作為擁有30多年歷史的老品牌，南方黑芝麻可謂家喻戶曉。上世紀九十年代那個經典的叫賣廣告，更是讓南方黑芝麻糊走進了千家萬戶，但如今的南

作為擁有30多年歷史的老品牌，南方黑芝麻可謂家喻戶曉。上世紀九十年代那個經典的叫賣廣告，更是讓南方黑芝麻糊走進了千家萬戶，但如今的南方黑芝麻，正一步步從神壇滑落，斥資千萬請范冰冰代言，剛到第二年就因負面事件而被迫停止。

2016年進軍大健康產業(yè)，但當年增收不增利，歸母凈利潤同比下降約90%。今年上半年，黑芝麻(000716.SH)營業(yè)收入為13.51億元，同比增幅44.09%;扣非后歸母凈利潤1220.41萬元，同比下降約50%，其中期間費用支出增幅驚人。

1764萬元范冰冰代言打水漂

“現(xiàn)在和范冰冰的所有代言廣告都停了。”10月24日，一位接近黑芝麻的內部人員向記者透露，此前公司只模糊表示，與范冰冰的代言廣告費用將按合約執(zhí)行。

2017年7月1 日，范冰冰正式與南方黑芝麻集團簽約，成為輕脂飲品黑黑乳的品牌代言人，原意為提升新產品黑黑乳的銷量，沒想到一年后范冰冰陰陽合同事件給公司帶來了不小的負面影響。

年報顯示，2016年，公司并未產生代言費用支出;2017年聘請范冰冰為飲品黑黑乳的形象代言人，旨在樹立黑黑品牌和提升品牌影響力，促進產品銷售，當年新增品牌代言費1764.15萬元，當期攤銷441.04萬元。

最新2018年半年報顯示，品牌代言費攤銷金額441.04萬元，以此為基礎，《華夏時報》記者發(fā)現(xiàn)，1764.15萬元剛好可以分4年攤銷完畢，也就是說若不出陰陽合同事件，范冰冰每年為黑黑乳代言賺取441.04萬元，4年將共計1764.15萬元。此外，黑芝麻還冠名江蘇衛(wèi)視《減出我人生》、深圳衛(wèi)視《極速前進》等王牌節(jié)目。

范冰冰代言當年業(yè)績如何?

2017年，黑芝麻實現(xiàn)營業(yè)收入27.72億元，同比增長19.76%;扣非后歸母凈利潤為7534.7萬元，同比增幅為169.23%。尤其是第三季度扣非后歸母凈利潤遠高于去年同期。

今年上半年，黑芝麻營業(yè)收入為13.51億元，同比增幅44.09%;扣非后歸母凈利潤1220.41萬元，同比下降約50%。其中期間費用支出增幅驚人，銷售費用、管理費用、財務費用分別為20701.38萬元、8761.71萬元和4089.33萬元，同比增長42.21%、92.95%、73.82%。

公司方面稱，主要是深圳潤谷及上海禮多多的經銷費用、工資增加所致。

黑芝麻對新子公司大量的投入，那么收益怎么樣?記者注意到，在黑芝麻非全資的7家子公司中，今年上半年僅有兩家盈利，其他5家子公司均出現(xiàn)不同程度的虧損，深圳潤谷虧損最多，為1674.85萬元，江蘇南方黑芝麻食品股份有限公司凈利潤為-56.05萬元，虧損最少。

多元化發(fā)展幾何？

1997年4月，南方黑芝麻集團股份有限公司登陸深交所，證券簡稱“南方食品”，2014年11月12日，為與公司全稱聯(lián)系更為緊密，證券簡稱變更為“黑芝麻”，并致力于黑芝麻產業(yè)的經營，主導產品為黑芝麻系列食品、飲料。

上市以來，黑芝麻一直平穩(wěn)發(fā)展，但在2013年發(fā)生飛躍性變化，高速增長持續(xù)到2017年，與此同時，歸母凈利潤時而盈利時而虧損，甚至大起大落。

2016年，在營收高增長的背景下，歸母凈利潤僅為0.16億元，同比下降近90%，記者注意到，當年公司開始走“大健康食品生產經營”路線，主營業(yè)務不再純粹，而是多元化發(fā)展，產品主要包括南方黑芝麻糊系列產品、輕脂飲品黑黑乳系列產品、富硒大米系列產品、天然燕麥片系列產品、養(yǎng)生粗糧系列產品、巴馬長壽保健系列產品，以及大宗農產品(4.070,0.06,1.50%)倉儲物流業(yè)務。

2016年，黑芝麻通過并購、重組了湖北京和米業(yè)有限公司、荊門彭墩漢光富硒米業(yè)有限公司，次年，京和米業(yè)、彭墩漢光凈利潤分別為184.84萬元、-517.96萬元。

2017年，黑芝麻新增曲奇餅干系列產品和電商代理經銷業(yè)務。公司通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，成功收購了上海禮多多電子商務有限公司簡稱“上海禮多多”)，真正實現(xiàn)了傳統(tǒng)食品企業(yè)向互聯(lián)網+轉變。

同年，黑芝麻完成對深圳潤谷的并購，經營業(yè)務拓展至曲奇餅干、明膠軟糖等系列產品。

財務數據顯示，當年黑芝麻對上海禮多多和深圳潤谷的投資盈虧分別為2753.23萬元、-980.74萬元，2018年上半年，深圳潤谷虧損1674.85萬元，而收購時的業(yè)績承諾為2018年凈利潤不低于1500萬元，全年能否扭虧為盈還是個未知數。

現(xiàn)在不少上市公司都將產品轉向大健康，“大健康產品的毛利率相對較高”。某上市藥企董事向《華夏時報》記者表示，例如有機大米、有機綠豆。

不停的折騰，從最初的芝麻糊，到富硒大米、電商、曲奇餅，黑芝麻多元化發(fā)展卻漸漸成為公司甩不掉的雞肋。

被質疑利益輸送

2018年10月18日，黑芝麻發(fā)布公告，擬由下屬公司容縣民國小鎮(zhèn)旅游文化有限公司(簡稱“容縣民國小鎮(zhèn)”)以3.85億元的價格，向關聯(lián)方廣西容州物流產業(yè)園有限公司(簡稱“容州物流園”)購買其名下3處房產及相對應的土地使用權。

其中，3處房產分別為，位于容縣容州鎮(zhèn)河南一級公路南側容州商業(yè)城(5.960,0.04,0.68%)綜合樓、商貿中心2號樓、10號樓等資產，分別估值1.64億元、1.64億元和7750萬元，總計4.04億元。增值率分別為9.76%、25.57%和45.86%。

10月23日，深交所向黑芝麻發(fā)出問詢函，對黑芝麻和大股東之間，就容州物流園三年內連續(xù)交易三次的問題進行了問詢。

深交所問詢函顯示，深交所要求黑芝麻結合前期投入大額資金進行相關項目建設的情形，說明公司于2017年僅以2.95億元轉讓容州物流園全部股權、本次卻以3.85 億元高溢價購回容州物流園部分項目的定價公允性及合理性，說明在出售容州物流園全部股權后不久再次溢價購回部分資產的具體原因和真實背景。

結合兩次交易的評估情況、標的資產所在地房地產市場的整體變化情況以及標的資產周邊房地產項目的可比市場價格情況、主要評估參數的對比差異情況，詳細說明本次交易價格大幅高于前次交易價格的原因及合理性;說明公司是否存在向關聯(lián)方高溢價購買資產從而實現(xiàn)向關聯(lián)方利益輸送的情形。

此外，深交所還要求黑芝麻說明，本次交易中，綜合樓與商貿中心2號樓、10號樓均為房地產項目，但綜合樓采用收益法和成本法評估;商貿中心2號樓、10號樓采用收益法和市場法評估，補充披露采用前述方法對綜合樓、商貿中心 2號樓、10號樓進行評估的主要參數、參數選取依據以及評估主要過程。

記者就相關問題致電黑芝麻證券部，其稱，“我們正在做問詢函的回復，一切等公告出來。”

著名經濟學家宋清輝對此表示，黑芝麻與大股東3年三次交易同一資產，可能涉嫌利益輸送。但有待于監(jiān)管層查實。

關鍵詞： 業(yè)績