8月16日訊，中國(guó)央行開展6000億元1年期MLF操作，利率維持在2 95%不變，本周有7000億元MLF到期。中國(guó)央行開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，今日

8月16日訊，中國(guó)央行開展6000億元1年期MLF操作，利率維持在2.95%不變，本周有7000億元MLF到期。中國(guó)央行開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，今日有100億元逆回購(gòu)到期;中標(biāo)利率2.2%，持平上次。

央行稱，今日操作是考慮到金融機(jī)構(gòu)可用7月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放的部分流動(dòng)性歸還8月到期MLF等因素。

中信證券此前指出，之所以8月份的MLF續(xù)作會(huì)成為關(guān)鍵，原因在于：7月央行意外降準(zhǔn)后市場(chǎng)對(duì)貨幣政策是否啟動(dòng)寬松周期仍然存在疑慮，7月降準(zhǔn)的一個(gè)目的是降低存量MLF，8月份7000億元的MLF到期量為今年以來最大，是否仍然會(huì)置換8月份到期的MLF來進(jìn)一步降低MLF存量規(guī)模彰顯貨幣政策取向。

今年7月降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金1萬億元，置換7月份的3000億元MLF到期。從置換規(guī)?？?，置換到期的MLF規(guī)模是歷次降準(zhǔn)置換MLF規(guī)模最少的，且MLF余額仍然維持高位，預(yù)計(jì)后續(xù)還有置換的空間。

從釋放的資金來看，本次降準(zhǔn)置換MLF后釋放資金7000億元，資金釋放規(guī)模處于偏高水平。而本次降準(zhǔn)置換MLF后并沒有說明詳細(xì)的置換規(guī)模和節(jié)奏，中信認(rèn)為并不排除7月份的這次降準(zhǔn)還會(huì)置換部分8月份的MLF，進(jìn)一步降低MLF的存量。

此前光大證券預(yù)計(jì)MLF將縮量續(xù)作，且中標(biāo)利率維持不變。光大證券認(rèn)為，本周政府債券計(jì)劃凈融資4076億，較上周增加超過3000億，加之繳稅的影響，基礎(chǔ)貨幣缺口較大，但目前超儲(chǔ)安全墊依然較厚，NCD利率顯著低于MLF，料央行有望采取小幅縮量續(xù)作MLF+OMO放量的方式進(jìn)行對(duì)沖。其中，MLF續(xù)作規(guī)?；蚓S持在5000億左右，中標(biāo)利率維持不變。而OMO可能會(huì)結(jié)束每日100億模式，適度加大投放力度。

另外，預(yù)計(jì)下半年支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，以及綠色金融領(lǐng)域定向支持工具會(huì)進(jìn)一步發(fā)力，料將對(duì)基礎(chǔ)貨幣缺口形成一定補(bǔ)充。

中信證券此前認(rèn)為，如果8月份MLF到期后存在縮量續(xù)作，那么原因在于：

其一，7月全面降準(zhǔn)置換MLF后央行沒有說明詳細(xì)的置換規(guī)模和節(jié)奏，并不排除7月份的這次降準(zhǔn)還會(huì)置換部分8月份到期的MLF，進(jìn)一步降低存量MLF;

其二，當(dāng)前存單利率已大幅偏離MLF操作利率，從歷史上看，當(dāng)利差處于低位的時(shí)候，央行主要以縮量續(xù)作MLF為主，央行會(huì)維持MLF利率作為同業(yè)存單的定價(jià)錨;

其三，碳減排支持工具會(huì)更類似再貸款或者2020年推出的兩項(xiàng)貸款支持計(jì)劃，開展綠色MLF的概率較低。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)央行