5月PPI同比增長超預(yù)期專家預(yù)測未來幾個月仍將保持4%

2018-06-10 10:09:48 來源：第一財經(jīng)

國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的5月全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0 2%，同比上漲1 8%;PPI環(huán)比上漲0 4

國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的5月全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%;PPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.1%。

5月CPI同比漲幅與上月相同，連續(xù)兩個月處于“1時代”;PPI同比超預(yù)期增長4.1%，專家預(yù)測未來幾個月原油、有色金屬、黑色金屬以及煤炭價格大概率上行，PPI有望維持在4%左右。

食品價格是CPI環(huán)比下降主要因素

5月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降，同比漲幅與上月相同。興業(yè)證券的研究報告認(rèn)為，5月份CPI保持溫和的背后，有兩方面因素在支撐：一是食品在經(jīng)歷了年初的快速上漲之后快速回落，截至 4 月，累計環(huán)比漲幅處于近年較低水平;二是醫(yī)療服務(wù)價格改革基本完成后，近年醫(yī)療保健的同比漲幅不斷回落。兩個因素或?qū)_油價上漲對CPI的拉動效應(yīng)。

從環(huán)比看，5月CPI下降0.2%，降幅與上月相同。食品價格下降1.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點，影響CPI下降約0.26個百分點，是CPI下降的主要原因。非食品價格上漲0.1%，影響CPI上漲約0.10個百分點。

受國內(nèi)成品油調(diào)價影響，汽油和柴油價格分別上漲3.7%和4.1%，影響CPI上漲約0.07個百分點。居住價格上漲0.1%，衣著和醫(yī)療保健價格均上漲0.2%，三項合計影響CPI上漲約0.06個百分點。此外，飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價格分別下降7.7%、1.9%和1.6%，合計影響CPI下降約0.05個百分點。

從同比看，CPI上漲1.8%，漲幅與上月相同。食品價格上漲0.1%，影響CPI上漲約0.01個百分點。非食品價格上漲2.2%，影響CPI上漲約1.74個百分點。其中，醫(yī)療保健類價格上漲5.1%，教育服務(wù)類價格上漲2.7%，居住類價格上漲2.2%。

據(jù)測算，在5月份1.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.4個百分點，新漲價影響約為0.4個百分點。

中資國信資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，CPI連續(xù)兩個月處于“1時代”，疊加考慮基數(shù)逐漸抬升，M2增速處于低位，預(yù)計未來幾個月CPI將處于2%左右。

PPI同比反彈至近四月高位

5月PPI同比反彈至近四個月高位，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。鄭后成告訴第一財經(jīng)記者，從PMI等先行指標(biāo)來看，5月PPI超預(yù)期反彈早有征兆，5月PMI數(shù)據(jù)中的主要原材料購進(jìn)價格與出廠價格均強(qiáng)力反彈，其中主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)創(chuàng)近四個月新高;出廠價格指數(shù)創(chuàng)近五個月新高。

從同比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.7個百分點。生產(chǎn)資料價格上漲5.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.9個百分點;生活資料價格上漲0.3%，擴(kuò)大0.2個百分點。

在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計影響PPI漲幅擴(kuò)大約0.67個百分點。

漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲10.6%，比上月回落0.4個百分點;煤炭開采和洗選業(yè)，上漲3.8%，回落0.6個百分點。

據(jù)測算，在5月份4.1%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.9個百分點，新漲價影響約為0.2個百分點。

從環(huán)比看，PPI由降轉(zhuǎn)升。生產(chǎn)資料價格由降轉(zhuǎn)升，上漲0.5%;生活資料價格持平。

分行業(yè)來看，在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，25個行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，比上月增加13個。在主要行業(yè)中，受國際原油價格上漲影響，石油和天然氣開采業(yè)上漲7.5%，漲幅比上月擴(kuò)大4.3個百分點;石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲3.6%，擴(kuò)大2.9個百分點。受鋼材市場需求較旺影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由降轉(zhuǎn)升，上漲1.3%。上述三大行業(yè)合計影響PPI上漲約0.3個百分點，占總漲幅的75%左右。

鄭后成對第一財經(jīng)記者表示，PPI是工業(yè)企業(yè)利潤增速的重要影響因素。5月PPI超預(yù)期上行，PPI與PPIRM剪刀差收窄，疊加考慮水泥等高頻數(shù)據(jù)回暖，6月8日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)均超預(yù)期，預(yù)計5月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)將表現(xiàn)良好。

與PPI走勢一致，5月工業(yè)生產(chǎn)增速也有望繼續(xù)反彈。西南證券發(fā)布的一份研報表示，5月份六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量、旬度鋼產(chǎn)量同比增速均較4月份大幅提升，預(yù)計5月工業(yè)增加值同比增速可能在4 月高增速基礎(chǔ)上略有上升。

鄭后成預(yù)測，未來幾個月，預(yù)計原油、有色金屬、黑色金屬以及煤炭價格大概率上行，PPI有望維持在4%左右，從這一點來看，進(jìn)一步驗證2018年工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)不悲觀。