近期在港上市的新股接連破發(fā)，截至9月28日收盤，小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、華興資本控股目前均處于破發(fā)狀態(tài)，海底撈，則是勉強(qiáng)收復(fù)發(fā)行價(jià)。今年4

近期在港上市的新股接連破發(fā)，截至9月28日收盤，小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、華興資本控股目前均處于破發(fā)狀態(tài)，海底撈，則是勉強(qiáng)收復(fù)發(fā)行價(jià)。

今年4月，港股市場頒布上市新政，放寬了上市門檻，市場投資熱情高漲，因此大批公司赴港上市。數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，2018年全年共有158家公司港股上市，上市公司的數(shù)量較去年同期多出近五成。

不過，今年以來港股上市公司已有超過七成跌破發(fā)行價(jià)。

市場人士表示，目前港股IPO的新股表現(xiàn)遜于預(yù)期，主要是受三大因素所累。

首先，企業(yè)盈利無法支撐市場估值或者新股的估值已經(jīng)明顯處于高位。去年以來，港股市場一路走牛，市場整體估值快速上行，其中，新經(jīng)濟(jì)股格外受到資金追捧，估值急速上升。而實(shí)際上，這些新股的業(yè)績，并沒有追上估值上升的速度，甚至出現(xiàn)了明顯背離。

國內(nèi)火鍋餐飲龍頭海底撈于9月26日以17.8港元IPO價(jià)格掛牌上市，這是香港十年以來第一個(gè)大型消費(fèi)服務(wù)企業(yè)IPO。雖然上市首日勉強(qiáng)守住了發(fā)行價(jià)，但次日盤中卻快速破發(fā)，收盤跌幅達(dá)5.05%，第三個(gè)交易日則剛好守住17.8港元的發(fā)行價(jià)。

對(duì)于海底撈，市場分析人士普遍認(rèn)為，高估值是其未來走勢的隱患之一。相比于同行業(yè)呷哺呷哺(0520.HK)25倍左右的估值，海底撈的估值已高達(dá)60倍左右，有分析師直指其估值已接近樂觀預(yù)期下的天花板。

新股快速破發(fā)的第二個(gè)原因是認(rèn)購倍數(shù)低于預(yù)期造成上市后的拋壓急升。由于香港券商多數(shù)都能提供收費(fèi)便宜又方便的杠桿操作打新，杠桿打新不但有更大的中簽概率，又不用鎖住投資者大部分本金，因此這種打新方式在香港股市認(rèn)購新股時(shí)非常常見。但如果加杠桿認(rèn)購新股遭遇超募倍數(shù)低于預(yù)期，就會(huì)出現(xiàn)過度認(rèn)購的窘境。

作為港交所第一家同股不同權(quán)上市公司小米就是如此，由于市場投資熱情消退，小米公開發(fā)售超額僅9.5倍，并且其國際發(fā)售也只獲輕微超額認(rèn)購。此時(shí)，認(rèn)購者要么補(bǔ)充交易保證金，要么上市當(dāng)日賣出超購部分降低風(fēng)險(xiǎn)。這就導(dǎo)致了上市后拋壓急升，為新股破發(fā)推波助瀾。

小米集團(tuán)于今年7月9日以17港元IPO價(jià)格上市，上市首日盤中雖然一度破發(fā)，但到底還是在隨后的幾個(gè)交易日一度沖高至22.2港元，較IPO價(jià)一度漲了30%，但之后卻逐步回落。9月28日，小米集團(tuán)收于15.50港元，仍處于破發(fā)狀態(tài)。

最后一個(gè)因素是市場環(huán)境變差，交投情緒逐漸減弱。2月以來，港股市場沖高回落，受到外圍不確定因素的沖擊和內(nèi)外資金面的壓力，市場情緒明顯偏負(fù)面。

近期上市頗受矚目的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)和華興資本也均出現(xiàn)了破發(fā)。

港交所第二家同股不同權(quán)上市公司美團(tuán)點(diǎn)評(píng)于9月20日以69港元IPO價(jià)格上市，但上市第4天就破發(fā)，之后延續(xù)跌勢。

而以31.8港元上市的華興資本控股上市首日(9月27日)即破發(fā)，收?qǐng)?bào)24.70港元，大跌22.33%，次日繼續(xù)大幅下跌，收于22.50港元。

目前來看，港股市場的這一波新股“破發(fā)潮”依然沒有偃旗息鼓的跡象。

關(guān)鍵詞： 七成 發(fā)行價(jià) 港股