目前龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至20倍附近，繼續(xù)推薦鋰電材料板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè);②鋰：贛鋒鋰業(yè)、
目前龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至20倍附近，繼續(xù)推薦鋰電材料板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè);②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)。
1)鈷：MB鈷續(xù)跌3.0%，國(guó)內(nèi)金屬鈷續(xù)跌5.0%。本周，MB高級(jí)鈷和低級(jí)鈷分別續(xù)跌3.0%和2.8%，價(jià)格下滑至42.3美元/磅(折人民幣69.86萬元/噸)。因國(guó)際市場(chǎng)金屬鈷價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)下游金屬鈷需求偏弱，市場(chǎng)成交較為清淡。本周金屬鈷均價(jià)較上周繼續(xù)下跌5.0%至為575元/公斤，較上周下滑15元/公斤。硫酸鈷下跌14.6%至11.15萬元/噸，四氧化三鈷下跌9.0%至452.5元/公斤，鈷粉下跌5.3%至712.5元/公斤。其余鈷產(chǎn)品價(jià)格較平穩(wěn)運(yùn)行。
2)鋰：工業(yè)碳酸鋰下跌13.7%，電池碳酸鋰下跌9.9%。本周，由于下游電池市場(chǎng)處于淡季，需求依然偏弱。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，近期江西、四川等地碳酸鋰生產(chǎn)商運(yùn)行產(chǎn)能增長(zhǎng)，工業(yè)級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格分別下跌至11.35萬元/噸和12.70萬元/噸，每噸分別較七日前下跌8000元和6000元。電池級(jí)單水氫氧化鋰主流價(jià)格為14.85萬元/噸，工業(yè)級(jí)單水氫氧化鋰主流價(jià)格為13.75萬元/噸，較上周持穩(wěn)。預(yù)計(jì)2018年新的補(bǔ)貼政策實(shí)施后，并伴隨著動(dòng)力電池淡季逐漸過去，6月下旬行業(yè)需求將會(huì)好轉(zhuǎn)。
3)其他小金屬：稀土價(jià)格小幅上揚(yáng)。本周，中國(guó)氧化鐠釹小幅上漲，報(bào)價(jià)至33萬元，較一周前上漲2000元/噸。對(duì)于目前市場(chǎng)，稀土價(jià)格繼續(xù)上漲的阻力仍存在，供應(yīng)端貨源充足，供大于求的矛盾仍然突出，只是上游廠家生產(chǎn)倒掛，以及近期受環(huán)保部門督查影響，部分稀土廠家停產(chǎn)，對(duì)稀土價(jià)格有所支撐。
投資建議：
1)5月新能源乘用車銷量9.2萬輛，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，5月新能源乘用車銷量9.2萬臺(tái)，環(huán)比增34.3%，同比增159.1%;1-5月累計(jì)銷量達(dá)27.5萬輛，同比增147.0%。而5月傳統(tǒng)燃油車銷量增速僅為0.5%，表明新能源汽車已成為拉動(dòng)中國(guó)汽車增量的核心動(dòng)力。而處于淡季的消費(fèi)電子需求或正發(fā)生邊際變化：根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，5月中國(guó)手機(jī)出貨量3783.6萬部，同比增長(zhǎng)1.2%，結(jié)束了連續(xù)14個(gè)月的單月出貨量同比下降態(tài)勢(shì)，或從一定程度上反應(yīng)了消費(fèi)電子需求邊際正在向好。我們預(yù)計(jì)，隨著新能源汽車新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，以及消費(fèi)電子需求轉(zhuǎn)好，6月下旬上游原材料將進(jìn)入又一輪的消費(fèi)旺季。
2)剛果(金)新礦業(yè)法條例已正式簽署生效。據(jù)路透社，6月8日，剛果(金)總理對(duì)新礦法條例簽署了總理令。雖經(jīng)嘉能可等七大礦企多次聯(lián)合申訴，但政府最終對(duì)新礦業(yè)法內(nèi)容并沒做任何修改。這意味著：剛果(金)將按照3月份頒布的新礦法內(nèi)容執(zhí)行，這必將增加鈷的開采和冶煉成本，從而進(jìn)一步刺激鈷價(jià)上行。而雪上加霜的是，全球最大鈷生產(chǎn)商嘉能可將面臨今年第三起剛果(金)法律訴訟(據(jù)澎博社)。近日，一位美籍剛果(金)商人向當(dāng)?shù)胤ㄔ哼f交訴訟尋求超過10億美元的罰款，稱嘉能可高管及前合作伙伴在收購他個(gè)人股份時(shí)存在欺詐行為，法院已命令嘉能公司 CEO 于下月出席聽證會(huì)。如此一來，對(duì)處于風(fēng)口浪尖的嘉能可能否復(fù)產(chǎn)其旗下鈷礦項(xiàng)目，不確定性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級(jí)。國(guó)內(nèi)方面，由于環(huán)保督查趨緊，國(guó)內(nèi)部分鈷鹽生產(chǎn)商已被迫停產(chǎn)。
3)高鎳三元趨勢(shì)愈發(fā)明確。鑒于市場(chǎng)需求增加，部分三元正極生產(chǎn)商在逐步提高811產(chǎn)量目標(biāo)：如湖南杉杉5月份811高鎳產(chǎn)品出貨量150噸左右，8月份將滿產(chǎn)。廈門鎢業(yè)5月份訂單較滿，供不應(yīng)求。另外當(dāng)升科技公告擬30億元投建高鎳多元材料新產(chǎn)業(yè)基地。從行業(yè)來看，高鎳三元趨勢(shì)愈發(fā)明確，氫氧化鋰的需求將不斷走高，景氣度也或?qū)⒉粩嗌闲小?/p>
4)目前龍頭股2018年P(guān)E估值水平已經(jīng)回落至20倍附近，繼續(xù)推薦鋰電材料板塊，核心標(biāo)的：①鈷：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè);②鋰：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車銷量不及預(yù)期，鈷鋰原材料產(chǎn)能釋放超預(yù)期帶來的價(jià)格回落等風(fēng)險(xiǎn)。
