在長期的沉寂過后，近期黃金股的急速上揚再度引來投資者關注。上周貴金屬指數漲幅為6 89%，顯著跑贏大盤。分析人士指出，在全球資產價格波

在長期的沉寂過后，近期黃金股的急速上揚再度引來投資者關注。上周貴金屬指數漲幅為6.89%，顯著跑贏大盤。

分析人士指出，在全球資產價格波動上升的當下，黃金“避風港”價值再度受到市場認可，黃金股因此也出現不錯漲幅。但仍需注意的是，金市此前曾一再上演“買預期，賣事實”戲碼，不宜因短期板塊的快速上漲而“沾沾自喜”，后市板塊表現仍有賴國際金價趨勢的持續(xù)性。

板塊勁升

上周后幾個交易日，主要指數再度陷入調整。尤其是在近期全球資產價格波動加劇的背景下，市場中謹慎情緒再度升溫。10月以來，國際金價開啟了久違的上漲模式，同期黃金股的表現也相當“亮眼”。截至收盤，上周具有代表性的貴金屬指數全周升幅6.89%，同期上證指數升幅為1.90%，板塊表現顯著強于大盤。

一方面，在避險情緒的助力之下，國際金價頂住了強勢美元的壓制，一度刷新三個月高點至1243.40美元/盎司，收報1233.30美元/盎司，周線錄得四連陽。值得注意的是，在國際金價反彈之際，全球投資者也正大規(guī)模涌入金市。統(tǒng)計顯示，截至10月25日，一反前期持續(xù)減倉的表現，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉在10月已增加9.47噸。而金價的強勢表現同樣也直接對A股中黃金板塊的回升形成了推動。

另一方面，從基本面上看，中金公司表示，2017年礦產金產量同比增長0.8%，2018年上半年同比增長3.7%。后市礦產金和再生金產量難以顯著增長。而外圍因素方面的不確定性也將邊際提振黃金需求，從而支撐金價。

天風證券認為，從中長期來看，美元指數已經反應較高的經濟數據預期，階段性美元指數上升空間已有限。而隨著油價上漲通脹預期再起，避險情緒實物黃金需求同樣可能出現提升。

持續(xù)性仍待觀察

在市場不確定上升之際，投資者往往會傾向于投資黃金，間接支撐了相關個股的股價。部分投資者此前提前“搶跑”押注黃金支撐了金價，間接推動了相關個股的上漲。

中信證券表示，從全球范圍來看，XAU金價和FT金礦股票指數與金價密切相關，黃金股已成為黃金資產配置的重要部分。當下，很多投資者對股票的投資意愿強于黃金，黃金股的長期表現強于黃金實物。而分析人士指出，從金價與板塊股價間的關系來看，當前金價與2016年峰值時其實相距并不遠;不過相較此前高點，板塊內個股卻仍有一段距離，特別部分個股已近“腰斬”。從這一角度來看，即便不考慮基本面和避險因素，板塊后市也有估值修復的需要。

整體而言，在多空因素交織的背景下，不少機構看好金價的上漲空間，黃金板塊當前在大類資產中的配置價值也為不少投資者看好。不過市場人士依然強調，此前金市也曾一再上演“買預期，賣事實”的戲碼，黃金股的表現因此并不持續(xù)，后市避險因素能否持續(xù)推高金價繼而推動板塊持續(xù)上漲仍有待進一步觀察。

關鍵詞： 黃金