前兩年紅極一時(shí)的定增市場(chǎng)，在新規(guī)出臺(tái)及在A股市場(chǎng)連續(xù)走低雙重打擊下日益降溫。今年以來已有134個(gè)定增項(xiàng)目在實(shí)施增發(fā)后出現(xiàn)破發(fā)，破發(fā)速度
前兩年紅極一時(shí)的定增市場(chǎng)，在新規(guī)出臺(tái)及在A股市場(chǎng)連續(xù)走低雙重打擊下日益降溫。今年以來已有134個(gè)定增項(xiàng)目在實(shí)施增發(fā)后出現(xiàn)破發(fā)，破發(fā)速度不斷加快。在此背景下，定增基金收益亦出現(xiàn)明顯下滑，八成產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。業(yè)內(nèi)人士表示，多數(shù)定增基金到期后將轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF產(chǎn)品，此類產(chǎn)品管理規(guī)模將日益萎縮。
定增項(xiàng)目破發(fā)潮不斷來襲
伴隨著今年以來滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)下新低，A股上市公司的定向增發(fā)也難逃破發(fā)命運(yùn)，超過半數(shù)項(xiàng)目在增發(fā)當(dāng)日便出現(xiàn)破發(fā)。
同花順統(tǒng)計(jì)顯示，去年年初至今，兩市累計(jì)實(shí)施了655份定增項(xiàng)目。截至28日收盤，已有481個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)破發(fā)，占比超過七成。其中，破發(fā)幅度最大的為天神娛樂的兩份定增方案，參與定增的公司高管及員工全部深套其中。由公司高管參與的方案跌幅高達(dá)64.97%，員工持股計(jì)劃也出現(xiàn)62.17%的虧損。此外，浙江眾城、豫能控股、*ST寶鼎、健盛集團(tuán)等37份定增方案，至今跌幅已超過50%。
值得注意的是，這些出現(xiàn)巨額虧損的定增方案甚至為溢價(jià)發(fā)行，方直科技、三七互娛兩家公司定增方案分別溢價(jià)13.35%及132.82%。參與增發(fā)的名單中包括前海開源基金管理有限公司、北京嘉豪偉業(yè)投資中心(有限合伙)、深圳國(guó)調(diào)招商并購股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市伊敦傳媒投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，目前參與者損失均超過50%。
今年以來市場(chǎng)波動(dòng)加大，定增項(xiàng)目破發(fā)速度也出現(xiàn)提速。同花順統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來已有134個(gè)定增項(xiàng)目在實(shí)施增發(fā)后出現(xiàn)破發(fā)。蘇試試驗(yàn)、新綸科技、博騰股份等增發(fā)當(dāng)日便出現(xiàn)破發(fā)，這種情形自五月以來已成為普遍現(xiàn)象。此外，今年以來參與中文在線、航天長(zhǎng)峰、文化長(zhǎng)城以及中孚實(shí)業(yè)、萬潤(rùn)科技等12個(gè)方案的投資者，至今損失已超過40%。
基金逐漸遠(yuǎn)離定增市場(chǎng)
在定增市場(chǎng)破發(fā)不斷的背景下，公募基金參與定增熱情也在下滑。統(tǒng)計(jì)顯示，2017年基金參與定增項(xiàng)目多達(dá)567次，在定增市場(chǎng)最為火熱的2016年，基金參與次數(shù)高達(dá)979次。而今年進(jìn)程已經(jīng)接近過半，但公募基金參與定增次數(shù)僅為120次，僅為去年的21%。
統(tǒng)計(jì)顯示，被稱為定增王的財(cái)通基金仍是參與定增熱情最高的基金公司，今年以來參與19次，參與定增總額達(dá)到50.24億元。北信瑞豐、建信基金也分別參與了10次定增，定增總額規(guī)模達(dá)到42.95億元以及42.8億元。
另據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)中還有定增概念基金20余只，今年以來平均跌幅逼近5%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類產(chǎn)品多數(shù)為封閉式基金，在產(chǎn)品到期后轉(zhuǎn)型成為必然選擇，定增基金規(guī)模將不斷萎縮。
2016年，4家機(jī)構(gòu)參與了華錄百納的定增，其中博時(shí)基金和博時(shí)資本合計(jì)認(rèn)購約9億。華錄百納目前股價(jià)為6.85元，較增發(fā)時(shí)股價(jià)已下跌超過7成，參與公司虧損幾乎已成定局。
踩雷產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯損失，而其余定增產(chǎn)品業(yè)績(jī)也不容樂觀。截至6月27日，公募基金市場(chǎng)上共有21只定增主題基金，今年以來的平均回報(bào)率僅為-4.81%，多數(shù)處于虧損之中。記者在采訪中了解到，這些產(chǎn)品多數(shù)定增項(xiàng)目占比并不高，實(shí)際運(yùn)作更類似債券型基金。
公開信息顯示，今年以來已有4只定增基金到期轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF產(chǎn)品，今年下半年國(guó)泰融信定增靈活配置、大成定增靈活配置等8只產(chǎn)品也將陸續(xù)到期。業(yè)內(nèi)人士透露，上述基金也將踏上轉(zhuǎn)型之路，今后定增概念基金逐步淡出市場(chǎng)。
一位基金經(jīng)理表示，再融資新規(guī)、減持新規(guī)、資管新規(guī)等監(jiān)管政策的陸續(xù)出臺(tái)，令定增市場(chǎng)迅速降溫?；鸪钟袝r(shí)間被迫延長(zhǎng)至3至5年，其中不確定性不斷上升。同時(shí)，在破發(fā)潮不斷襲來背景下，參與定增項(xiàng)目大概率將出現(xiàn)虧損，因此基金等機(jī)構(gòu)對(duì)于定增項(xiàng)目的參與熱情出現(xiàn)明顯下滑，甚至將逐漸遠(yuǎn)離定增市場(chǎng)。
