近日，半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)喜訊不斷。先有中芯國(guó)際光速回A，官宣科創(chuàng)板上市，后有聞泰科技對(duì)安世半導(dǎo)體的并購(gòu)重組再一次獲得無(wú)條件通過(guò)。今天，我

近日，半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)喜訊不斷。

先有中芯國(guó)際“光速回A”，官宣科創(chuàng)板上市，后有聞泰科技對(duì)安世半導(dǎo)體的并購(gòu)重組再一次獲得無(wú)條件通過(guò)。

今天，我們先不談中芯國(guó)際，而是談一談聞泰科技這一家公司，為什么會(huì)從最初的IDH到ODM再到半導(dǎo)體的轉(zhuǎn)變。

01

聞泰科技是從IDH行業(yè)開(kāi)始入坑的。

IDH是連接上游IC原廠與下游整機(jī)企業(yè)之間的橋梁，它主要在IC原廠芯片的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)平臺(tái)、解決方案等產(chǎn)品，為整機(jī)產(chǎn)品的研發(fā)和迅速面市提供了條件。

作為一個(gè)輕資產(chǎn)，資金密集型的行業(yè)，IDH可以通過(guò)做大出貨量，利用手頭龐大的資金做全產(chǎn)業(yè)鏈融合，形成超強(qiáng)的議價(jià)能力。

當(dāng)時(shí)，中國(guó)手機(jī)行業(yè)崛起的第一家IDH廠商是中電賽龍。中電賽龍由中電集團(tuán)的CEC Wireless買(mǎi)下荷蘭Philips后設(shè)立。

作為國(guó)內(nèi)第一家IDH廠商，中電賽龍受益于當(dāng)時(shí)國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)的爆發(fā)收獲到非常高的利潤(rùn)率。

2002-2003年，大量本土IDH雨后春筍般成立，如經(jīng)緯、龍旗、德信以及禹華等嶄露頭角，此時(shí)IDH的行業(yè)利潤(rùn)率也高達(dá)70%，IDH迎來(lái)輝煌時(shí)期。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)深圳與上海的IDH公司數(shù)量多達(dá)上千家。

隨著更多廠商的加入，2005年IDH的行業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)下降至23%左右，但由于部分IDH公司開(kāi)始能夠提供3G解決方案，本土IDH廠商通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)開(kāi)始逐步取代韓國(guó)和臺(tái)灣的IDH企業(yè)，并占據(jù)著更重要的統(tǒng)治地位。

2006年，MTK方案進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)一步?jīng)_擊IDH的市場(chǎng)份額。這個(gè)時(shí)候IDH行業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)下降至15%，已經(jīng)賺不了多少錢(qián)。

不過(guò)，正是由于IHD行業(yè)帶動(dòng)了中國(guó)手機(jī)業(yè)界的繁榮，聞泰、華勤等都在這個(gè)時(shí)期誕生。

聞泰科技的創(chuàng)始人和掌門(mén)人是張學(xué)政。

張學(xué)政畢業(yè)于廣東工業(yè)大學(xué)。1997-1998年擔(dān)任過(guò)ST意法半導(dǎo)體有限公司工程師，隨后在1998-2002年又擔(dān)任過(guò)中興通訊(43.110,0.73,1.72%)股份有限公司總經(jīng)理助理。

2006年，張學(xué)政懷著做出世界一流手機(jī)的夢(mèng)想來(lái)到嘉興，以IDH的身份創(chuàng)辦聞泰集團(tuán)，并在同年2月，便推出了自主研發(fā)的首款手機(jī)主板產(chǎn)品W100。

如何打開(kāi)市場(chǎng)是聞泰面臨的首要問(wèn)題。為了推廣W100這個(gè)產(chǎn)品，他親自上陣，率領(lǐng)3名銷(xiāo)售人員到中國(guó)手機(jī)之都――深訓(xùn)，一家一家地拜訪客戶。經(jīng)常在客戶公司還沒(méi)開(kāi)門(mén)的時(shí)候，張學(xué)政就已經(jīng)守在門(mén)外。

誠(chéng)意和產(chǎn)品優(yōu)異的性價(jià)比打動(dòng)了3家客戶，他們?cè)敢庠囈辉?。結(jié)果，W100一上市就脫穎而出，首款產(chǎn)品投入市場(chǎng)當(dāng)月銷(xiāo)量就突破201萬(wàn)臺(tái)，受到終端消費(fèi)者熱烈追捧。

自此，聞泰這家小公司便聲名鵲起，最多的時(shí)候一天可以接到十幾個(gè)訂單。

僅用一年時(shí)間，在2007年聞泰便成為了中國(guó)出貨量最大的IDH廠商。

02

自2007年以來(lái)，蘋(píng)果公司進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)以后，利用其創(chuàng)新性的電容式觸摸屏手機(jī)以及一流的用戶體驗(yàn)，在高端市場(chǎng)對(duì)Nokia、Motorola和Sony Ericsson等傳統(tǒng)巨頭形成明顯沖擊。

臺(tái)灣手機(jī)ODM產(chǎn)業(yè)的主要客戶正是來(lái)自Nokia、Motorola和Sony Ericsson這些巨頭，由于在3G智能手機(jī)的切換過(guò)程中造成他們銷(xiāo)量下滑，華寶，華冠等ODM廠商在2007年出貨達(dá)到巔峰后開(kāi)始也跟隨下滑。之后便有宏達(dá)電退出手機(jī)ODM業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而運(yùn)營(yíng)自主品牌。富士康，英業(yè)達(dá)等公司則是重心轉(zhuǎn)向EMS代工服務(wù)。

而聯(lián)想，華為，中興和酷派等在借助于MTK turnkey方案以及高通的本土化策略，以及Android系統(tǒng)的適時(shí)推出，在中低端市場(chǎng)上升勢(shì)頭迅猛，帶動(dòng)龍旗、希姆通、華勤等大陸手機(jī)ODM廠商在3G智能機(jī)時(shí)代的出貨增長(zhǎng)。

在這一時(shí)期，由于近幾年我國(guó)手機(jī)行業(yè)的豐厚利潤(rùn)使得資產(chǎn)快速增值，因此導(dǎo)致眾多資本進(jìn)入手機(jī)行業(yè)。他們的目的就是為了賺快錢(qián)而來(lái)，甚至已經(jīng)離譜到就連煤老板也想?yún)⑴c進(jìn)來(lái)分一杯羹?？上攵?，大量山寨手機(jī)泛濫有多恐怖。當(dāng)時(shí)，“中國(guó)制造”的手機(jī)印象很爛，消費(fèi)者特別是中高端消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的信心喪失殆盡。

與此同時(shí)，IDH的平均利潤(rùn)率在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)下已經(jīng)嚴(yán)重下滑至3%，行業(yè)式微。為了尋找出路，部分IDH廠商的盈利方式嘗試從NRE+Royalty(研發(fā)費(fèi)+提成費(fèi))模式向PCBA+ODM(委托設(shè)計(jì)+委托加工)的模式轉(zhuǎn)變。

張學(xué)政從亂象中看到了機(jī)會(huì)。

2008年，張學(xué)政投資7000萬(wàn)美元建立了占地200畝的聞泰手機(jī)產(chǎn)業(yè)化基地，里面包括模具、注塑、噴涂、包裝、SMT貼片、整機(jī)組裝等工廠，轉(zhuǎn)型做ODM(原始設(shè)計(jì)制造商)，即從賣(mài)手機(jī)主板轉(zhuǎn)向做手機(jī)。

03

在2013年之前，你有聽(tīng)說(shuō)過(guò)1000元以下的極具性價(jià)比智能手機(jī)嗎?

當(dāng)時(shí)小米的紅米系列做到了，其是出自聞泰之手的。

小米是聞泰轉(zhuǎn)型成為ODM廠商所接待的第一家互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)廠商客戶。

聞泰通過(guò)強(qiáng)大的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)能力，首次把智能手機(jī)的價(jià)格拉到千元以下。

2013年，聞泰科技為小米設(shè)計(jì)制造了紅米手機(jī)，售價(jià)僅為799元。在小米手機(jī)剛推出之際，市場(chǎng)上一度搶不到貨，甚至有些黃牛還重新把紅米的價(jià)格炒回到1000多元以上。

從紅米1到紅米3S，整個(gè)系列賣(mài)出了數(shù)億臺(tái)，其中最暢銷(xiāo)的時(shí)候，每個(gè)月出貨量達(dá)到200多萬(wàn)臺(tái)。

紅米的成功讓聞泰一戰(zhàn)成名，使得更多手機(jī)廠商了解到了聞泰的實(shí)力，并蜂擁而來(lái)。其中，聞泰曾幫助聯(lián)想打造過(guò)聯(lián)想樂(lè)檬、魅族魅藍(lán)note2/note3、中國(guó)移動(dòng)A1、A1s、N2以及華為的多款暢銷(xiāo)產(chǎn)品，至今已經(jīng)成為手機(jī)ODM界的“超級(jí)戰(zhàn)斗機(jī)”。

04

然而，看似風(fēng)光的背后，ODM行業(yè)真的好做嗎?

其實(shí)，ODM模式下，廠商是非常難賺錢(qián)的。ODM行業(yè)毛利率在8%左右，凈利潤(rùn)率往往不到3%。

廠商既沒(méi)有強(qiáng)大品牌能獲得品牌溢價(jià)，也無(wú)非常強(qiáng)的技術(shù)壁壘能獲得技術(shù)溢價(jià)，此外，還要花費(fèi)大量的資金進(jìn)行物料采購(gòu)，廠房建設(shè)。唯有僅以簡(jiǎn)單的設(shè)計(jì)和組裝服務(wù)，同時(shí)依靠規(guī)模優(yōu)勢(shì)才能謀取到一席之地。

2016-2017年，聞泰科技的營(yíng)業(yè)收入分別為134.16億元、169.16億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.91億元、3.35億元，凈利潤(rùn)率分別為1.43%和1.98%。

2018年，聞泰科技的出貨量高達(dá)1億臺(tái)，且一直是單季度出貨量超過(guò)千萬(wàn)臺(tái)的兩家ODM廠商之一。但是當(dāng)年的收入僅為166.19億元，成本高達(dá)153.62億元，剩下毛利率只有7.56%，若當(dāng)年再扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)，已經(jīng)區(qū)區(qū)不足5000萬(wàn)元。

即便是聞泰這樣做到全球規(guī)模領(lǐng)先的企業(yè)，其生存狀況也非常慘淡。

在ODM最大規(guī)模的背后，業(yè)績(jī)總是那么差強(qiáng)人意。

然而，在近兩年中國(guó)“缺芯”的討論成為全民話題之下，聞泰科技看上了安世半導(dǎo)體的核心資產(chǎn)。

2018年4月，聞泰科技發(fā)布公告宣布，收購(gòu)安世(Nexperia)半導(dǎo)體七成股份向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

安世集團(tuán)前身為荷蘭半導(dǎo)體巨頭恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為分立器件、功率MOS器件等，市場(chǎng)占有率在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域排名第一或第二，產(chǎn)品覆蓋汽車(chē)、通信、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。據(jù)稱，其以超低不良率成為業(yè)界標(biāo)桿，平均不良率達(dá)到每十億器件低于5個(gè)。2017年2月，安世集團(tuán)以現(xiàn)金27.6億美元收購(gòu)了恩智浦持有的安世半導(dǎo)體100%股權(quán)。自此安世半導(dǎo)體開(kāi)始單獨(dú)運(yùn)營(yíng)。

收購(gòu)安世集團(tuán)的目的是，聞泰打算向上游半導(dǎo)體領(lǐng)域的拓展，以半導(dǎo)體+ODM進(jìn)行整合，“形成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)”。

其實(shí)，可以想象到的是，半導(dǎo)體資產(chǎn)的置入，無(wú)論從跨界融合或者產(chǎn)業(yè)鏈延伸的角度，都將為聞泰開(kāi)辟新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)也為接下來(lái)的5G賽道做一個(gè)優(yōu)質(zhì)的布局。

為這個(gè)標(biāo)的，聞泰付出了超過(guò)300億元的代價(jià)，其中還形成了237億的巨額商譽(yù)及境內(nèi)外負(fù)債。

至于這筆巨資收購(gòu)是否能達(dá)成多大的效果，亦或是收購(gòu)商譽(yù)會(huì)不會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)炸彈。

不可否認(rèn)的是，從IDH到ODM，一直微利的聞泰，總想為自身的業(yè)績(jī)做出點(diǎn)改變而已。

關(guān)鍵詞： 聞泰