中金公司近期將2018年底美元 人民幣匯率預(yù)測(cè)從之前的6 48調(diào)整為6 28?！ 「噘Y訊，請(qǐng)下載Wind金融終端APP 來(lái)源：Wind 最近被暴漲
中金公司近期將2018年底美元/人民幣匯率預(yù)測(cè)從之前的6.48調(diào)整為6.28。
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最近被暴漲的人民幣匯率刷屏了！
“換美元”的熱鬧還歷歷在目，誰(shuí)曾想不知不覺(jué)，人民幣已經(jīng)升破了6.3，創(chuàng)下近兩年新高，勢(shì)頭似乎有些不可阻擋。
當(dāng)初人民幣狂換美元的人要哭了，短短1年多時(shí)間，人民幣兌美元大幅升值，從2016年12月28日人民幣貶值逼近7。升值到了2018年1月25日的匯率接近6.3。
簡(jiǎn)單算一筆賬，2016年年底換美元，已經(jīng)虧了10%。舉個(gè)栗子，16年底換5萬(wàn)美元需要34.8萬(wàn)人民幣（匯率6.9666），到今天換五萬(wàn)美元只需31.5萬(wàn)人民幣（匯率6.304），直接損失3萬(wàn)人民幣。當(dāng)然，換的越多虧的也越多。那些大舉換匯在美國(guó)買房的土豪損失就更大了。
人民幣匯率上漲背后有三個(gè)因素
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員范若瀅表示，人民幣匯率上漲背后有三個(gè)因素：
其一，美元下跌。在美國(guó)政府停擺、新政進(jìn)展不及預(yù)期等背景下，美元指數(shù)跌破90關(guān)口；
其二，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速6.9%，改變了近年來(lái)經(jīng)濟(jì)連續(xù)走弱態(tài)勢(shì)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變?nèi)〉贸尚В?/span>
其三，市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀。市場(chǎng)普遍看好人民幣走勢(shì)，投資者加大了對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置。
美元正在書寫1987年以來(lái)最壞的開(kāi)始
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)還公開(kāi)為弱勢(shì)美元點(diǎn)贊，歷史上是頭一遭。
努欽周三在瑞士達(dá)沃斯參加世界經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)告訴記者：美元下跌通過(guò)貿(mào)易為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)提振，結(jié)束了美國(guó)政府一貫倡導(dǎo)強(qiáng)勢(shì)美元的做法。美元走弱對(duì)我們有利，因?yàn)檫@與貿(mào)易和機(jī)遇有關(guān)。
據(jù)外媒援引瑞穗?yún)R市策略師Sireen Harajli表示，“這是一顆重磅炸彈，因?yàn)檫@是很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，第一次有美國(guó)財(cái)長(zhǎng)發(fā)表講話，反對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元。”
努欽的講話隨即在外匯市場(chǎng)上引發(fā)了巨大的波動(dòng)，美元遭遇投機(jī)性拋售，瀑布式下墜，創(chuàng)下自2017年3月以來(lái)最大單日跌幅，并將2018年的跌幅擴(kuò)大到3.2%，為自1987年以來(lái)最糟糕的開(kāi)局。從技術(shù)上看美元指數(shù)，跌破了90.0整數(shù)關(guān)口，再無(wú)支撐。
隨后商務(wù)部長(zhǎng)羅斯隨后的一番講話令美元跌勢(shì)“雪上加霜”。羅斯表示，更多的措施正在醞釀中。對(duì)于這些暗示引發(fā)了人們對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂。
不過(guò)后來(lái)，羅斯試圖淡化努欽關(guān)于弱勢(shì)美元的言論，羅斯表示，投資者對(duì)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的美元言論反應(yīng)過(guò)度，稱內(nèi)閣同僚們并沒(méi)有主張改變長(zhǎng)期以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)美元政策。
白宮發(fā)言人桑德斯后續(xù)也為淡化美元言論作出反應(yīng)。
桑德斯稱，美國(guó)有一個(gè)“非常穩(wěn)定的美元”，而且“一如既往強(qiáng)大”，所以它是全球儲(chǔ)備貨幣。當(dāng)被問(wèn)及白宮偏好美元強(qiáng)勢(shì)或疲軟時(shí)，桑德斯回應(yīng)說(shuō)：“我們相信自由浮動(dòng)的貨幣”。
不管白宮是否精心設(shè)計(jì)了美元跌至三年來(lái)最低點(diǎn)的走勢(shì)，美國(guó)政府顯然在為那些押注美元將繼續(xù)貶值的人提供彈藥。而且，受弱勢(shì)美元的影響，全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)一幕奇景：黃金與股票的關(guān)系亂套了：隨著金價(jià)接近2016年高點(diǎn)，美股幾乎每天都在創(chuàng)新高。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，人民幣匯率最重要因素取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)。
2017年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)持續(xù)發(fā)展，并且在向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。2017年中國(guó)GDP總量超82萬(wàn)億元人民幣，全年增速達(dá)6.9%。
6.9%是中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩年來(lái)最快的增幅，超過(guò)了政府原來(lái)設(shè)想的“6.5％左右”。GDP中的債務(wù)比例自2011年以來(lái)首次下降。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)隔7年以來(lái)，再次比上一年有所增加。政府主導(dǎo)的社會(huì)基礎(chǔ)建設(shè)投資，加上堅(jiān)挺的個(gè)人消費(fèi)，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)實(shí)際上比政府預(yù)先提出的目標(biāo)還高了。
前三季度，經(jīng)常賬戶順差1063億美元，與GDP之比為1.2%，仍保持在合理區(qū)間；非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差608億美元，可比口徑上年同期為逆差3891億美元。截至2017年9月末，外匯儲(chǔ)備余額為31085億美元。
1月19日晚，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書處表示，隨著此前外匯市場(chǎng)上存在的順周期貶值預(yù)期已大幅收斂，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)銀行均已對(duì)報(bào)價(jià)模型中的“逆周期系數(shù)”進(jìn)行了調(diào)整，使其報(bào)價(jià)模型中“逆周期因子”恢復(fù)中性。
“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”的中間價(jià)報(bào)價(jià)模型并未改變。未來(lái)若外匯市場(chǎng)情緒再出現(xiàn)明顯的順周期波動(dòng)，人民幣匯率脫離經(jīng)濟(jì)基本面，各報(bào)價(jià)行仍可能會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化對(duì)“逆周期系數(shù)”進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
多重“利好”作用下，讓市場(chǎng)對(duì)人民幣充滿信心，也給出了直接反饋。人民幣用實(shí)際行動(dòng)和優(yōu)質(zhì)表現(xiàn)讓所謂“破7”和“唱空派”，竹籃打水一場(chǎng)空。
人民幣升值哪些板塊受益？
在人民幣升值預(yù)期的推動(dòng)下，哪些行業(yè)或板塊可能出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)？分析人士普遍認(rèn)為，人民幣匯率升值，造紙、航空、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)通常將明顯受益。
人民幣的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，利好進(jìn)口國(guó)外原材料的進(jìn)口企業(yè)，如造紙（中國(guó)對(duì)外貿(mào)易多數(shù)是美元結(jié)算）、出境游主業(yè)上市公司以及航空股、人民幣資產(chǎn)（包括地產(chǎn)金融）等等。如果美元短期內(nèi)無(wú)法擺脫疲軟態(tài)勢(shì)，則進(jìn)一步利好未來(lái)原油等大宗商品的價(jià)格。
天風(fēng)證券表示，考慮到造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，行業(yè)目前估值水平依然便宜，以及人民幣對(duì)美元的升值創(chuàng)2017年以來(lái)的新高，繼續(xù)堅(jiān)定看好造紙板塊。
華創(chuàng)證券研究認(rèn)為，航空股的受益邏輯在于：匯兌收益及出境游增長(zhǎng)。一方面，因采購(gòu)及維修需要大量的美元負(fù)債，故而人民幣升值會(huì)產(chǎn)生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會(huì)帶來(lái)出境游的增長(zhǎng)。
外貿(mào)企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)
不過(guò)，隨著人民幣大漲，一些外貿(mào)企業(yè)也迎來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率的合意區(qū)間在哪兒？中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲說(shuō)：“考慮到近年來(lái)一些資金脫實(shí)向虛，加之整個(gè)市場(chǎng)偏重金融環(huán)境，目前國(guó)有外貿(mào)企業(yè)的底線應(yīng)該在6.5-6.8附近，而中小企業(yè)由于含金量較低，市場(chǎng)份額又小，這一底線可能在7.6附近。”
譚雅玲認(rèn)為，美元貶值的戰(zhàn)略和策略都十分清晰，但是其給人民幣的戰(zhàn)略和概念認(rèn)知?jiǎng)t頗為牽強(qiáng)，認(rèn)為人民幣是被低估的，因此一直督促人民幣升值，這也對(duì)人民幣升值起到了推波助瀾的作用。
她認(rèn)為在大漲之后人民幣貶值的技術(shù)修正、周期休整十分必要：“我們不是要貨幣刻意貶值，而是人民幣技術(shù)修正周期的自然貶值、受制美元的被動(dòng)貶值，更是市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)中的主動(dòng)調(diào)整。”
國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任祝寶良也提到，2018年中國(guó)應(yīng)該借美日歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美國(guó)貨幣政策緊縮的時(shí)機(jī)，令人民幣適當(dāng)貶值，來(lái)穩(wěn)定出口形勢(shì)。
人民幣慣性上漲能否延續(xù)？
中金公司近期將2018年底美元/人民幣匯率預(yù)測(cè)從之前的6.48調(diào)整為6.28。其認(rèn)為，盡管預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更為強(qiáng)勁，但美國(guó)需求復(fù)蘇給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的溢出效應(yīng)可能會(huì)帶動(dòng)全球貨幣政策加速“追趕美國(guó)”，這與2004-2006年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較為類似。因此，美國(guó)與其他國(guó)家“政策差”縮小的過(guò)程中，美元反而可能走弱——預(yù)計(jì)2018年美元可能貶值約2%。與此同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善、投資回報(bào)率上升，人民幣匯率有望繼續(xù)走強(qiáng)。
就短期而言，春節(jié)前剛性結(jié)匯需求、購(gòu)匯盤觀望使得人民幣存在短線繼續(xù)升值空間。
?。╓ind綜合自：格隆匯、中國(guó)基金報(bào)、中國(guó)日?qǐng)?bào)、鳳凰財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)等）
關(guān)鍵詞： 預(yù)計(jì)2018年美元可能貶值約2%
