中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，就加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷
中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，就加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售行為的監(jiān)管，提出了多方面舉措。其中最為引人關(guān)注的，是對(duì)貨幣市場(chǎng)基金“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)制。具體而言，對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。
什么是“T+0贖回提現(xiàn)”
就增長(zhǎng)速度而言，貨幣市場(chǎng)基金堪稱近年來我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的一匹“黑馬”。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，貨幣基金的凈值規(guī)模已達(dá)7.3萬億元，在開放式基金11.1萬億元的總規(guī)模中是絕對(duì)主力。
貨幣市場(chǎng)基金之所以如此受青睞，“T+0贖回提現(xiàn)”是一大賣點(diǎn)，它讓貨幣市場(chǎng)基金擁有了近乎現(xiàn)金和銀行活期儲(chǔ)蓄的流動(dòng)性，收益方面卻具有明顯優(yōu)勢(shì)。
以某社交APP中的理財(cái)入口為例，其中有多個(gè)貨幣市場(chǎng)基金可供選擇，從其原來的交易規(guī)則中可以看到，取出方式分為“快速取出”和“普通取出”兩類?？焖偃〕鍪侵鸽S時(shí)可取，每日限額6萬元，會(huì)員按照等級(jí)，每日最多可快取50萬元，在銀行服務(wù)時(shí)間內(nèi)取出最快5分鐘到賬;普通取出則是隨時(shí)可取，不限額度，資金到賬時(shí)間卻要晚不少。
“T+0贖回提現(xiàn)”給投資者帶來了便利，但它并非相關(guān)機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)，而是其為了增強(qiáng)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力而提供的一項(xiàng)增值服務(wù)。之所以能做到當(dāng)日贖回提現(xiàn)，其中關(guān)鍵是“墊資”，也就是說，該業(yè)務(wù)主要由基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)或支付機(jī)構(gòu)通過自有資金或銀行授信資金先行給投資者墊付贖回款，之后再由墊支機(jī)構(gòu)獲取贖回款和相關(guān)收益。
為什么要規(guī)制“快取”
這幾年，國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)基金曾階段性遭受較大的贖回壓力，在規(guī)?？焖倥蛎浐螅@其中的風(fēng)險(xiǎn)隱患不可不防。
兩部門負(fù)責(zé)人說，近年來，存在部分基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)合作，在基金宣傳推介中存在片面強(qiáng)調(diào)收益性和便利性，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問題，有必要針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)融合發(fā)展的行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)做出針對(duì)性規(guī)定，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。
還有，在貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售業(yè)務(wù)中存在監(jiān)管套利現(xiàn)象，部分不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)、非銀行支付機(jī)構(gòu)直接或變相從事基金銷售業(yè)務(wù)，個(gè)別基金在銷售過程中存在排他性銷售、非公平競(jìng)爭(zhēng)，有的機(jī)構(gòu)開展貨幣市場(chǎng)基金份額直接用于支付的誤導(dǎo)性宣傳等等。
相對(duì)而言，快速提現(xiàn)問題更為突出，也因此成為這次強(qiáng)化監(jiān)管的重點(diǎn)。兩部門負(fù)責(zé)人說，近年來，由于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的無序競(jìng)爭(zhēng)、誤導(dǎo)性宣傳等因素，貨幣市場(chǎng)基金快速贖回業(yè)務(wù)背離了“普惠、小額、便民”的初衷。部分基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)以所謂“實(shí)時(shí)大額取現(xiàn)”為賣點(diǎn)盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)行夸大性、誤導(dǎo)性宣傳，信息披露不完整，給投資者帶來無限流動(dòng)性預(yù)期，使投資者忽略貨幣市場(chǎng)基金自身蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)屬性，忽視普通贖回安排，同時(shí)，墊支機(jī)構(gòu)也面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)極端情形下易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。
對(duì)投資者有什么影響
此次出臺(tái)的指導(dǎo)意見，除對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理外，還就“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)范運(yùn)作提出了一系列舉措，比如，除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支;規(guī)范基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)的宣傳推介和信息披露活動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者;要求非銀行支付機(jī)構(gòu)不得提供以貨幣市場(chǎng)基金份額直接進(jìn)行支付的增值服務(wù)，不得從事或變相從事貨幣市場(chǎng)基金銷售業(yè)務(wù)，不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支等。
此外，指導(dǎo)意見還對(duì)貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售發(fā)出多道“禁令”，包括嚴(yán)禁非持牌機(jī)構(gòu)開展基金銷售活動(dòng)，嚴(yán)禁其留存投資者基金銷售信息等。
據(jù)介紹，本次《指導(dǎo)意見》發(fā)布施行后，投資者的正常贖回申請(qǐng)不受任何影響，但投資者發(fā)起的“T+0贖回提現(xiàn)”申請(qǐng)，需遵守一定額度限制。為降低潛在影響，《指導(dǎo)意見》已為實(shí)行額度調(diào)降預(yù)留了一定的過渡期。
兩部門負(fù)責(zé)人還提醒，貨幣市場(chǎng)基金是一類現(xiàn)金管理工具，投資者購買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證本金不受損失。
本報(bào)記者 許志峰
