今年是貝萊德成立30周年，貝萊德主席及首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克 (Laurence D Fink)在他寫給股東的信中，回顧了是什么使貝萊德取得成功，
今年是貝萊德成立30周年，貝萊德主席及首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克 (Laurence D. Fink)在他寫給股東的信中，回顧了是什么使貝萊德取得成功，以及明年、今后五年以至未來30年間又是什么將繼續(xù)引領(lǐng)貝萊德向前。
他還表示，目前貝萊德正在積極多方面進(jìn)行準(zhǔn)備，包括引進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和技術(shù)方面的專業(yè)知識，以便在中國進(jìn)一步擴(kuò)大開放程度時(shí)使這些優(yōu)勢派上用武之地。
勞倫斯1988年與七位合伙人創(chuàng)辦貝萊德，目前貝萊德已經(jīng)是全球最大規(guī)模的資產(chǎn)管理公司之一。勞倫斯曾就讀于加州大學(xué)洛杉機(jī)分校(UCLA)，于1974年獲得政治學(xué)學(xué)士，1976年獲商業(yè)管理碩士學(xué)位。在創(chuàng)辦貝萊德之前，勞倫斯是美國第一波士頓公司的董事總經(jīng)理及管理委員會成員。
近日，他在第一財(cái)經(jīng)首次公開發(fā)布了致股東信的中文版本，以下是股東信節(jié)選。
貝萊德主席及首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克 (Laurence D. Fink)給股東的信（2017）
致全體股東：
父母是我的投資啟蒙老師。父親當(dāng)年經(jīng)營了一家小型鞋店，而我母親則在一所大學(xué)教授英語。他們收入穩(wěn)定，工作勤懇，這也給身為子女的我們提供了很多的機(jī)會，但我們家在當(dāng)時(shí)卻也絕對談不上富有。記得我們兄弟姐妹三人總是問父母是否要攢錢買個(gè)更大的房子或換輛新車。我父親則回答說我們不需要這些東西。相反，我的父母依然努力工作、攢錢，并且不斷地為我們的未來投資。
連我自己都沒有意識到，原來我每天都從父母那里潛移默化地吸收這些投資知識。
小時(shí)候我在父親的鞋店幫忙，從那時(shí)便開始儲蓄。13歲時(shí)我買入了第一筆股票：杜邦公司的股票。在此后的中學(xué)、大學(xué)和研究生求學(xué)期間，我也從未間斷的工作、儲蓄、投資。隨著時(shí)間推移，我對市場投資力量的了解逐年積累。時(shí)至今日，這些經(jīng)驗(yàn)仍然對我畢生受用。如果我父親在我出生的1952年在銀行存入1,000美元，那么到現(xiàn)在這筆錢會增值至2萬美元。但他知道有更好的投資方法。和數(shù)百萬的美國人民一樣，他成為了一名投資者。他用這1,000美元投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，而該筆投資現(xiàn)在的價(jià)值已經(jīng)升至80萬美元。
當(dāng)我搬到紐約從事金融行業(yè)，我才深刻體會到父親教導(dǎo)我投資的重要性并培養(yǎng)我具備為未來鋪路的觀念是多么的難得可貴。正如我父親教導(dǎo)我時(shí)所說，投資不僅僅是為了明天，而是為了今后數(shù)十年的每一個(gè)明天。
2017年的股票市場表現(xiàn)搶眼，很容易讓人沉醉其中。不少人賺了大錢，但更重要的是，有很多人沒有賺到錢。并不是因?yàn)樗麄儾粔蚵斆鳎蚴沁x錯(cuò)了投資對象，而是他們根本就沒有去投資。
全球低利率環(huán)境和欠缺良好投資習(xí)慣一直是困擾儲蓄者的課題。市場以及媒體沉迷于瞬息價(jià)格動向的短視傾向，引發(fā)了投資者的恐懼，讓他們難以做出明智的投資決策。股評家們也許會因一個(gè)接一個(gè)的收盤新高而激動不已。但是，一天甚至一年的上漲并不能為未來提供保障。當(dāng)股票指數(shù)創(chuàng)下新高時(shí)，還有很多人并沒有從中獲益分毫。而這種斷裂也令憤怒、沮喪和恐慌情緒在全世界的投資者間蔓延。
貝萊德深感自己有重大責(zé)任幫助投資者應(yīng)對這一挑戰(zhàn)。作為財(cái)產(chǎn)受托人，我們需要發(fā)揮在投資、市場和科技上的專業(yè)技能，借助我們在投資方面的知識和精辟洞察力來了解投資者的需求，從而帶動投資行為。途徑之一是實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)：讓更多的人通過創(chuàng)造財(cái)富來謀福祉，即鼓勵(lì)一種體系，讓越來越多的人能夠參與到金融市場中去，從而為他們的未來提供更好的保障。為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，我們要做的就是用科技驅(qū)動投資行為的改進(jìn)，開發(fā)新的投資方案，并倡導(dǎo)更為穩(wěn)妥和強(qiáng)大的退休保障制度。作為投資者、投資顧問和創(chuàng)新者，我相信我們在社會中扮演著至關(guān)重要的角色。
今年是貝萊德成立30周年，我們得以借此機(jī)會回顧是什么使我們?nèi)〉昧顺晒?，以及明年、今后五年以至未?0年間又是什么將繼續(xù)引領(lǐng)我們向前。
正如我們倡導(dǎo)持續(xù)投資為未來打牢財(cái)務(wù)基礎(chǔ)一樣，我們也深信對貝萊德進(jìn)行長遠(yuǎn)投資的價(jià)值。在前30年，貝萊德專注于打造獨(dú)特而強(qiáng)大的投資解決方案及不同組件來滿足和迎合客戶的需求。在今后的30年，我們要將這些組件更緊密地凝聚起來，同時(shí)讓我們自己更深地融入到客戶的生態(tài)系統(tǒng)中去。
如今紛雜的趨勢正在重塑資產(chǎn)管理行業(yè)——技術(shù)的快速更迭、監(jiān)管力度的提升和投資者不斷變化的需求——投資者希望他們的付出能夠換來更好的業(yè)績和價(jià)值。貝萊德在應(yīng)對這些挑戰(zhàn)方面獨(dú)具優(yōu)勢，能夠通過制定切合客戶需要的解決方案將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇。這種客戶至上的理念也奠定了我們雙管齊下戰(zhàn)略的基石，將有效助力未來的業(yè)務(wù)增長。
首先，在客戶需求最旺盛的、即最具成長潛力的市場和投資機(jī)遇方面，我們一直力爭成為行業(yè)佼佼者。事實(shí)上，我們已經(jīng)在部分的成長領(lǐng)域成為了市場領(lǐng)導(dǎo)者，并需繼續(xù)精耕現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，例如交易所交易基金(ETF)和因子投資(factor investing)等。另一方面雖然在某些領(lǐng)域的市場份額還較低，但是我們亦同時(shí)看到了巨大的增長空間，例如流動性較低的另類投資領(lǐng)域。
其次，我們要充分發(fā)掘自有平臺的能力，更廣泛地滲入投資生態(tài)系統(tǒng)的各個(gè)方面，更深層次地介入到價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。要做到這一點(diǎn)，我們須強(qiáng)化自身競爭優(yōu)勢，在客戶和股東面前凸顯貝萊德的價(jià)值，其中包括繼續(xù)提高托管人和資產(chǎn)管理經(jīng)理之間的溝通效率，擴(kuò)展我們在數(shù)字財(cái)富領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，以及通過科技驅(qū)動中介關(guān)系來吸引更多的個(gè)人投資者。
我們還大力布局若干大型、長期發(fā)展的領(lǐng)域。隨著時(shí)間的推移，退休保障、技術(shù)和例如中國這樣的高增長市場有望對本公司及行業(yè)產(chǎn)生深刻的影響。
全球退休保障挑戰(zhàn)
雖然政府機(jī)關(guān)、企業(yè)、保險(xiǎn)公司以及財(cái)富和資產(chǎn)管理公司早已察覺到全球退休保障危機(jī)，但是目前他們還無法為每個(gè)人提供安全而穩(wěn)定的退休保障解決方案。這一問題在全球各地的情況不盡相同，但以下幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域卻會對大多數(shù)投資者造成影響：存款不足，投資無門，投資不當(dāng)，缺乏穩(wěn)定收入以及養(yǎng)老金缺口等。
有些人只拿出部分財(cái)富進(jìn)行投資，留過多現(xiàn)金在手頭上。還有一些人，即便有足夠的收入，但是要么出于擔(dān)憂而根本就沒有進(jìn)行投資，要么因?yàn)槿鄙俟ぞ呋蚪ㄗh而沒有進(jìn)行有效的投資。還有些員工根本就沒有退休金儲蓄或享受到任何退休計(jì)劃，當(dāng)其他人都在通過投資來保障退休后的生活時(shí)，這些人被排除在外。對于這部分人，收益率僅為3%的國家養(yǎng)老金體系——例如美國政府的公共福利計(jì)劃——根本就無法滿足人民退休后的生活所需。即使像澳大利亞這樣具有強(qiáng)大的社保體系的國家也面臨著如何幫助員工管理退休后現(xiàn)金流的挑戰(zhàn)。
從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來看，我們已經(jīng)走到了人口劇變的前沿。2017年到2030年間，全世界60歲及以上的人口數(shù)量預(yù)計(jì)將增長46%，達(dá)到14億。由于壽命延長，全世界的退休保障體系將承受越來越大的壓力。而我們等待越久，所面臨的問題也就越發(fā)深刻和復(fù)雜。我們已經(jīng)處在一個(gè)拐點(diǎn)：在全世界，人們對未來，包括對養(yǎng)老保障前景的沮喪和焦慮不斷催生民粹主義情緒的蔓延。找到這問題的解決方案是當(dāng)務(wù)之急。我們無法接受一個(gè)將如此多人排除在享受投資收益之外的體系。把政府的不作為當(dāng)成是將數(shù)以億計(jì)人口置于沒有退休保障境地的借口是不可接受的。
雖然市場特征千差萬別，但在人類壽命的延長、退休保障體系的脆弱不堪以及低估投資成效的共同作用下，現(xiàn)在是時(shí)候行動起來了。
在投資方面，我們必須繼續(xù)加強(qiáng)宣傳和提高投資意識，減輕年長員工由于投資不足帶來的壓力，使剛踏上工作崗位的年輕員工了解復(fù)合式收益和盡早投資以備退休之需的重要性。同時(shí)，我們要重建公共和私人退休保障體系，使這些體系能夠覆蓋更廣大的人群及更有效地使收益最大化。我們應(yīng)推廣投資行為工具的應(yīng)用，如自動登記工具，把符合條件的人自動登記到職業(yè)退休金計(jì)劃中去，以及自動升級工具，通過定期提高供款來增加儲蓄額等。
貝萊德致力于成為這一解決方案中的一分子，而關(guān)鍵目標(biāo)便是幫助更多的人邁出投資的第一步。例如，通過科技發(fā)展，方便人們學(xué)習(xí)投資知識并了解投資益處。我們還力爭通過推出更加透明靈活且收入穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，在未來投資的積累和負(fù)積累領(lǐng)域不斷創(chuàng)新。同時(shí)，我們專注于與企業(yè)單位及政府機(jī)構(gòu)建立合作，改善現(xiàn)有的退休保障系統(tǒng)，尤其是幫助目前尚無法享受到退休金計(jì)劃的員工找到解決方案。而科技將在這些解決方案中起到顯著的作用。
科技的演變
數(shù)據(jù)采集的急劇增長、人工智能的出現(xiàn)、運(yùn)算能力的大幅進(jìn)步以及消費(fèi)者在日常工作中與科技互動的日益頻繁，科技的快速變化有可能改變整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)。為把握科技驅(qū)動的業(yè)務(wù)增長，貝萊德將繼續(xù)加快內(nèi)部創(chuàng)新和引進(jìn)外部技術(shù)。
我們的短期目標(biāo)是讓更多的投資者和客戶用上功能強(qiáng)大的阿拉丁(Aladdin)平臺。作為“科技2020轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略的一部分，我們開放了Aladdin平臺來進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)展和融合。除了Aladdin，我們同時(shí)還利用數(shù)據(jù)科學(xué)、機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能來尋找新的投資收益來源，提高貝萊德的經(jīng)營規(guī)模，并在銷售和產(chǎn)品開發(fā)流程中建立一個(gè)數(shù)據(jù)驅(qū)動程度更高的反饋環(huán)。為完成這一轉(zhuǎn)型，我們也根據(jù)預(yù)期目標(biāo)，對相應(yīng)資源進(jìn)行了系統(tǒng)化的投資，包括吸引并留住優(yōu)秀的技術(shù)人才來不斷壯大我們的技術(shù)隊(duì)伍。
近幾年，貝萊德在數(shù)字財(cái)富業(yè)務(wù)上已經(jīng)取得若干重要進(jìn)展。我們通過技術(shù)手段與分銷合作伙伴以及最終投資者建立聯(lián)系，改進(jìn)了投資行為和成果。在此基礎(chǔ)上，我們于2017年創(chuàng)立了數(shù)字財(cái)富團(tuán)隊(duì)，通過科技的運(yùn)用加深我們與財(cái)富管理領(lǐng)域合作伙伴的關(guān)系，同時(shí)提升內(nèi)部產(chǎn)品開發(fā)，并尋求相應(yīng)的投資機(jī)會。
中國等高增長市場的機(jī)遇
貝萊德當(dāng)前和今后最主要的任務(wù)之一就是擴(kuò)展其在全球高增長市場中的業(yè)務(wù)和滲透力，特別是亞洲，尤其是中國。這些市場所面對的人口、經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管形勢的變化，包括儲蓄率高企和家庭金融資產(chǎn)快速增長等，都會為貝萊德帶來廣闊的機(jī)遇。
我們在中國市場的業(yè)務(wù)歷來受到制約。但是最新的一些發(fā)展，特別是中國監(jiān)管環(huán)境的變化給未來增長展現(xiàn)了重大的機(jī)遇。2017年11月，中國政府宣布外資資產(chǎn)管理從業(yè)者可以最多擁有國內(nèi)基金管理公司51%的股份，并可在三年后選擇持有100%的股份(之前的持股上限為49%)。該監(jiān)管政策的近期開放以及其它進(jìn)展均有望為貝萊德涉足中國市場開辟更加廣闊的前景。
貝萊德于2017年在中國成功登記為私募基金管理人，令我們能夠在中國市場推出并且以私募的方式向符合資格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)和高凈值個(gè)人投資者分銷投資產(chǎn)品。
我們相信中國是貝萊德謀求長期發(fā)展的一個(gè)重要機(jī)遇，但同時(shí)需要時(shí)間和耐心來持續(xù)關(guān)注這一市場的發(fā)展。目前，我們正積極在多方面進(jìn)行準(zhǔn)備，包括引進(jìn)投資、風(fēng)險(xiǎn)管理和技術(shù)方面的專業(yè)知識，以及我們對當(dāng)?shù)乜蛻粜枨蟮纳钊攵床炝Γ员阍谥袊M(jìn)一步擴(kuò)大開放程度時(shí)使這些優(yōu)勢派上用武之地。
我們的目標(biāo)始終如一，就是在每個(gè)本土市場擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖時(shí)，同時(shí)關(guān)顧當(dāng)?shù)赝顿Y者的各種獨(dú)特需求、目標(biāo)和文化。通過在高增長市場中推行貝萊德的戰(zhàn)略，繼續(xù)置身并融合到投資生態(tài)體系中去，不斷磨礪競爭優(yōu)勢，并為實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)而不懈自我挑戰(zhàn)，我們已準(zhǔn)備就緒為客戶做得更多。同時(shí)我們也明白到生態(tài)體系會不斷發(fā)展，并且不時(shí)需要調(diào)整我們的策略。但我們將不忘初衷，堅(jiān)持為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的解決方案，謀求業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)增長。
六年前，也就是在我父親87歲去世前不久，他和我首次探討了這些年來他不斷為未來投資的成果。時(shí)間、信念、自信和投資復(fù)合的力量，使他收獲了比我父母年均總收入的常規(guī)收益高出足足70倍的投資收益。
正如我從父親那里學(xué)到的——著眼于長期目標(biāo)，每日投資一點(diǎn)——這也是貝萊德的一貫理念，無論是在過去，還是將來，貝萊德將一如既往的秉承這一理念，為遍布全球的客戶、股東、員工、儲戶和投資者在內(nèi)的所有利益相關(guān)方服務(wù)。
