天風(fēng)證券近期發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，獨(dú)角獸CATL更新招股書(shū)、上市進(jìn)度或?qū)⑻崴?，全球?dòng)力電池格局改變的起點(diǎn)。寧德時(shí)代招股書(shū)于3月12日更新、有望進(jìn)入I
天風(fēng)證券近期發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，“獨(dú)角獸”CATL更新招股書(shū)、上市進(jìn)度或?qū)⑻崴?，全球?dòng)力電池格局改變的起點(diǎn)。寧德時(shí)代招股書(shū)于3月12日更新、有望進(jìn)入IPO的快速通道，公司擬募資131.2億元用于動(dòng)力鋰電池的生產(chǎn)基地、動(dòng)力與儲(chǔ)能電池研發(fā)兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，由此推算公司目前估值約1,312億元，融資金額或?qū)⒊蔀橹圃鞓I(yè)第二大案例，對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈影響將十分深遠(yuǎn)。
天風(fēng)證券認(rèn)為，寧德時(shí)代上市，設(shè)備、正極材料和結(jié)構(gòu)件最為受益。參照招股說(shuō)明書(shū)，設(shè)備類(lèi)、正極材料和結(jié)構(gòu)件的單一公司采購(gòu)金額較大。假設(shè)2020年寧德時(shí)代出貨量為50GWh(其中磷酸鐵鋰電池10GWh，三元電池40GWh)，其對(duì)于三元正極材料需求有可能超過(guò)150億，結(jié)構(gòu)件的需求約為50億，而電解液、濕法隔膜的需求約為30億，磷酸鐵鋰需求約為20億。受益企業(yè)包含杉杉股份、長(zhǎng)園集團(tuán)、璞泰來(lái)、天賜材料、江蘇國(guó)泰等。而如果根據(jù)CATL已有產(chǎn)能規(guī)劃，公司到2020年總產(chǎn)能有望達(dá)到80GWH，也即意味著將拉動(dòng)約1/4的設(shè)備投資需求，2017-2020年投資總規(guī)模約達(dá)到180億，期間CAGR達(dá)到50%。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)的披露，前段、中段、后段設(shè)備投資占比約為5:3:2，前段與中段價(jià)值量大、技術(shù)壁壘高，更有可能誕生設(shè)備龍頭。
