一年一度的高考于本周舉行，天氣也開啟了高烤模式，北京的最高溫達(dá)到39度為同期最高溫，而A股市場的IPO也是熱鬧非凡。2018年第23周一定是IP
一年一度的高考于本周舉行，天氣也開啟了“高烤”模式，北京的最高溫達(dá)到39度為同期最高溫，而A股市場的IPO也是熱鬧非凡。
2018年第23周一定是IPO市場的最熱鬧、信息量最大的一周，《號外財經(jīng)》注意到，本周有關(guān)IPO市場的幾個大事件或?qū)⒊蔀?018年全年資本市場的重大事件：中國人保IPO過會，工業(yè)富聯(lián)(601138)掛牌第一天總市值突破3900億元，證監(jiān)會發(fā)布“存托憑證”新規(guī)、修訂首發(fā)新規(guī)等9項(xiàng)規(guī)章及規(guī)范性文件。同時，本周五證監(jiān)會新鮮出爐2份IPO批文，一家是央企中鋁國際，一家是地方國企江蘇新能源，2家公司募資總規(guī)模不超過21元。
6月8日星期五，富士康2.0版本企業(yè)——工業(yè)富聯(lián)(當(dāng)天股票簡稱N富聯(lián)，證券代碼601138)登陸A股，第一天登陸A股即排在總市值的第11位，收盤總市值3905.58萬億。當(dāng)天A股總市值排在前三的公司均超過萬億，分別是：工商銀行1.5萬億，中國石油1.28萬億，農(nóng)業(yè)銀行1.06萬億。
本次“代工巨頭”工業(yè)富聯(lián)掘金A股可謂喜不勝收，首發(fā)募集資金271億元，網(wǎng)上申購認(rèn)購有效倍數(shù)711倍，網(wǎng)上凍結(jié)資金4.05萬億，此等資金規(guī)模與2009年四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃媲美，參與戰(zhàn)略認(rèn)購的互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT全部到齊。截至2017年年底，工業(yè)富聯(lián)總資產(chǎn)1486億元;2015年到2017年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2728億元、2727億元和3545億元;歸母凈利潤分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元。
有一家保險巨頭——中國人保將登陸A股。
第23周IPO上會企業(yè)一共3家，2家過會，1家被否。過會的企業(yè)是北京康辰藥業(yè)股份有限公司、中國人民保險集團(tuán)股份有限公司。(首發(fā))未通過的企業(yè)是：安徽萬朗磁塑股份有限公司。
營收穩(wěn)增、利潤倒退、分紅大方，這是中國人保的整體特點(diǎn)。招股書顯示，中國人保2017年底的股東權(quán)益總計1859.59億元，報告期內(nèi)即2015年度、2016年度和2017年度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4027.36億、4446.72億和4881.41億，實(shí)現(xiàn)凈利潤271.32億元、208.03億元和237.69億元。報告期三年，中國人保分別現(xiàn)金分紅9.59億元、14.33億元和16.72億元。
與中國人壽和中國平安相比，中國人保財務(wù)指標(biāo)弱了很多。《號外財經(jīng)》查詢公開披露信息發(fā)現(xiàn)，2017年，中國人壽實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6531.95億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤322.53億元;中國平安實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8908.82億元，歸母凈利潤890.88億元。
中國人保也算是帶傷過會。報告期內(nèi)，中國人保子公司及其分支機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管部門多起行政處罰，子公司人保財險的5家支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任的情形。中國人保經(jīng)營保險和資產(chǎn)管理兩大業(yè)務(wù)，但資管業(yè)務(wù)的并表問題突出，被發(fā)審委重點(diǎn)問詢。同時，發(fā)審委還詢問了“資管新規(guī)”對中國人保分紅險、萬能險等產(chǎn)品及發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的影響，持有的人保資產(chǎn)資管產(chǎn)品是否存在“非標(biāo)”產(chǎn)品投資等問題。
另一家IPO過會企業(yè)——北京康辰藥業(yè)股份有限公司，存在重大關(guān)聯(lián)事項(xiàng)掩蓋、產(chǎn)品單一、毛利率和銷售費(fèi)用異常等問題。
6月8日，證監(jiān)會按法定程序核準(zhǔn)了2家企業(yè)的首發(fā)申請，籌資總額不超過21億元。上交所主板：中鋁國際工程股份有限公司、江蘇省新能源開發(fā)股份有限公司。
附發(fā)審委審核結(jié)果公告：
第十七屆發(fā)審委2018年第85次會議審核結(jié)果公告
中國證券監(jiān)督管理委員會第十七屆發(fā)行審核委員會2018年第85次發(fā)審委會議于2018年6月5日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：
一、審核結(jié)果
(一)北京康辰藥業(yè)股份有限公司(首發(fā))獲通過。
(二)安徽萬朗磁塑股份有限公司(首發(fā))未通過。
(三)中國人民保險集團(tuán)股份有限公司(首發(fā))獲通過。
二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題
(一)北京康辰藥業(yè)股份有限公司
1、報告期內(nèi)，發(fā)行人向蒙山亞倫灣采購蛇毒作為原材料，并與英力達(dá)存在多筆技術(shù)開發(fā)合作交易。請發(fā)行人代表說明：(1)首次申報時遺漏披露關(guān)聯(lián)方蒙山亞倫灣、英力達(dá)及其關(guān)聯(lián)交易的原因;(2)發(fā)行人與上述關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易披露是否充分，相關(guān)關(guān)聯(lián)交易是否合理、必要，交易定價是否公允;(3)蒙山亞倫灣、北京英力達(dá)是否實(shí)際受發(fā)行人控制，是否存在股權(quán)代持，與發(fā)行人是否存在利益關(guān)系或潛在利益安排，與發(fā)行人是否存在除劉鑫婷擔(dān)任董事以外的關(guān)聯(lián)關(guān)系;(4)除蒙山亞倫灣、北京英力達(dá)外，報告期內(nèi)關(guān)聯(lián)方披露是否完整，關(guān)聯(lián)交易披露是否充分，有無其他應(yīng)披露未披露的關(guān)聯(lián)交易情況。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
2、發(fā)行人報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入來自于單一產(chǎn)品“蘇靈”。請發(fā)行人代表：(1)結(jié)合行業(yè)地位、市場容量、產(chǎn)品功效等情況，并與同類產(chǎn)品對比分析，說明“蘇靈”是否存在短期內(nèi)被替代的重大風(fēng)險;(2)結(jié)合產(chǎn)品自身定價機(jī)制、現(xiàn)有招投標(biāo)等相關(guān)醫(yī)藥定價政策機(jī)制的變化情況進(jìn)一步說明“蘇靈”現(xiàn)行價格的可持續(xù)性，未來是否存在價格大幅下降的風(fēng)險;(3)針對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、現(xiàn)有醫(yī)藥行業(yè)政策變化情況說明是否會對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力造成重大不確定影響，相關(guān)風(fēng)險是否已在招股說明書中充分揭示。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
3、發(fā)行人披露，公司主要產(chǎn)品“蘇靈”實(shí)行以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式。2016年“蘇靈”銷量下降導(dǎo)致產(chǎn)品產(chǎn)量下降、產(chǎn)能利用率下降，2016年生產(chǎn)批次及生產(chǎn)領(lǐng)料量明顯高于2015年和2017年;2017年度質(zhì)檢領(lǐng)用精毒又明顯高于2015年和2016年。請發(fā)行人代表結(jié)合輔料領(lǐng)用、水電汽耗用情況、生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)情況等說明：(1)產(chǎn)品產(chǎn)量與主要原材料領(lǐng)用不匹配的原因及合理性;(2)實(shí)際生產(chǎn)情況與以銷定產(chǎn)原則不一致的原因及合理性;(3)2017年度質(zhì)檢領(lǐng)用精毒大幅增加的原因及合理性，是否存在產(chǎn)品質(zhì)量方面的重大問題，相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確與完整。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
4、報告期內(nèi)，發(fā)行人銷售費(fèi)用主要是宣傳推廣費(fèi)。學(xué)術(shù)推廣費(fèi)是宣傳推廣費(fèi)的主要構(gòu)成，宣傳推廣活動主要由推廣服務(wù)商組織實(shí)施。請發(fā)行人代表說明：(1)2017年度宣傳推廣費(fèi)大幅增加的主要原因;(2)學(xué)術(shù)推廣活動交由專業(yè)市場推廣服務(wù)公司組織的原因，是否還存在下級推廣服務(wù)商，各層級學(xué)術(shù)推廣服務(wù)商與發(fā)行人、發(fā)行人董監(jiān)高及其控制的公司或關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、報告期是否存在資金往來或業(yè)務(wù)往來，費(fèi)用發(fā)生的時間、內(nèi)容、性質(zhì)、支付對象及其金額是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，是否涉及商業(yè)賄賂問題。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
5、報告期內(nèi)發(fā)行人毛利率高，銷售費(fèi)用波動明顯。請發(fā)行人代表說明：(1)報告期毛利率較高，且毛利率變化趨勢與同行業(yè)可比公司不一致的原因及合理性;(2)2016年度銷售費(fèi)用低于2015年度，2015年度和2016年度銷售費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司平均水平、2017年度高于同行業(yè)可比公司平均水平的原因及合理性;(3)“兩票制”對發(fā)行人銷售模式及毛利率、銷售費(fèi)用的影響是否與對同行業(yè)可比公司的影響一致。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
(二)安徽萬朗磁塑股份有限公司
1、發(fā)行人報告期內(nèi)存在關(guān)聯(lián)方資金拆借、向第三方購買小面額承兌匯票并支付供應(yīng)商、已投產(chǎn)項(xiàng)目未及時辦理竣工環(huán)保驗(yàn)收、未辦理相關(guān)報建手續(xù)進(jìn)行建設(shè)、欠繳社會保險費(fèi)和住房公積金、設(shè)立相關(guān)境外子公司并未依法履行發(fā)改委的相關(guān)手續(xù)等情形。請發(fā)行人代表說明，前述行為不構(gòu)成重大違法違規(guī)的依據(jù)，發(fā)行人內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行，是否符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》的相關(guān)規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
2、發(fā)行人實(shí)際控制人配偶控制的長城制冷等企業(yè)主要從事家用電器制冷配件的生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為冷藏蒸發(fā)器、冷凍蒸發(fā)器、翅片蒸發(fā)器等，發(fā)行人與上述部分企業(yè)存在共同客戶、共同供應(yīng)商。請發(fā)行人代表說明：(1)實(shí)際控制人配偶控制的企業(yè)與發(fā)行人產(chǎn)品是否具有競爭性或可替代性，是否屬于同業(yè)競爭;(2)供應(yīng)商、客戶存在重疊的原因及合理性，是否存在利益輸送和其他利益安排。請保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
3、報告期內(nèi)，發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)企業(yè)被注銷或?qū)ν廪D(zhuǎn)讓的情形，且存在大量的銷售、采購、勞務(wù)派遣等關(guān)聯(lián)交易。請發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人通過合肥冠元貿(mào)易有限公司、合肥泰翔貿(mào)易有限公司與雪祺電氣發(fā)生交易的原因;(2)合肥盛邦和安徽壹太是否為發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方，發(fā)行人是否還存在其他未披露的可能導(dǎo)致同業(yè)競爭或者關(guān)聯(lián)交易的情況，是否存在通過關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化替發(fā)行人分擔(dān)費(fèi)用的情形;(3)報告期勞務(wù)外派關(guān)聯(lián)方阜陽博亞未為派遣至發(fā)行人及其子公司處工作的勞務(wù)派遣員工繳納社會保險和住房公積金等社保情況，是否存在利用勞務(wù)派遣、勞務(wù)外包形式規(guī)避用工單位應(yīng)有義務(wù)或進(jìn)行利益輸送的情況。請保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人自然人股東未就2016年發(fā)行人股改中資本公積金轉(zhuǎn)增股本繳納個人所得稅。請發(fā)行人代表說明，前述資本公積金的來源并說明前述情形是否符合相關(guān)稅收法律規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表明確核查意見。
5、發(fā)行人保薦機(jī)構(gòu)系發(fā)行人持股5%股東安元基金的第一大股東，持有其43.33%的股權(quán)，且安元基金管理人的董事長兼總經(jīng)理、一位副總經(jīng)理亦同時投資發(fā)行人。請發(fā)行人代表說明，安元基金投資入股發(fā)行人的決策過程，是否存在利益輸送情形。請保薦代表人就前述事項(xiàng)及國元證券是否為安元基金的實(shí)際控制人、相關(guān)投資是否影響保薦機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、是否符合證券公司直接投資業(yè)務(wù)或私募基金業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管政策等發(fā)表明確核查意見。
(三)中國人民保險集團(tuán)股份有限公司
1、報告期內(nèi)，發(fā)行人子公司人保財險的5家支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任的情形，發(fā)行人、子公司及其分支機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管部門多起行政處罰。請發(fā)行人代表說明：(1)部分支公司存在違法違規(guī)承擔(dān)刑事責(zé)任對發(fā)行人的具體影響，是否存在公司及董監(jiān)高承擔(dān)刑事責(zé)任的情形，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成障礙;(2)是否取得了不屬于重大違法違規(guī)的相關(guān)證明，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成障礙;(3)董事會、管理層、經(jīng)營層相應(yīng)設(shè)計的合規(guī)風(fēng)控部門、風(fēng)控合規(guī)委員會及風(fēng)險管理委員會、審計委員會之間如何分工，風(fēng)險及合規(guī)事項(xiàng)的報告路徑和處理安排是否合理;(4)消除前述缺陷的相關(guān)內(nèi)部控制制度的具體建設(shè)與完善情況，相關(guān)制度是否得以持續(xù)、有效運(yùn)行。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
2、2017年發(fā)行人對部分保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品納入合并報表范圍，部分未進(jìn)行并表核算;2016年度對保險資管產(chǎn)品均未并表核算。請發(fā)行人代表說明：(1)報告期對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品納入合并財務(wù)報表范圍的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，與同行業(yè)可比上市公司是否存在差異;(2)報告期各期，應(yīng)合并未合并結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的具體情況，各報告期合并與不合并是否采用了一致的標(biāo)準(zhǔn)，未合并的原因及合理性，是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
3、發(fā)行人2017年12月31日完善了未來保險利益不受對應(yīng)資產(chǎn)組合投資收益影響的保險合同的折現(xiàn)率假設(shè)，減少2015年度、2016年度、2017年度稅前利潤。請發(fā)行人代表說明：(1)上述事項(xiàng)作為會計估計變更的原因與合理性，與同行業(yè)可比上市公司是否存在重大差異;(2)上述會計估計變更是否履行了必要的審批程序，會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，相關(guān)信息披露是否充分、恰當(dāng)。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量。請發(fā)行人代表說明：(1)分別采用收益法、市場比較法或加權(quán)法等不同評估方式進(jìn)行公允價值估計的原因及合理性，是否符合行業(yè)慣例和評估準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定;(2)以公允價值模式進(jìn)行投資性房地產(chǎn)的計量，是否與同行業(yè)可比上市公司一致，會計處理是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定;(3)報告期內(nèi)對同一資產(chǎn)采用的評估方法是否一致，評估結(jié)果是否具有可比性;(4)該等計量方式的使用是否具有可持續(xù)性，相關(guān)信息披露和風(fēng)險提示是否充分、恰當(dāng)。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
5、報告期發(fā)行人經(jīng)營多種保險業(yè)務(wù)，同時經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。請發(fā)行人代表說明：(1)不同保險業(yè)務(wù)所沉淀的資金規(guī)模及投資分布情況，自營投資和委外投資的占比及效益，2016年及之后發(fā)行人投資收益波動較大的原因;(2)壽險產(chǎn)品中期繳和躉交的比例，退保規(guī)模及占比情況，報告期壽險分部業(yè)績大幅下降的原因;(3)“資管新規(guī)”對發(fā)行人分紅險、萬能險等產(chǎn)品及發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的影響;(4)持有的人保資產(chǎn)資管產(chǎn)品是否存在“非標(biāo)”產(chǎn)品投資，是否存在多層杠桿嵌套，是否實(shí)行第三方托管，信息披露是否充分。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
發(fā)行監(jiān)管部
2018年6月5日
