2016年，定增基金發(fā)行火熱的場(chǎng)面還歷歷在目。彼時(shí)，不少定增項(xiàng)目更是出現(xiàn)了溢價(jià)發(fā)行的情況。如今兩年時(shí)間過(guò)去，不少定增基金封閉期結(jié)束，紛
2016年，定增基金發(fā)行火熱的場(chǎng)面還歷歷在目。彼時(shí)，不少定增項(xiàng)目更是出現(xiàn)了溢價(jià)發(fā)行的情況。
如今兩年時(shí)間過(guò)去，不少定增基金封閉期結(jié)束，紛紛尋求轉(zhuǎn)型。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者最新了解，部分定增基金由于定增項(xiàng)目無(wú)法及時(shí)減倉(cāng)，面臨著一定的流動(dòng)性壓力。
紛紛尋求轉(zhuǎn)型
今年以來(lái)A股市場(chǎng)的疲弱，讓很多權(quán)益類產(chǎn)品都快被投資者“壓在箱底”。
相比于部分基金可以選擇直接“臥倒”，一些定增基金則不得不面臨封閉期結(jié)束后的新難題。財(cái)匯大數(shù)據(jù)顯示，僅2016年發(fā)行的定增基金就超過(guò)20只，其中不少基金封閉期為18個(gè)月或兩年，這些產(chǎn)品自去年底以來(lái)，已經(jīng)在開始尋求轉(zhuǎn)型。
比如銀華鑫盛定增靈活配置混合型基金，自2018年10月15日起，將按照基金合同約定自動(dòng)轉(zhuǎn)型為上市開放式基金(LOF)，基金名稱變更為“銀華鑫盛靈活配置混合型證券投資基金(LOF)”;華安基金召開持有人大會(huì)，審議了《關(guān)于華安中證定向增發(fā)事件指數(shù)證券投資基金(LOF)轉(zhuǎn)型并修改基金合同等相關(guān)事項(xiàng)的議案》。
從這些基金的轉(zhuǎn)型方向來(lái)看，指數(shù)基金和靈活配置型基金是兩大主要的選擇。不過(guò)如果進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，在轉(zhuǎn)型為靈活配置型基金里面，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，有基金的投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略和投資限制等條款，依然保持不變。
而有的基金則完全換了一個(gè)風(fēng)格。比如有基金管理人就說(shuō)道，“等過(guò)渡期結(jié)束之后，我們將把轉(zhuǎn)型后的基金作為全新的產(chǎn)品進(jìn)行操作。采用相對(duì)中性的權(quán)益?zhèn)}位。以絕對(duì)收益為目標(biāo)，主要配置于估值合適、景氣度向上的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。”
面臨流動(dòng)性壓力
可以看出，各家出于自身產(chǎn)品布局的考慮，對(duì)于定增基金的轉(zhuǎn)型選擇也不盡相同。而據(jù)記者進(jìn)一步了解發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)由于市場(chǎng)行情表現(xiàn)欠佳，部分定增基金在轉(zhuǎn)型過(guò)程中也面臨著不少難題。
比如記者近期接觸到的一只定增基金，該基金在2016年~2017年拿了8個(gè)定增項(xiàng)目，平均折扣率為91.6%，同期定增市場(chǎng)的平均折扣率94.3%。雖然已經(jīng)比市場(chǎng)上的一些基金拿到的折扣更低，但是兩年時(shí)間運(yùn)行下來(lái)之后，依然浮虧明顯。
總結(jié)過(guò)往，該基金管理人表示，“2017年A股市場(chǎng)消費(fèi)等藍(lán)籌股票集中度越來(lái)越高，整個(gè)市場(chǎng)‘二八’現(xiàn)象越來(lái)越明顯,尤其在2017年9月之后，市場(chǎng)集中交易的傾向演化到極致，全市場(chǎng)總交易額極度萎縮，交易主要集中于以上證50為代表的大盤股，制造業(yè)等行業(yè)公司表現(xiàn)弱勢(shì)。而由于持倉(cāng)制造業(yè)公司偏多，導(dǎo)致基金凈值先是跌破了面值。”
另外，“減持新規(guī)改變了定增市場(chǎng)的一二級(jí)交易規(guī)則，對(duì)定增市場(chǎng)和產(chǎn)品的影響較大。持有即將解禁的定增股票的二級(jí)市場(chǎng)投資者，擔(dān)心解禁壓力先行拋售;流動(dòng)性問題導(dǎo)致部分定增參與者在項(xiàng)目解禁后，不計(jì)成本地拋售定增股票，這也成為了凈值表現(xiàn)不佳的另一原因。”
“當(dāng)封閉期結(jié)束，由于尚有50%的定增項(xiàng)目未解禁，面臨一定的流動(dòng)性壓力。為了應(yīng)對(duì)不可測(cè)的巨額贖回問題，只能盡量降低倉(cāng)位以提高資產(chǎn)流動(dòng)性。截至目前，倉(cāng)位已經(jīng)減持到25%左右。已解禁的部分根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)情況逐漸減持;尚未解禁的部分將積極聯(lián)系各種渠道嘗試通過(guò)大宗交易減持。”該基金管理人坦言。
