瑞幸不止一個(gè)。4月底以來(lái)，證監(jiān)會(huì)整治財(cái)務(wù)造假的力度不斷加強(qiáng)，一批上市公司財(cái)務(wù)造假案例隨之被曝光，不斷刷新人們的認(rèn)知下限。它們有著相
瑞幸不止一個(gè)。
4月底以來(lái)，證監(jiān)會(huì)整治財(cái)務(wù)造假的力度不斷加強(qiáng)，一批上市公司財(cái)務(wù)造假案例隨之被曝光，不斷刷新人們的認(rèn)知下限。
它們有著相似的造假思路：通過(guò)虛增經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、虛增資產(chǎn)規(guī)模和夸大商業(yè)模式，達(dá)到“美化”財(cái)務(wù)或掩蓋財(cái)務(wù)問(wèn)題的目的。從去年至今年4月24日，已有22家上市企業(yè)因嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假被立案調(diào)查，向公安機(jī)關(guān)移送財(cái)務(wù)造假涉嫌犯罪案件6起。
名單還在不斷翻新，4月24日—30日，上交所和深交所相繼對(duì)數(shù)家財(cái)務(wù)表現(xiàn)異常企業(yè)發(fā)布了關(guān)注函和問(wèn)詢函，要求盡快回應(yīng)。
此外，隨著新《證券法》的施行，預(yù)計(jì)愈來(lái)愈多的財(cái)務(wù)造假企業(yè)會(huì)被“扼殺”在早期階段。2019年6月以來(lái)，有12家IPO企業(yè)因財(cái)務(wù)問(wèn)題被公開出具警示函，倒在上市關(guān)口上。
這些企業(yè)有著哪些共同之處?哪一家的性質(zhì)最為嚴(yán)重、手段至為惡劣?
A股造假“四大金剛”出爐，家家“媲美”瑞幸?
幾乎每個(gè)上市公司財(cái)務(wù)造假事件爆發(fā)背后，都潛藏著兩點(diǎn)：利益驅(qū)使與監(jiān)管缺位。在22家被立案調(diào)查的上市企業(yè)中，有4家被證監(jiān)會(huì)公開點(diǎn)名。
其中，索菱股份被指財(cái)務(wù)造假周期長(zhǎng)和涉案金額大，因其2016至2018年連續(xù)三年虛構(gòu)海外業(yè)務(wù)、偽造回款單據(jù)，從而虛增巨額利潤(rùn);藏格控股被指造假手段隱蔽、復(fù)雜，因其在2017年7月至2018年串通上百家客戶，利用大宗商品貿(mào)易的特殊性實(shí)施造假;龍力生物被指財(cái)務(wù)系統(tǒng)性造假突出，因其2015年至2017年上半年為虛增公司利潤(rùn)，定期通過(guò)刪改財(cái)務(wù)核算賬套實(shí)施造假;東方金鈺被指主觀惡性明顯，因其2016年至2018年上半年以全資孫公司為平臺(tái)，虛構(gòu)翡翠原石購(gòu)銷業(yè)務(wù)，通過(guò)造假方式實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)。
4家企業(yè)的造假手段不同，但都涉及到共同的一點(diǎn)：虛增經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
索菱股份的直接涉案金額最大，達(dá)到8.5億元，虛增利潤(rùn)分別達(dá)到2016—2018年度實(shí)際利潤(rùn)的344.78%、208.13%和63.01%。《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，其中有5個(gè)億的資金來(lái)自于上海摩山商業(yè)保理有限公司和霍爾果斯摩山商業(yè)保理有限公司，索菱股份的主要斂資手法是，通過(guò)其全資子公司的身份簽署《國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)合同》，把商業(yè)保理公司的巨額借款偷偷納入手中，但又不披露該借款事項(xiàng)，用來(lái)“粉飾”業(yè)務(wù)收益。
對(duì)此，深交所對(duì)索菱股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理肖行亦采取了終身市場(chǎng)禁入措施，并對(duì)相應(yīng)主管實(shí)施了最高金額60萬(wàn)的處罰。
藏格控股虛增利潤(rùn)金額低于索菱股份，為6.06億元，但其造假花樣更多，且并不是首次被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名。
曾經(jīng)的“青海首富”肖永明就倒在這家企業(yè)上。2016年，肖永明憑借265億元的身價(jià)排至胡潤(rùn)百富榜第64名，他的手上持有國(guó)內(nèi)第二大氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，是青海省30家重點(diǎn)企業(yè)之一。
在鉀肥行業(yè)取得成功后，肖永明又盯上了銅礦，前后投入151億元收購(gòu)巨龍銅礦的股權(quán)。2017年，原“金谷源控股股份有限公司”企業(yè)主體正式變更為“藏格控股股份有限公司”，藏格控股完成上市，以銅礦業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)。
2019年4月，藏格控股在公告中披露，大股東對(duì)上市公司非經(jīng)營(yíng)性占用達(dá)25億元;同月，肖永明被列入失信被執(zhí)行人，并被出具限制消費(fèi)令。2019年6月，藏格控股因涉嫌違規(guī)信披被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，最終肖永明被解除法人代表職務(wù)，還被采取終身市場(chǎng)禁入措施。
離開肖永明后，藏格控股并沒(méi)有消停下來(lái)。虛增利潤(rùn)只是其造假手段之一，這家自帶“首富”光環(huán)的企業(yè)還通過(guò)開展虛假貿(mào)易的方式，兩年時(shí)間內(nèi)虛增預(yù)付賬款達(dá)到5.22億元，并且未按規(guī)定披露控股股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金事項(xiàng)。使得非經(jīng)營(yíng)性占用資金高達(dá)22.14億元，使得公司資產(chǎn)出現(xiàn)虛增現(xiàn)象。
藏格控股的巨額資金違規(guī)占用有何用意，還需要進(jìn)一步觀察。4月30日，藏格控股發(fā)布公告稱，公司收到深交所關(guān)注函，截至2019年12月31日，控股股東及其關(guān)聯(lián)方占用公司非經(jīng)營(yíng)性資金余額5.76億元，深交所要求說(shuō)明預(yù)計(jì)解決該違規(guī)占用資金的期限和解決方式。
4家企業(yè)中，已上市9年的龍力生物財(cái)務(wù)基本面情況最為糟糕，已經(jīng)瀕臨退市邊緣。2017—2019年，龍力生物的合計(jì)虧損額達(dá)到71.07億元，凈資產(chǎn)和凈營(yíng)運(yùn)資金均為負(fù)40多億元。
2017年以來(lái)，龍力生物就陸續(xù)有董事表示，對(duì)公司年報(bào)、季報(bào)、半年度報(bào)告等10份財(cái)務(wù)報(bào)告表示無(wú)法保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。
截至目前，龍力生物的立案調(diào)查結(jié)論尚未出爐。考慮到證監(jiān)會(huì)指其“定期通過(guò)刪改財(cái)務(wù)核算賬套實(shí)施造假”，可以初步推斷這并不是一場(chǎng)只依靠上市公司就能完成的造假大戲，還需要審計(jì)機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的配合。
被指“主觀惡性明顯”的東方金鈺，有著清晰的造假動(dòng)機(jī)。
首先是虛增經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，東方金鈺不但連續(xù)三年造假，而且呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)。從2016年—2018年上半年，東方金鈺的虛構(gòu)利潤(rùn)分別占當(dāng)期利潤(rùn)收入的29.6%、59.7%和211.48%，虛增利潤(rùn)約3.6億元。
后面披露的交易細(xì)節(jié)更是讓人“不寒而栗”。4月28日，證監(jiān)會(huì)向東方金鈺下發(fā)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》(下稱告知書)。告知書顯示，東方金鈺為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假，竟專門成立了一家孫公司——瑞麗市姐告宏寧珠寶有限公司，并在此基礎(chǔ)上控制了19個(gè)銀行賬戶，以便利虛構(gòu)銷售和釆購(gòu)交易資金流。
這些銀行賬戶背后是一場(chǎng)資金流轉(zhuǎn)大戲：孫公司先后把來(lái)源于或流經(jīng)東方金鈺及其控制的公司的銀行賬戶資金4.79億元，通過(guò)上述中轉(zhuǎn)方和名義供應(yīng)商的銀行賬戶，轉(zhuǎn)入6名名義客戶的銀行賬戶，然后再控制上述名義客戶的銀行賬戶支付銷售交易款項(xiàng)，使得資金最終又回流至孫公司的銀行賬戶，構(gòu)成了一個(gè)完整的資金鏈條閉環(huán)。所有涉及到上述交易的合同都是事先偽造的。
就這樣，曾有“翡翠第一股”之稱的東方金鈺，由于造假的主觀惡性太強(qiáng)，其時(shí)任董事長(zhǎng)最終被證監(jiān)會(huì)處以10年證券市場(chǎng)禁入、60萬(wàn)元罰款的決定。
財(cái)務(wù)造假為何如此猖獗?
A股市場(chǎng)從來(lái)不缺“挑戰(zhàn)者”。
4月24日，兆新股份發(fā)布2019年年報(bào)。在中勤萬(wàn)信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具了無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告和否定意見的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告后，兆新股份驚現(xiàn)“騷操作”:全部高管包括董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等，均表示無(wú)法保證年報(bào)的真實(shí)性，且除財(cái)務(wù)總監(jiān)和副總經(jīng)理外的高管，均提出辭職申請(qǐng)。
在巨大利益的驅(qū)使下，財(cái)務(wù)造假的套路總是層出不窮，有些造假手段隱蔽和復(fù)雜，往往在經(jīng)歷一段時(shí)間發(fā)酵后才會(huì)爆發(fā)。
最好的辦法當(dāng)然是將造假止于源頭，而事實(shí)上，IPO(申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票)階段也是企業(yè)造假現(xiàn)象比較集中的階段之一。
在證監(jiān)會(huì)出具警示函的12家IPO企業(yè)中，江西綠巨人生態(tài)環(huán)境股份有限公司受到的處罰最重：36個(gè)月內(nèi)不受理股票發(fā)行申請(qǐng)，即起碼3年內(nèi)不得上市。
證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，該企業(yè)在2016年—2018年，存在大量更改銀行流水對(duì)手方名稱、摘要、明細(xì)賬記錄的行為;未完整披露關(guān)聯(lián)方及其貸款走賬、資金拆借等資金往來(lái)情況;會(huì)計(jì)基礎(chǔ)及內(nèi)部控制存在缺陷，如：材料采購(gòu)驗(yàn)收單、領(lǐng)料單缺失，勞務(wù)采購(gòu)未能提供勞務(wù)費(fèi)用明細(xì)，未登記銀行存款日記賬和現(xiàn)金日記賬等。
不難想象，如果這樣的企業(yè)上市成功，A股市場(chǎng)將又埋下一個(gè)不定時(shí)炸彈。
財(cái)務(wù)造假并不是一場(chǎng)“獨(dú)角戲”，單憑上市公司自身很難完成，所以對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)、評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也非常重要。證監(jiān)會(huì)在發(fā)布財(cái)務(wù)造假處罰決定時(shí)也提到，上市公司財(cái)務(wù)造假往往伴生未按規(guī)定披露重大信息、大股東非法占用上市公司資金等嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的其他違法犯罪行為，“看門人”作用缺失的問(wèn)題依然突出。
2019年6月至2020年4月，證監(jiān)會(huì)相繼對(duì)存在執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題的21家保薦機(jī)構(gòu)、17家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、7家律師事務(wù)所根據(jù)情節(jié)輕重啟動(dòng)相關(guān)處理措施程序。
2020年3月1日施行的新《證券法》，將是財(cái)務(wù)造假問(wèn)題能否解決的關(guān)鍵依據(jù)。
從上述梳理的A股造假“四大金剛”的處罰結(jié)果可見，A股市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)造假缺乏嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制，違法成本過(guò)低，以至于造假行為屢禁不絕。
以信息披露造假為例，舊證券法對(duì)于信息披露義務(wù)人報(bào)送的報(bào)告或者披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，頂格處罰的代價(jià)只有60萬(wàn)元，即便涉案金額高達(dá)數(shù)億元。
新《證券法》顯著提高了違規(guī)成本，將信息披露造假罰款額度提高至100萬(wàn)—1000萬(wàn)元之間;對(duì)于發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關(guān)事項(xiàng)導(dǎo)致虛假陳述的，也規(guī)定最高可處以1000萬(wàn)元罰款;保薦人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所中介機(jī)構(gòu)都將承擔(dān)連帶責(zé)任，處罰幅度由原來(lái)的5倍提高到10倍。
作為資本市場(chǎng)的“根本大法”，新《證券法》還增設(shè)了投資者保護(hù)專章。
所以，監(jiān)管層重罰之后，這些公司還將面臨著來(lái)自四面八方投資者的巨額索賠。
關(guān)鍵詞： A股
