi)有跟隨“加息”，反而超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)債市形成利好。(完)(夏賓)
